人民幣被納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子的可能性越來越大，而這若成為現實，那麼對中國深化金融改革將起到“助推器”作用。

　　IMF今年5月將討論是否讓人民幣成為SDR貨幣籃子中的第五種貨幣，晚些時候舉行五年一次的正式評審，預計11月份公佈最終決定。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，人民幣被納入SDR後，將形成一個倒逼機制，促使中國更加嚴格遵守相關國際規範和條款，更加深入推進自己的金融體制改革。

　　SDR是IMF于1969年創設的一種國際儲備資産，用以彌補成員國官方儲備不足，其價值目前由美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣組成的一籃子儲備貨幣決定。

　　分析人士認為，人民幣被納入SDR貨幣籃子將起到標桿作用，會加速推動中國匯率利率市場化和資本賬戶開放等多項攻堅改革，而這些改革的一步步成功對於提高資本配置效率至關重要。

　　中國央行行長周小川此前表示，雖然IMF並未明確表示加入SDR的貨幣應當是資本項目可兌換的，但大體上邏輯相近。

　　他説，是否加入SDR不僅意味著人民幣儲備化能否更上一層樓，更對中國的資本項目可兌換提出了新的要求。

　　2015年政府工作報告已經對人民幣進一步國際化提出了要求：穩步實現人民幣資本項目可兌換，擴大人民幣國際使用。

　　3月23日，中國國務院總理李克強在會見國際貨幣基金組織總裁拉加德時表示，中國希望通過加入SDR，積極參與維護全球金融穩定的國際合作，同時促進中國資本市場和金融領域的進一步開放。

　　李克強指出，中國將推出有針對性的改革措施，加快實現人民幣資本項目基本可兌換，提高人民幣可自由使用程度，為國內個人跨境投資和境外機構投資者投資中國資本市場提供更多便利，用開放帶動改革。

　　“十二五”規劃(2011年至2015年)明確指出，逐步實現人民幣資本項目可兌換。今年是“十二五”規劃的收官之年。

　　分析人士表示，人民幣加入SDR，將促使中國加快推進相關改革，力爭在年內實現人民幣資本項目可兌換的目標。

　　這些重要改革措施包括使境內外個人投資更加便利化，改革事前審批制度和QFII投資渠道；進一步開放資本市場，放鬆跨境融資管制，包括適時推出深港通；修改《外匯管理條例》，以適應資本更加自由流動的要求。

　　然而，資本賬戶進一步開放可能導致資本雙向流動規模增加、波動性加劇，從而增加金融風險。

　　目前中國對國內居民境外投資的管控相對嚴格，進一步開放資本賬戶後，居民和企業可能會增加其海外資産配置，從而可能使資本流出規模相應增加。

　　同時，放鬆對海外融資的管制，加上離岸市場利率較低、流動性充裕，也可能推動國內企業和銀行擴大在海外的融資規模。

　　由於中國的金融體系目前尚未成熟到美國等發達國家的水準，規避風險的渠道和能力相對不足，資本雙向波動性加劇將給央行的流動性管理帶來挑戰。

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤指出，今年中國積極推進人民幣國際化和人民幣納入SDR，這意味著政治和戰略性考量可能是影響短期匯率走勢的主要因素。

　　汪濤分析，中國將保持人民幣對美元相對穩定和強勢，在美元走強、資本凈流出的背景下，今年人民幣對美元可能僅小幅貶值。

　　人民幣加入SDR，成為國際性定價貨幣，意味著人民幣要承擔更大外部壓力，要保持幣值相對穩定甚至繼續升值，這也是中國不得不作出的一種妥協。

　　中國社科院金融研究所研究員張躍文表示，人民幣幣值是反映中國經濟運作狀況的重要指標，穩定經濟是穩定幣值的前提和基礎。由於體量巨大，中國維持經濟穩定增長的難度更大，維護人民幣幣值穩定的複雜性更高。

　　長期以來，中國在資本賬戶、特別是跨境投資方面的限制導致債券收益率、利率和匯率等方面的境內外差距一直存在。最近兩年，中國穩步推進金融領域的改革並取得了很大成效，預計今後的改革步伐將會進一步加快。

　　針對人民幣今年是否能加入SDR，中國人民銀行副行長易綱在今年兩會期間回答記者問時表示，這是一個水到渠成、瓜熟蒂落的過程，無論人民幣什麼時候加入、加不加入，中國金融領域的改革和開放進程都會繼續推進。