歷經數年的野蠻生長，P2P行業絲毫沒有減速的跡象，反而吸引更多資本及産業進入。如果將A股比作政策牛市，P2P則更像瘋牛——一邊數以百計的平臺倒下，一邊PE/VC甚至上市公司不斷投資、並購既有平臺，甚至連58網及小米等網際網路巨頭都迫不及待進入P2P。

　　“當前資本可以以基本不受限制的方式進入網際網路金融行業，從一定程度上刺激了投資機構的投資行為。”愛錢進創始合夥人張輝説道。

　　然而，這種瘋狂還能延續多久？經濟觀察網從接近監管層人士了解到，網際網路金融發展如火如荼，監管的步伐也漸行漸近，監管細則或將在7月初出臺。

　　“正是由於監管細則漸行漸近，平臺才爭相做大做強，比如增資擴股、融資，以加強其風控能力。”網際網路金融觀察者、大成律師事務所肖颯稱。

　　近1/4平臺已出問題

　　人大財經委副主任吳曉靈近日表示，網際網路技術能降低成本，網際網路金融的最大優勢在於風險評估、風險定價、風險控制。

　　然而現實的骨幹遠非理想般豐滿，由於缺乏監管等多重因素，網際網路金融風險遠高於傳統金融。零壹研究院數據中心統計，截止2015年4月30日，正常運營的P2P有1893家，去除之前的部分提現困難的問題平臺已恢復運營，國內（不含港澳臺地區）問題平臺共615家，即近1/4平臺已出現問題。

　　P2P的使命即緩解中小微企業及個人融資難，隨著經濟持續下行，行業風險不斷積聚，且隨著監管政策漸近，部分平臺爭相尋求提升風控能力之道。

　　增資

　　為了進一步提升風控能力，加速推動業務發展，拍拍貸已于近日完成公司增資，增資後拍拍貸的註冊資本金提升至人民幣1億元。這是拍拍貸自3月推出風控系統魔鏡之後新的戰略結構優化調整重要佈局。

　　拍拍貸的增資是今年主流平臺的典範之一，今年1月份積木盒子宣佈將公司註冊資本增加到一億元人民幣，陸金所在3月宣佈將增資到4.85億美元(折合人民幣約30億元)。

　　增資可以調整優化戰略佈局，提升風控能力，還進一步體現了P2P公司及股東實力，以及其看好行業發展的預期。

　　“P2P市場競爭愈發激烈，存活下來，肯定是有一定資本實力和風控能力的。”拍拍貸CEO張俊向經濟觀察網説道。

　　以上三家在今年增資或即將增資的平臺在行業內優勢明顯，但對於風險仍如此敬畏。正如金信網首席運營官安丹方所言，2015年中國的經濟形勢並不算樂觀，由於新常態下的實體經濟的去杠桿化還在持續，企業出現違約的概率會大大提升。從某種意義上來説，2015年網貸平臺比拼的不是誰規模大，而是誰的風控更加高效，“風控是平臺的立身之本，風控能力如何決定著各家平臺在洗牌中能走多遠。”

　　融資

　　2014年是目前P2P融資最為集中的一年，據網際網路金融千人會統計，約有40家平臺獲得融資，其中大部分以A輪為主。這種趨勢在2015年仍在持續，據零壹研究院數據中心不完全統計，4月份至少有10家線上P2P借貸平臺（或其母公司）宣佈完成融資。其中，積木盒子繼拍拍貸之後也完成C輪融資。

　　“資本是有屬性的，融資平臺對於資本的提供方有較高要求，不同屬性的資本將為平臺提供不同的資源。”理財范COO葉映輝向經濟觀察網稱。

　　在四月獲得融資的平台中，有一家名為邦幫堂的平臺顯得較為特殊，該平臺為一家深交所主機板上市公司的母公司旗下所有，在資金方面相比同行業擁有較強優勢，但仍選擇與毅光年簽署千萬級戰略投資。

　　“現在P2P行業最為稀缺的不是借款方，而是投資者。”短融網CEO王坤向經濟觀察網稱，“現在平臺為吸引投資者費盡心力，甚至有消息稱，有些平臺每爭取一位新投資者的成本超過500塊。”

　　這種説法得到了銀行數據方面的支撐。工商銀行個人金融業務部趙飛表示，有抽樣統計顯示，大部分P2P平臺註冊用戶到投資用戶的轉化率在10%－20%之間。按照這一轉化率計算，目前P2P行業獲得一個投資用戶的成本約為500-1000元。

　　這種情況下，如何才能以更低廉的成本吸引投資者？明星效應呼之欲出。邦幫堂的融資與明星合作顯得順理成章，如今已有越來越多的平臺選擇與明星合作，如任泉、李冰冰和黃曉明的StarVC投資網際網路金融。

　　“網際網路金融公司引入多大多知名的VC，融了多少錢，不是主要的，重要的是如何把握住業務發展的重心，在影響到自身長期穩健存在的方面投入資源，構建自身區別於其他平臺的風控核心競爭力。”張輝稱。

　　在P2P行業瘋狂跑馬圈地之時，業務類型、風控模式雖然各有韆鞦，但借款方的趨同性也越來越強，差異化競爭並未明顯顯現。

　　“我並不認為國內的P2P在充分競爭後只能容納幾家，相反在一些垂直領域還是由很多機會的，比如車貸和房貸。”鳳凰金融CEO張震向經濟觀察網稱。

　　張震的説法正在獲得市場的驗證。近日平安理財網宣佈，獲得中匯國投和中興國投千萬元A輪融資，並與國美線上、中國汽車流通協會有形市場商會等共同簽署E+O2O汽車金融産業園戰略合作協議。

　　而在房貸方面，以鏈家金融為例，平臺上線4個月，交易額突破13億。鏈家地産副總裁、CFO魏勇向經濟觀察網稱，未來5年將有一半的利潤來自於金融。

　　投資者如何選擇？

　　雖然P2P投資收益率近年一直呈持續下降趨勢，但其迅猛發展態勢猶如瘋牛一般持續加速，吸引越來越多的機構及資本進入。對於投資者而言，如何選擇投資平臺？尤其在已有數家綜合實力較強的平臺連續出現風險事件的當下。

　　“今年可能不排除有排名非常靠前的公司會倒下。”王坤稱，中國經濟進入新常態，平臺的風險在積累，發展也將進入新常態，一旦投資金額突然減少，會對平臺造成難以估計的衝擊。

　　而這背後，還是風險控制。

　　“網際網路金融風險主要體現在傳統金融屬性、行業政策和網路技術安全三方面，如何從這些維度建立風險防範機制是目前網際網路金融風控的當前要務。”安丹方稱，只有找到最適合中國土壤的網際網路金融風控模型，才能促進行業健康持續地發展。

　　中國人民銀行條法司副處長王晉指出，網際網路金融風控能力建設應該分兩個層面，一是網際網路金融機構自身的修煉；二是外在的環境建設。其中，外在的環境建設需要考慮對網際網路金融風控流程或者標準進行規範化。“因為網際網路金融納入監管是遲早的事，在納入監管之後需要對於相關從業機構的風控標準、風控流程有一個宏觀的指引。”

　　然而，市場中數以千計的平臺，哪家風控做得更好呢？在網際網路金融風險日益嚴峻的情況下，現有的網際網路金融風控模式或多或少都存在一定的短板。

　　“就目前已成型的三種P2P風控模式而言：純線下模式，透明度非常低；純線上模式，由於基礎數據不健全，風控難把握；第三種‘線上+線下’的O2O模式，儘管當下被業內認為是較好的風控模式，成本偏高。”安丹方稱。（胡群）