[相對於陸金所這種純線上模式，尚難預期快速盈利的前景來説，平安普惠可謂是一隻持續下金蛋的母雞，且屬於高産的那一種]

　　對於陸金所和平安普惠來説，以後每年的七夕，都將是一個結婚紀念日。

　　七夕(8月20日)晚間，中國平安(601318.SH，02318.HK)發佈關聯交易公告稱，中國平安保險海外(控股)有限公司(下稱“平安海外控股”)擬將其所持有的GemAllianceLimited(即“平安普惠”)100%的股權轉讓給WinconInvestmentCompanyLimited(“陸金所控股”，即“陸金所”的最終控制公司)，股權轉讓完成後，平安普惠100%的股權將由陸金所控股持有。

　　公告指出，陸金所控股向平安海外控股發行面值為19.538億美元可轉換本票作為股權轉讓對價。至此，平安普惠將成為陸金所控股的全資子公司，而中國平安通過陸金所控股間接持有平安普惠。

　　這是繼陸金所剝離P2P業務，轉型純平臺，與前海徵信合作打造P2P行業“人民公社”之後的再一次變局。剝離出去的業務緣何又合併進來，合併之後，陸金所開放平臺的獨立性是否受影響？這背後，陸金所又在醞釀著怎樣的佈局?

　　8月20日晚間，中國平安同時發佈半年報，今年上半年實現歸屬於母公司股東凈利潤346.49億元，同比增長高達62.2%。具體到陸金所，截至6月末，累計註冊用戶數突破1000萬，較年初增長102.2%，上半年總交易量同比增長超過10倍至5122億元，成立以來累計總交易量達8015億元，其中個人零售端2013億元，機構端6002億元。

　　“線上+線下”O2O矩陣

　　今年3月，中國平安對外宣佈打造普惠金融業務集群，整合平安直通貸款業務、陸金所轄下的P2P小額信用貸款，以及平安信用保證保險事業部三個模組，劍指消費金融。7月，平安普惠整合完畢，並最終形成三條業務線：無抵押、有抵押和小微企業(SME)。

　　其中，原本屬於陸金所的P2P業務是一大重點，平安普惠董事長兼CEO趙容奭在接受《第一財經日報》記者採訪時坦言，在三個模組裏，陸金所P2P業務的整合難度相對較高，具體難在陸金所的線下團隊，陸金所本身擁有自己的地面銷售團隊、管理團隊和産品團隊，涉及大約106家門店，部分門店又與平安信保的門店重合。

　　整合之後，陸金所不僅失去了P2P業務，還失去了地麵糰隊，成為純線上平臺。那麼，既然立志成為純平臺，緣何又要耗鉅資收購擁有龐大地麵糰隊的平安普惠?

　　本報記者從接近陸金所和平安普惠的人士處獲悉，二者合併的目的在於整合線上、線下資源，實現金融服務線上和線下的無縫銜接，優勢互補。

　　事實上，普惠金融的誕生帶有強烈的線下基因，目前累計客戶數超過200萬人，貸款餘額超700億元，線下門店數近700個，趙容奭曾對本報記者表示，未來還將不斷地擴張地面部隊。

　　而與此相反，陸金所擁有線上資源，線上優勢突出。陸金所目前擁有1200多萬穩定的網際網路客戶資源，活躍投資用戶數接近100萬。

　　此次交易完成後，平安普惠將轉向輕資本模式運作，加速規模化擴張，而陸金所也將獲得強大的線下服務支援能力。對此，陸金所一位相關負責人也表示，未來，陸金所將形成“線上+線下”(O2O)業務模式。

　　合併完成後，普惠金融與陸金所成為陸金所控股旗下並立的兄弟公司，普惠金融也是陸金所平臺的合作方和産品供應方之一。

　　值得注意的是，近日陸金所剛剛宣佈打造P2P行業的“人民公社”，徹底轉型為第三方開放平臺。而此次交易，平安普惠連同自身的P2P業務再次被裝進陸金所的大平台中，這是否違背了陸金所P2P開放平台獨立性的初衷?

　　對此，陸金所方面強調，P2P開放平臺將完全定位於平臺，撮合借款人需求和投資者需求，另外還提供交易相關的輔助服務，是第三方獨立平臺。陸金所開放平臺將通過法律結構、技術手段和流程防火牆設置，保護進駐平臺的P2P機構的核心商業資訊。

　　提升估值為上市鋪路

　　事實上，相對於陸金所這種純線上模式，尚難預期快速盈利的前景來説，平安普惠可謂是一隻持續下金蛋的母雞，且屬於高産的那一種。

　　將噱頭十足卻盈利預期模糊的陸金所與穩紮穩打高盈利性的平安普惠整體轉入陸金所控股，不僅可以幫助陸金所實現快速盈利，更是極大地增強了陸金所控股整體上市時在資本市場講故事的能力，對於提升其估值定有很大的幫助。

　　另外，公告也透露出陸金所的股權結構，陸金所的最終控制公司陸金所控股于2014年12月2日註冊于開曼群島，平安控股子公司平安海外控股和安科技術有限公司合計持有陸金所控股約47.4905%的股權。

　　為了上市，陸金所一直在準備著。今年3月，P2P業務從陸金所剝離。其時，P2P行業的法律和監管問題還未明確，多家P2P公司爆出大量壞賬，市場人士曾猜測，陸金所轉向Lfex(金融資産交易平臺)是為了更好地上市。

　　其後，陸金所宣稱獲得了新的資金支援，總額達30億元，目標更是直指上市。最近一次傳出疑為上市提高估值的變動是剛剛宣佈轉型為P2P版“天貓”。

　　如今，網際網路金融監管的靴子終於落地，P2P等網際網路金融業務也有了明確的方向，該行業未來必將面臨一番正面、激烈的廝殺。陸金所與平安普惠聯姻後，上市猶如囊中取物。

　　而這或許就是平安集團董事長馬明哲在陸金所身上的最終佈局。