升值預期抬頭囤積香港的資金或成試盤“滬港通”的“先頭部隊”

　　昨日，人民幣匯率創收盤近5個月新高，報6.1633。而且在岸和離岸即期匯率都強于中間價，以往經驗顯示，這是人民幣走強的先兆。7月以來，人民幣即期匯率漲約0.64%。在人民幣重新走強的情況下，自7月以來囤積在香港地區的熱錢進入內地的意圖明顯，專家稱部分資金可能通過香港進入內地，成為試盤“滬港通”的先頭部隊。

　　昨日，人民幣兌美元即期匯率（在岸）收盤報6.1633，創近5個月新高；同時在岸和離岸即期匯率都高於昨日央行中間價6.1681，這是3月14日以來首次出現的情況。業內人士指出，以往經驗顯示，即期匯率高於中間價的情況是人民幣走強的先兆。

　　機構：

　　看漲下半年人民幣匯率

　　進入三季度，人民幣兌美元匯率走強的趨勢越來越明顯。在7月底人民幣即期匯率連漲七個交易日後，進入8月，這種上漲的趨勢得到延續。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，下半年人民幣面臨升值壓力。事實上，進入三季度，包括花旗、匯豐、澳新銀行在內的多家投行，均發佈報告稱下半年人民幣將重新步入升值通道。

　　招行金融市場部高級分析師劉東亮預計，年內人民幣兌美元即期匯率將升至6.05~6.1附近。

　　值得注意的是，港元匯率和人民幣匯率聯動走強，引發市場猜想。港元匯率從7月起維持強勢水準，數十次突破7.75的強兌換水準，使得香港金管局不得不從市場買入美元注入港元，以維持香港聯繫匯率的穩定。最近的一次注資是在8月5日，截至目前累計向市場注資734.32億港元，令6日銀行體系總結余達到2391.89億港元。

　　在歐美日主要央行並沒放水的情況下，資金為何涌入香港？

　　對此，香港金管局副總裁彭醒棠近期稱，港元需求增加主要是一般商業活動所導致，包括H股派發股息、跨境並購活動以及新股上市，但與即將開通的“滬港通”無關。

　　不過，這一説法並未得到市場人士的一致認可。資深金融及投資銀行家溫天納認為，7月以來熱錢開始流入香港還有更深層次的原因。“一是內地經濟預期比以前樂觀；二是預計人民幣貶值可能告一段落，目前是進場的機會；三是和‘滬港通’有一定關係。”

　　資金：

　　A股H股連續八周現凈流入

　　“囤積香港的資金進入內地的意圖比較明顯，700多億的資金量並不算大，但如果持續流入，量還是不小。”溫天納表示，其中部分資金肯定會從香港進入內地，成為試盤“滬港通”的先頭部隊。“近期A股ETF漲幅較大、RQFII額度用得比較快都是對此的一個反映。”

　　資金流向監測機構EPFR數據顯示，在7月24日至30日的一週，香港和內地股市出現23億美元資金流入，為連續第八周資金流入，亦是2008年以來的最大單周資金流入。

　　熱錢是否流入仍存疑

　　對於囤積香港的資金是否會流入內地，業內也有不同的看法。廣東省社會科學綜合開發研究中心主任、熱錢專家黎友煥對記者表示，“也在關注7月以來的資金涌入香港這一情況，但判斷不可能進入內地，因為內地房地産、理財産品收益率都在下降，而地方債的違約風險在上升，熱錢進來幹什麼？”

　　黎友煥介紹，從他們監測的情況來看，近期熱錢是在流出內地的，預計下半年整體上也可能是流出的狀態。

　　外匯佔款或從側面説明瞭資金的流向。數據顯示，6月全部金融機構外匯佔款減少882.8億元人民幣，為連增10個月後的首次下降。不過，隨著人民幣升值預期的抬頭，7月外匯佔款可能好轉。