對投資者來説，資金池模式最大的風險有兩方面：一是平臺可能隨意挪用資金，增加了潛在的風險；二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現壞賬高企或現金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。從而演變成擊鼓傳花的遊戲

　　近日，一種“隨用隨取的P2P理財賬戶”開始在市場流傳，一些購買的投資者認為其兼具了高收益和流動性兩種優點，在保證了一定收益率水準的同時，還滿足了對流動性的需求，認為這種創新必將為平臺贏得更大的市場空間。

　　事實是否真的如此？據《經濟日報》記者了解，所謂“隨用隨取的P2P理財賬戶”是指這樣兩類P2P産品：一種是隨著投資期限的延長，收益率遞增型産品。用戶投資後，投資期限並無限制，可在一定時間點提取本金並獲取約定的收益。比如第一個月（或季度）可獲得6%的年化收益，第二個月（或季度）可獲得6.5%的年化收益……依此類推。另一種與餘額寶類産品類似，約定一個收益率，用戶可隨時提取本金並獲取相應收益。雖然産品的投資規則與餘額寶類似，但其年化收益率遠遠高於餘額寶，高的可達百分之十幾，因而吸引了大量投資者。

　　2014年起，上述P2P平臺交易規模擴張得十分“兇猛”，有的平臺僅上線短短幾個月時間，月交易量就達到千萬元，迅速獲得了風投的青睞。看似“完美”的表像，背後的風險不容小覷。銀率網分析師表示，這類P2P産品看似“貼心”，但投資者“隨心所欲”取現的便利，必然是通過平臺的資金池來實現的。

　　業內人士表示，餘額寶類産品對接的是貨幣基金，之所以允許用戶隨時提現，是因為貨幣基金通常買的是風險極低、流動性強的投資品種，基金經理每日會預留出一定現金頭寸以應對用戶隨時提現的需求。但P2P資産，無論是小微經營貸還是消費貸，其風險都遠遠高於貨幣基金的資産，並且P2P債權必定都有固定的期限，在這個期限內不能隨意要求借款人還款。

　　然而，當P2P借款尚未到期，用戶又想隨時提現，提現的錢只能來自P2P的“墊資”——即平臺找錢滿足提現要求，待借款人還款後再補回去。毫無疑問，這種模式下，投資人和投資標的不再一一對應，唯一的辦法只能是資金池。

　　“對投資者來説，資金池模式最大的風險有兩方面。”銀率網分析師提醒，一是平臺可能隨意挪用資金，增加了潛在的風險；二是這種不透明的運作模式為“借新還舊”提供了掩蓋。即使平臺出現壞賬高企或現金流吃緊的情況，仍可以拿新用戶的資金代償。從而演變成擊鼓傳花的遊戲。

　　因此，有業內人士提醒，對於兼具高收益和流動性的P2P産品，投資者需要區分的是，“流動性”是通過平臺本身的二級市場轉讓實現的，還是通過平臺直接贖回債權實現的，若屬於後者，則除了“高收益”與“流動性”之外，投資者還需要考慮一個更重要的問題——“安全性”。(經濟日報 記者錢箐旎)