7月18日，十大部委聯合發佈《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》(以下稱《指導意見》)，從鼓勵創新，支援網際網路金融發展；分類指導，明確網際網路金融監管責任；健全制度，規範金融市場秩序三個方面，對目前國內亂象叢生的網際網路金融發展提出了指導意見。

　　網際網路金融的迅猛發展得益於信用關係組合效率的提升

　　一直以來，銀行體系在我國信用關係的建立過程中起著主導作用。但進入二十一世紀以後，伴隨著網際網路技術的日新月異，債權人與債務人之間能夠更加直接、便捷地建立信用關係且組合效率超越以往。

　　資本並不直接創造財富，但可以通過影響財富創造的過程間接地創造財富。也即是説，債務人與債權人之間建立信用關係將有利於持續的財富創造，實現雙方利益的共贏。但是，資金供求資訊和債務人信用風險資訊的不對稱使得債務人與債權人之間很難構建穩定的信用關係。網際網路作為提升效率的工具，在很大程度上降低了債權人與債務人之間資金供求資訊的不對稱，他們通過網際網路直接交流資金供求資訊，快速構建信用關係。信用關係組合效率提升的同時帶來交易成本的下降，這是網際網路金融得以迅猛發展的根本原因。

　　目前我國網際網路金融的發展已走入歧途

　　近幾年我國網際網路金融迎來了發展的“黃金期”，已成為多層次金融體系的一個重要組成部分。與此同時，網際網路的“虛擬性”也使得債務人信用風險資訊的不對稱問題日益凸出，阻礙我國網際網路金融的良性發展。

　　在網際網路金融領域裏，多數債務人並沒有以全面、真實、專業、規範、及時的資訊披露向債權人表達自身的償債能力與償債意願，而是利用債權人的逐利心理及風險意識能力不足等缺陷，通過隱瞞、造假自身相關資訊騙取債權人信任，引發事後的道德風險。此外，由於目前我國網際網路金融缺乏公正的第三方評級機構，無法正確評估債務人的償債能力。一般來説，債務人的償債能力的源頭應是其在生産過程中所創造的實際財富，但某些債務人根本沒有實際盈利能力支撐其向債權人承諾的高額回報，往往落入借新還舊的惡性迴圈，最終必然引發違約風險。

　　資訊披露的不完善與評級的缺失最終導致市場無法識別債務人的真實償債能力，債權人與債務人之間只能通過類似“本息保障”等空頭承諾建立網際網路信用關係，這種泡沫化的信用關係可以説是相當脆弱，由此帶來的逆向選擇和道德風險問題比比皆是，我國網際網路金融發展已在錯誤的道路上漸行漸遠。

　　 網際網路金融信用體系建設刻不容緩

　　當泡沫化的網際網路信用關係數量達到一定程度後，必然會引發整個網際網路金融的信用危機。為防止網際網路信用關係泡沫化的趨勢愈演愈烈，需要從硬性監管和軟性治理兩方面共同著手，建設我國網際網路金融信用體系。《指導意見》的出臺意味著網際網路金融已不是監管空白，縱觀全文，其在鼓勵創新的同時也指出要“推動信用基礎設施建設和配套服務體系建設”，説明監管層認為網際網路金融信用體系的建設將是未來我國網際網路金融良性發展之根本，今後必將出臺相關細則。

　　債務人公開資訊，債權人公開監督，評級專業監控，黑名單公示，四位一體聯動的風險管控模式為實現我國網際網路金融軟性治理，建立網際網路金融信用體系的提供了思路——以債務人公開資訊化解網際網路金融中的信用風險資訊不對稱；以債權人公開監督建立其參與評級的通道；以評級專業監控揭示信用風險成因的內在聯繫；以黑名單公示實現對債務人違約行為的最大震懾。其中，第三方專業評級的作用尤為重要。

　　第三方專業評級是網際網路金融良性發展的安全保障，其作用在於準確地揭示債務人的信用風險。信用關係組合的高效性是網際網路金融快速發展的原因，而信用關係組合的穩定性則關係到網際網路金融的未來興衰。債權人和債務人之間如需建立穩定的信用關係，不僅僅需要解決資金供求資訊的不對稱，更重要的是向債權人揭示債務人的真實償債能力與意願，降低債務人信用風險資訊不對稱的程度。然而，第三方評級機構的缺失則會加劇信用風險資訊的不對稱，使信用關係的穩定性受到破壞，最終導致組合效率走向事物的反面。

　　評級缺失有兩層含義，一是沒有評級，二是錯誤評級。實踐證明，第二種缺失的破壞性更大。因此，不是所有的評級都能承擔保障網際網路信用體系安全責任的，《指導意見》中提到：“支援具備資質的信用仲介組織開展網際網路企業信用評級”。何為具備資質？只有同時具備評級責任、評級思想、評級能力、評級經驗與評級聲譽者，才能肩負起如此重任。