金融變局之海水與火焰

　　時移世易，宏觀經濟持續下行，股市、債市、匯市動蕩不安。民間理財接連“暴雷”、非法集資案件頻發，監管層重拳出手整治，金融形勢日趨嚴峻。在複雜多變的資本市場情況下，能夠獲得天量融資，無疑是行業翹楚。

　　相關資料顯示，“獨角獸”公司主要集中在網際網路金融和電子商務領域，兩者合計佔據了40%的數量。一方面O2O行業的洗牌加速了獨角獸公司的壟斷地位，並直接推動其估值上升;另一方面以螞蟻金服、京東金融、借貸寶、陸金所等為首的網際網路金融企業正顛覆著傳統金融行業的市場格局，其估值在資本市場的熱烈追捧下水漲船高。今年已經有幾家成功進行鉅額融資的網際網路金融平臺，包括九鼎旗下借貸寶平臺完成45億元融資，最後一輪平安領投，估值超500億元;京東金融融資金額66.5億元人民幣，估值為466.5億人民幣;螞蟻金服已完成B輪融資超過35億美元，融資後螞蟻金服整體估值已達約600億美元。

　　網際網路金融在近三年發展得如火如荼。究其機理，主要原因是金融抑制帶來的普惠金融供給不足，作為一個新生的金融業態，網際網路金融在具體業務選擇上卻往往很少和傳統金融機構市場重合，背後更多的是因為網際網路金融其實創造的是一個增量市場，而非去搶奪既有的存量市場。無論是普惠金融還是消費場景金融，其實都是傳統金融機構無法覆蓋到的領域。

　　網際網路金融獨角獸眾相

　　新金融與傳統金融的一個區別在於以流動性為核心的信用創造。通過金融産品的發行和交易，線狀的借貸關係被發展成分佈式網狀的“金融關係”，從而創造出巨大的流動性，進而推動信用的再生和傳遞。一切的金融交易和創新都是基於這個泛連接的網路。以網際網路金融為代表的新金融是一場馬拉松長跑，目前在國內發展了十年時間，在這個變化以秒計算的時代，電商係和傳統金融係的網際網路金融獨角獸競相發力，江湖風雲不定， 角力之戰大幕漸啟。

　　螞蟻金服

　　“銀行不改變，我們改變銀行”的馬雲身體力行，螞蟻金服誕生於本世紀初的網際網路企業，乘上一個十年電商發展的大勢而起，努力地把握時代賦予的新的機會、用大數據和雲計算方面的技術優勢，借助金融專業領域的積累，將自身的能力外化成全社會的能力，進行廣泛而雄厚的佈局。

　　2003年，螞蟻金服的前身支付寶成功抓住了淘寶業務爆發帶來機會，在服務好電商支付這個場景之後，開始迅速向其他支付場景滲透，短短十幾年間，螞蟻金服從淘寶網裏幾個財務人員的組成結算部門，發展到今天這樣一家擁有支付寶和餘額寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融雲、螞蟻達客等眾多明星業務板塊，儼然成為一家集大數據、雲計算等領先技術的網際網路金融獨角獸，被外界形象的比喻成“Visa+PayPal+富國銀行+Fico+AIG +Charles Schwarb+Lending Club”集合體。

　　從網際網路金融公司佈局來看，一種是從普惠金融的理念出發，服務銀行沒有覆蓋到的人群;另一種是從新金融的需求出發，服務銀行沒有覆蓋到的場景。電商係的螞蟻金服服務小微屬於前者，而PE巨頭九鼎打造的借貸寶專注熟人借貸市場則屬於後者。

　　九鼎借貸寶

　　借貸寶背靠九鼎集團，有雄厚資本，也有多年運營金融業的經驗積累，所以被稱為“含著金鑰匙”出生。其專注熟人借貸領域，産品功能設定上力求人性化，側重於打造標準化的熟人借貸。借款人與出借人是現實生活中的親戚、朋友、同事、同學。有了這一層保障，再加上“借款人實名、出借人匿名”的産品設計，其解決了古往今來，熟人談錢的尷尬問題。利用熟人之間資訊互通的特性，巧妙的讓用戶進行“一對一”的“自風控”，讓社交生活裏人與人之間互相增進了解的資訊，産生金融交易中的“徵信效力”，提升了人與人之間金融交易發生的安全性與靈活性。

　　在這個過程中，對用戶價值和體驗的極致追求，催生了借貸賺、懸賞、借貸寶企業版等一系列産品創新，也為其以後在網際網路金融領域的發展奠定了基礎。年輕的借貸寶，一方面對個人和小微企業客戶提供普惠金融的服務;另一方面，半年1億用戶，成交破300億，它正在以移動互聯網發展史上，從未有過的極限速度增長，在“熟人借貸”領域樹立起“獨角獸”商業模式。不過，熟人借貸是一個低頻的需求，不像螞蟻金服從支付起家，用戶的活躍度和粘性都要更勝一籌。

　　京東金融

　　從電商時代開始，京東就跟隨阿裏亦步亦趨，並取得成功。在阿裏將金融業務剝離成立單獨的螞蟻金服集團後，京東金融也隨之獨立。在不到兩年時間內以極其迅猛的速度完成佈局，儼然已有網際網路金融準獨角獸之勢。目前，京東金融現已建立七大業務板塊，陸續推出服務B端的投融資(網商貸、京保貝、京小貸)、眾籌等;在C端，則推出白條(京東白條、京東鋼镚)、眾籌(産品眾籌、股權眾籌、輕眾籌)、理財等。

　　京東金融植根于其獨特的供應鏈金融體系，京東商城B2C的模式實際是線上零售商模式，而零售商業務模型的最大要素是供應商和賬期，而供應商的天然需求是更快的資金週轉。基於這個業務模式，京東優先發展起來的金融業務就是針對供應商的供應鏈金融，京東金融跟螞蟻金服雖同出於電商平臺，但現在還有較大的差距。不過京東的策略很聰明，避重就輕，選擇了螞蟻金服暫時沒有發力的領域，重點發力於資産證券化、股權眾籌。

　　平安陸金所

　　陸金所背靠平安集團，有著雄厚資本和資源，也同樣有著多年運營金融業的經驗積累。在網際網路金融領域，陸金所是螞蟻金服不可小覷的對手。但是陸金所至今也沒有賺錢，2014年甚至虧損4億余美元，2015年也虧損數億人民幣，陸金所自己預計其最快可在2017年實現盈利。

　　陸金所憑藉自身機構業務優勢，與更靠近消費市場的螞蟻、京東展開錯位競爭，陸金所在P2P領域全面開花，給用戶的收益率也更高，因此獲得了不少用戶的青睞。為了提升用戶活躍度，陸金所推出網際網路投資的跨界合作新玩法，與杜蕾斯合作，構建可以相互依存的場景。隨著網際網路金融多方勢力的融入和監管政策的趨緊，競爭愈來愈激烈，獲客成本變得非常高，這勢必成為陸金所成長的痛點。

　　角力大戰，各有韆鞦

　　總結對比來看，目前互聯金融獨角獸側重領域不同，在數據方面，螞蟻金服的電商平臺積累了大量消費數據，價值最高;在産品創新方面，京東金融的産品迭代速度最快;風控方面，陸金所風控模型較為成熟;而在技術方面，借貸寶在熟人借貸領域的佈局首屈一指，未來和金融的結合頗具想像空間。

　　網際網路金融公司擁有傳統金融機構所不具備的獨特優勢，業界曾普遍認為網際網路金融將會顛覆傳統金融，但其實以螞蟻金服、借貸寶、陸金所、京東金融所代表的網際網路金融新生勢力，從一開始就沒有出於這個目的。他們更多是在用技術拓展普惠金融的邊界，幫助更多的金融機構轉型升級。面向未來，網際網路金融與傳統金融必然是一種互為犄角的競合關係。