中金公司：人民幣匯率 進一步貶值風險下降
- 發佈時間：2016-01-14 02:35:17 來源：東方網 責任編輯：畢曉娟
證券時報記者 趙春燕
中金公司昨日發佈研報稱，近期人民幣匯率進一步貶值風險已下降。不過，中金公司認為，在未來一段時間內出現大幅快速貶值的可能性還不能完全排除。
據悉，人民幣匯率在央行支援措施加碼後企穩。中金公司表示，央行在在岸和離岸市場均加強了支援性的干預措施，並著力抑制針對人民幣的投機行為，使得離岸人民幣流動性一度告竭。隨著中間價回升，這些措施似乎暫時穩定了市場，近期出現較大貶值的可能性應該很低。
中金公司同時認為，“市場對於決策者機會主義行為的擔憂以及政策不確定性造成風險溢價高企的狀況或將持續。”儘管採取了這些舉措，但是圍繞著如何管控向新的“骯髒浮動”匯率機制過渡的一些問題並沒有變得更加清晰。對於如何釋放人民幣貶值壓力仍然存在諸多不確定性。
中金公司預計，未來諸如個人排隊購匯或經濟數據疲軟等事件極有可能會再次刺激脆弱的市場情緒。“尤其1月份中國外匯儲備降幅或進一步擴大。隨著2月初數據公佈，它可能引發新一輪貶值壓力。在未來一段時間內出現大幅快速貶值調整的可能性還不能完全排除。”
中金公司表示，這或許是對人民幣國際化進程中離岸市場之角色進行反思的一個契機。離岸市場為人民幣走向國際舞臺提供了通道，這在中國金融市場還不發達的情況下顯得非常重要。從某種程度上講，離岸市場誕生於監管套利，必然會對國內宏觀政策的實施構成一定挑戰。隨著市場規模擴大，這種挑戰越來越不容小覷。例如，跨市場套利顯著提升了央行穩定匯率的成本，而可觀的離岸在岸匯差強化了在岸市場的貶值預期。
