“火球計劃”12月15日的債權組合中，平臺列表的第一頁已出現多家問題平臺，包括中貿易融、中融資本、中匯線上等

　　網際網路金融分析師王偉忠表示：“這種傻瓜式的理財産品確實做到了分散投資，但風險仍然不容小覷。”

　　隨著P2P網貸平臺跑路事件不時發生，越來越多的投資者明白了“雞蛋不能裝在一個籃子裏”的道理。於是，一種類ETF産品在P2P網貸行業中悄然成型。

　　今年6月份，火球網率先推出了類開放式基金理財産品——火球計劃。産品的交易模式即平臺先用自有資金從多個P2P平臺獲得債權，再將債權拆分重新打包轉讓給投資者。

　　雖然這種類ETF産品降低了投資風險，但仍然受到業內人士質疑。平臺要賺取利潤就需要多發行長期標、高收益標，而出現問題時卻無法“隨時”降低配置或移出計劃，只能陷入被動。

　　“這種傻瓜式的理財産品確實做到了分散投資，但風險仍然不容小覷。”網際網路金融分析師王偉忠在接受《證券日報》記者採訪時表示，“目前網貸市場條件還不成熟，80%以上的平臺都不太合規，若僅從靠譜的幾十家平臺裏選擇，達不到分散的目的；若是從所有平台中選擇上百家，那麼風險可想而知。”

　　打包債權實現

　　“傻瓜化”投資

　　去年年底的一場網貸平臺倒閉潮擊碎了不少投資者“躺著都能掙錢”的美夢，“踩雷”成為網貸行業的一個流行詞。投資網貸不同於投資其他産品，一旦“踩雷”則面臨著失去全部本金的風險。

　　為了保障本金、保證一定收益，一位資深網貸投資人告訴記者，早在去年他就開始同時投資近百家網貸平臺，並有自己的一套分散投資理論，“我的理論就是用收益去覆蓋壞賬，如果我所投資的100家平臺綜合年華收益是40%，那麼即便其中10家倒閉，本金全部損失，我還是可以獲得超過26%的收益。”

　　當今年問題平臺愈演愈烈，分散投資理念成為網貸行業的主流。於是火球網就採用了分散的策略，推出了針對期望獲得相對較高收益的非專業投資人的“一站式智慧分散投資”思路的産品，通過選取上百家理財平臺的上萬份債權，通過後臺模型的智慧計算，生成每日的債權包。簡單來説，火球網做了一個P2P債券的二級交易市場。

　　其産品“火球計劃”的宣傳中稱，“即使您只參與一元錢的計劃，也可以購買到上千份債券”。並且，當用戶加入“火球計劃”後，系統會在每天幫用戶自動購買和轉讓債權，以達到收益和風險的最佳平衡，用戶還可以隨時申請提現，與此同時，系統會自動幫用戶賣出他所有的債權組合。在10月份，火球網又推出了“火球計劃S”，為定期債權組合，分為1、3、6、12個月期，預期年華收益率分別為7%、8%、10%和12%。據悉，截至到11月20日，火球網用戶數已達8萬人。而在12月15日當天，火球王網站所顯示的“火球計劃”年化收益率為12.47%，累計交易額達1.24億元，産生收益125.6萬元。

　　債權組合

　　已出現多家問題平臺

　　實際上，投資人進行分散投資的目的是降低風險。但是火球網的債權組合是否真的能將風險降到最低呢？

　　在火球計劃的介紹中，網站表示，“通過火球網智慧評估模型動態配置，隨時將不符合標準的平臺和借款降低配置比或直接移出火球計劃”。而記者注意到，在火球計劃12月15日的債權組合明細中，在平臺列表的第一頁已出現多家問題平臺，包括中貿易融、中融資本、中匯線上等。其中中貿易融早在11月14日就發佈限制提現公告，11月24日以非法吸收公眾存款被立案調查。但由於火球網對中貿易融所投的標是從今年8月15日開始計息，而投資期限為6個月，因此在中貿易融發生問題時火球網無法“隨時”降低配置或移出計劃。中融資本在12月14日被爆無法提現已經三周，而火球網所投標期為6個月，計息日期為7月31日；中匯線上也在12月15發佈提現困難公告，但標的標期仍為6個月，起息日為7月6日，因此這兩家平臺也無法“隨時”降低配置或移出計劃。

　　“無法想像這個智慧評估模型動態配置是一種怎樣的設計機制”，王偉忠表示，“首先，大部分網貸平臺透明度不高，所公佈的借款人材料等相關資訊無法立即核實真偽，那麼此機制的判斷依據究竟是什麼令人困惑”。另一位業內人士則對此表示，“在材料不完備以及真實度不可靠的網貸行業大環境下，預判平臺倒閉風險的途徑不外乎通過爬蟲軟體抓取平臺後臺流量數據，這種方式在一定程度上可以窺見平臺當下成交數據以及資金流入、流出情況，或者通過圈內小道消息獲取資訊。但無論通過以上哪種方式，這種判斷依據和手法都談不上嚴謹。”

　　而且值得注意的是，火球計劃中的平臺標的幾乎都是長期標，最短的為4個月，最長的則達24個月。對此，前述業內人士指出，網貸平臺的標的期限越長，年化收益率也越高。據火球計劃12月15日的債權列表顯示，前十頁標的的期限在6個月-24個月之間，而標的的原始收益率均在24%左右。據網貸之家統計，目前網貸行業綜合收益率為16.3%。

　　“這類債權打包平臺主要的盈利模式就是賺取息差，要給投資者高收益，平臺就得獲取更高的收益。但是年化收益率越高，P2P平臺的風險也相對越高。”業內人士説道。

　　在王偉忠看來，目前的網貸市場還不具備做債權打包的條件。“因為現在行業還不規範，80%以上的平臺都不合規。而且正規靠譜的平臺收益都比較低，像陸金所年化收益也就7%-8%，人人貸也就12%左右，收益上根本達不到；如果從所有平台中選擇上百家，那麼風險可想而知。”