12月10日，運營時間超過一年的P2P網貸平臺愛幫貸公告稱，收到法院發出的案件受理通知書，正在積極努力解決目前的問題。此前，愛網貸、騰信嘉華、拉手貸等8家平臺在同一天出現提現困難或限制提現。近幾個月來，網貸平臺問題不斷，資金鏈斷裂等原因造成“跑路潮”頻發，把P2P推向風口浪尖。據第一網貸統計，倒閉、跑路、提現困難等各種問題平臺及主動停業平臺11月新發生42家，1至11月份新發生178家，遠遠超過2013年全年的75家。

　　業內人士認為，年關似乎成為不少P2P的生死大考，一些資本實力弱、風控不完善的平臺，在年底的集中兌付壓力之下，資金鏈容易斷裂。股市強勁上揚，吸走很多追逐高收益的P2P投資者，加劇P2P平臺面臨的資金鏈問題，其爆發危機的概率也急速上升。

　　然而，年底的街頭仍有不少業務員拉住過往行人，介紹按月付息2%的P2P産品……

　　高收益“誘惑”不斷 經營情況諱莫如深

　　臨近年底，年息17%左右的理財産品小廣告塞滿了各個小區的信箱。

　　12月3日，中國證券報記者按照其中一份傳單找到位於上海鬧市區的“XX金融資訊服務公司”。這家公司租用整層樓面，辦公室看樣子剛剛裝修過。工人們正在會客室裏張貼各個分公司的簡介，以彰顯公司的資金實力。

　　中國證券報記者説明來意後，客戶經理就熱情地介紹道，理財産品有1個月、3個月、6個月和12個月期限，對應年化收益分別為9%、10%、12%和15%。客戶經理強調，和一般P2P産品不一樣，他們的産品是P2B型，就是説投資者的錢是借給公司的，公司將把募集資金投到城隍廟附近的商城建設中，也是劃給第三方擔保公司。但這些內容在産品説明書和廣告傳單上並未體現。

　　“今年12月底之前買，5萬元阿拉送5克黃金的。要是明年再買，送的黃金就少了。”客戶經理用上海話熱情地説，“儂要抓緊啊。阿拉投資的項目都是上海本地的，講難聽點，出了問題也好處理。”

　　此外，吸引投資者的條件基本就是P2P産品的“標配”：有擔保方，資金可以隨時取回，按月支付利息等等。

　　而中國證券報記者從信箱裏拿到的另一份“山信寶”的廣告則更有特色：憑廣告單可以領取長興島金橘一箱。在約定日期前投資的客戶可以參加橘園採橘活動；投資5萬元以上獲贈周莊雲海度假村一日遊；投資1年期21萬元以上即時返現1%，投資1年期51萬元以上即時返現2%……

　　“這些活動明顯對老年投資者很有吸引力。我們觀察，有些P2P公司就像當年的保險公司，拉客戶旅遊、吃飯，尤其喜愛老年客戶。”上海一家貸款仲介的負責人説。

　　但對於P2P公司經營的真實情況，大家都諱莫如深。

　　陸金所董事長計葵生近期曾在公開場合透露，如果把平安陸金所的呆賬率年化，差不多是5%-6%，才一語點醒夢中人。

　　“沒有人會公佈壞賬數據。前兩天我看到一篇文章説P2P行業的壞賬率是10%，嚇得我當時就想要不要找下家了。”一家P2P公司員工告訴中國證券報記者。

　　P2P公司信而富的創始人和CEO王徵宇表示，不要被P2P公司早期的低風險水準迷惑。P2P公司快速增長需要以有力的銷售管理、嚴格的風險管理和清晰的財務管理為基礎。而美國Lending Club根據賬齡産生的風險曲線對認識P2P風險特徵非常有幫助。從這條曲線可以看出，Lending Club從2008年開始的風險水準，三年下來是14%多。把這個數字除以3，年化風險率大概是5%不到。而中國P2P風險率顯著高於美國同行，也高於信用卡風險率。

　　“這進一步展示了風險管理的目的，不是簡單地把風險降到最低，而是控制風險在一定的範圍內，使得扣除風險損失後的收益最大化。”王徵宇説。

　　但現在的問題是，目前國內眾多P2P公司的壞賬定義五花八門，沒有統一規則。第一網貸也表示，因為數據口徑不一，均未公開，所以沒法提供P2P公司的經營風險情況。

　　“跑路潮”頻發 P2P平臺年關難過

　　實際上，因提現困難而停運的P2P平臺還在增加。

　　12月10日，愛網貸在其網站上以愛網貸運營團隊的名義公告稱，已收到泰安市中級人民法院發出的案件受理通知書，“我們正在積極努力解決目前的問題。”

　　此前，泰安市東和晟泰商務諮詢服務有限公司發佈“關於愛網貸後續工作的通知”。通知稱，“根據市場大環境預測，如果繼續發佈借款標逾期率會提高。因此決定平臺暫停運營。期間，愛網貸官方群不會解散，網站不會關閉，暫停運營期間正常回款……另12月3日開始發佈信用標，按照公告提現……解決問題為先，也可隨時到工廠跟法人協商轉為線下業務，線下業務正常開展。希望廣大投資者朋友們積極配合，與愛網貸共渡難關。”

　　10日公告還披露，股東裴敏、王承承和張全承諾“對於各位投資人在愛網貸平臺投資的債權餘額，我們將承擔相應的個人連帶保證。”後續資金來源為：到期借款及逾期借款的催收回款；線下業務的回款；裴敏名下的泰安市君鑫建材有限公司的産品銷售回款；合作單位山東天風能源有限公司政府補償；線下其他渠道資金籌措，包括但不限于企業銀行貸款。

　　但愛網貸出現提現困難的原因是什麼？愛網貸在借新還舊嗎？愛網貸到什麼時候才能完成兌付？對其他想進入P2P行業的創業者、對投資者、對同行都有哪些忠告……截至中國證券報記者發稿時為止，愛網貸並沒有回答中國證券報記者提出的上述問題。

　　實際上，除了愛網貸，拉手貸、聚融貸、益元貸、現佳創富、騰信嘉華、君茂財富、江城貸等8家平臺同在12月2日這一天被爆出或跑路、或失聯、或提現困難、或限制提現等問題。

　　優選金融執行總裁張虎成認為，11月以來P2P“跑路潮”以及提現難等現象一再發生，主要原因有：P2P網貸融資成本偏高，而宏觀經濟不好，對於融資企業形成比較大的壓力。十月以來，A股牛市行情啟動使得投資者重拾信心，P2P産品的投資者原本就是高收益的追逐者，股市的強勢上揚吸引他們的資金轉投股市，成為當下集中提現的主要原因。據了解，南方有一些平臺近期提現增加三成。此外，臨近年底，市場資金緊張，加上目前P2P市場監管尚不足，部分平臺運營激進，風控不太完善，因此，部分平臺無法應付投資者短期集中提現。

　　“預計隨著年底的臨近，P2P平臺提現困難以及跑路事件還將持續增加。”張虎成説。

　　處置棘手 本息兌付困難重重

　　P2P平臺出現的問題處理起來相當棘手。

　　姚女士2013年底在北京德勝門外美廉美超市購物。在超市1層收銀臺旁收到騰信嘉華的業務員派發的“騰信寶”傳單，5萬元至150萬元的投資，收益率能達到12.5%－15%，保本保息，固定收益。

　　“後來業務員到我家宣傳。今年3月17日業務員在中關村市場張姓總監陪同下又到我的辦公處宣傳。我經不住他們軟磨硬泡，同意購買此産品，15%年化收益，並有總監簽字。若緊急用款説可以贖回。”姚女士介紹。

　　今年9月份，姚女士通過騰信嘉華網站查詢，得知債權未匹配，她的錢下落不明。因此，姚女士要求終止協議。當姚女士去開陽橋找到栗姓總裁助理時，他説過了10月1日再談，怎麼打電話也不接。當姚女士今年9月20日再去中關村新中關大廈8層801、802室時，騰信嘉華已人去樓空。幾個在現場的業務員説工資3個月未發放。姚女士認為這是非法集資、詐騙，當場報警。

　　“目前我知道我的兩個朋友購買了騰信寶，到期也沒有兌付本金和收益。”姚女士説。

　　經證實，騰信嘉華國際投資管理(北京)有限公司，從2014年6月陸續出現債權到期，拖欠本金、收益等問題，據初步統計，涉案金額達數千萬元，受害客戶數百人。目前，客戶已經陸續通過法律等渠道爭取解決問題。

　　目前騰信嘉華已沒有在銷的産品，所有業務都停了。

　　騰信嘉華的投資者告訴中國證券報記者，主要是因為資金鏈在8—9月份出現問題，導致兌付出現困難。從11月開始，在騰信嘉華購買産品未到期的客戶仍能按期獲得1%的月息，但到期的客戶只能返還0.5%的利息。從2015年1月1日開始，平臺將按照投資者産品到期的時間順序，按比例返還投資者本金。

　　至於資金鏈出現問題的原因，騰信嘉華CEO劉雲騰曾向投資者表示，因為資金投向房地産領域，從銀行貸款週轉資金出現問題導致資金鏈斷裂，出現本金兌付困難。目前北京、長春、青島三地都出現了資金問題。騰信嘉華的工作人員介紹，平臺客戶總數也就500人，總體資金規模在1億元左右，本金到期沒有兌付的應該有幾千萬元。

　　北京地區投資該平臺到期的本金規模約有4000萬元到5000萬元，現在投資者已在陸續向公安部門報備，預計也有2000萬元到3000萬元。由於投資者處在不同的城區，需要到不同城區的公安經偵部門報案。目前海澱區經偵隊已經立案，而北京朝陽區經偵隊工作人員表示，案件有偵查期限，現在正在偵查，相關證據還在收集，到朝陽經偵報案的時間比較晚，只有幾個人報案。

　　12月3日，騰信嘉華公司官網仍能正常打開。在其首頁有份醒目的“聲明”稱，“我公司騰信嘉華國際投資管理(北京)有限公司鄭重聲明：按照銀監會規範P2P平臺之相關規定，我司正在轉變經營模式，因而出現暫時兌付放緩等情況。我司正積極解決因此出現的所有問題。對於社會及網路上出現的不實謠言，我司保留追究法律責任的權利。”

　　投資者目前能做的就是報警，等待處置結果。

　　風險重重 關鍵要防患于未然

　　交行首席經濟學家連平認為，在經濟下行、銀行不良資産上升壓力比較大的情況下，對包括P2P在內的民間融資需求比較大，其在滿足需求方面起到了積極作用，這當中也有企業希望加快融資，防止資金鏈斷裂的需求在內。在這個過程中，出現局部風險，有些P2P平臺出現問題並不奇怪，關鍵是要看有沒有整體性、系統性風險。

　　一位資深的金融律師根據其辦案經驗，對P2P平臺倒閉、跑路的幾大成因做了歸納。一是純騙子型：建立一個空殼P2P借貸系統，以高收益或深厚背景為誘餌，平臺毫無認真做生意的計劃，惡意欺騙卷錢跑路。二是自融自用型：企業融資後自用，但本身財務風險控制能力不強，最終導致入不敷出，當平臺出現集中提現，之前拿去投資的錢又沒有回款時，平台資金鏈斷裂。三是資金池型：投資人的資金沒有進入第三方託管機構，而是進入了平臺關聯的資金池，違反政策底線，被強制關閉。四是引入擔保型：平臺會對資金回報與投資者簽訂擔保協議，由平臺自身為借款人作擔保。這樣一來，不管是一般擔保還是連帶擔保，遭遇平臺集中提現時，都會面臨平台資金鏈斷裂，平臺或倒閉或跑路。五是風控較弱型：有些平臺出發點是想認真地做一個撮合平臺。但因風控能力不夠，導致平臺被駭客攻擊、實際的優質業務過少、壞賬率過高，導致收入不能覆蓋成本，平臺最終支撐不下去。

　　“所以不要被保本、高收益的宣傳蒙蔽是根本。”該律師稱，“不要總想著收益特別高，還沒有任何風險。”

　　投儲線上COO李衛斌承認，當平臺逾期壞賬、提現困難、無力墊付成為既成事實後，往往會跟投資者攤牌。“網貸有風險，平臺不兜底，我們會走法律程式，請投資者等待法律判決”；有的平臺老闆會給自己的平臺估出一個天價，然後提出投資者債轉股；有的平臺老闆會提出按照一定折扣回購投資者的債權，平臺之前承諾的100%本息保障，早已是一紙空文。而投資者在此情此景之下，承受著巨大的精神壓力和可能更大的資金損失風險，已別無選擇。