新一輪融資剛剛落地的螞蟻金服集團離其國內上市目標又邁進了具有實質性意義的一步。

　　4月19日上午，《第一財經日報》記者從不止一位接近螞蟻金服的可靠人士處獲得獨家消息，螞蟻金服集團剛剛完成B輪融資，此輪融資額超過35億美元（約227億元），當前估值已達約600億美元（約3885億元）。螞蟻金服有望成為2010年農行上市以來中國A股市場規模最大的一次IPO。

　　按照3885億元估值計算，這與交通銀行4月19日A股市場3651億元的估值相當。

　　3年盈利

　　去年7月初，螞蟻金服對外宣佈完成A輪融資，引入了包括全國社保基金、國開金融、國內大型保險公司等在內的8家戰略投資者。馬雲一心想把螞蟻金服打造成一家“國民企業”。螞蟻金服A輪融資對象幾乎清一色為“中字頭”金融機構，但像社保、保險等，這些機構都與大眾利益相關。螞蟻金服表示希望自身的發展成果惠及每一個用戶和消費者。

　　儘管B輪融資仍會鎖定中資機構，但這輪引援開始發生一些微妙的變化，市場化機構進入了其股東名單中。此次B輪融資的對象目前並未對外披露，B輪融資的傳聞至少在去年年底、今年年初時就已傳出。

　　儘管螞蟻金服集團官方目前並未對外發佈B輪融資完成的消息，也未對“最快2017年上市”的傳聞做出回應，但上述人士已向本報記者確認，B輪相關協議的簽字工作前兩天剛剛完成。目前該集團已經實現了連續3年盈利，符合A股主機板上市條件。

　　根據相關規定，A股主機板上市要求一家公司在上市前至少盈利3年，且盈利總額至少達到3000萬元人民幣（約合463萬美元）。同時，規定中還包括該公司在最近3年的總營業額達到3億元人民幣，或擁有至少5000萬元現金流。

　　此前一份未經官方確認的螞蟻金服融資推介材料顯示，該公司2014財年營業收入101.5億元人民幣，較2013財年同比增長91.6%；調整後凈利潤26.3億元人民幣，凈利潤率為26%。

　　《第一財經日報》記者從螞蟻金服集團內部了解到，公司實現3年盈利與事實相符，該公司的利潤來源除了支付手續費、小貸業務利差、相關服務費等與傳統金融機構類似的板塊之外，還包括螞蟻金服此前投資恒生電子、天弘基金等公司的收益。

　　以餘額寶為例，其主要産生三部分收入，基金管理費（歸天弘基金）、銀行託管費（歸銀行）、銷售服務費（歸支付寶）。借助網際網路技術和渠道優勢，餘額寶讓天弘基金這個昔日的小角色一躍成為國內基金託管規模第一的大咖。螞蟻金服沒有像其他機構自己出錢補貼市場以抬高收益率、爭搶市場份額，餘額寶一直處於盈利狀態。

　　架構調整為上市鋪路

　　本報記者不久前從螞蟻金服內部獲悉，公司內部對公關架構進行了一輪調整，相比此前的架構現在更加垂直化，按照集團、支付寶、理財、保險、信用、網商銀行、國際業務等對接業務。在業內看來，此次調整也標誌著螞蟻金服集團目前的業務體量和複雜度已經具備了集團公司的規模，也意味著螞蟻在為其接下來的國內上市進行內部鋪路。

　　目前，螞蟻金服集團旗下的業務類型可以簡單地劃分為兩大類，一類是圍繞支付寶不斷向線下拓展、渠道下沉的移動支付以及O2O業務，也包括支付寶國際業務；另一類是基於線上的保險、理財、小額貸款、芝麻信用等網際網路金融板塊。此外，為海量併發交易提供計算支援的阿裏金融雲等後臺基礎設施也可以單列一塊，根據本報記者了解到的消息，定位於平臺化的金融雲服務目前尚未大規模向第三方傳統金融機構輸出技術。

　　由於比傳統金融機構擁有更先進的網際網路技術、金融雲架構等優勢，螞蟻金服可以與傳統金融業的同類業務中降低交易和風險控製成本，從而提高其盈利能力。比如，支付寶可以將一筆支付交易的成本做到2分錢，而傳統銀行一般是兩三角錢。

　　2014年，由於香港監管層對阿里巴巴合夥人制度的認知差異問題，原本計劃在香港上市的馬雲最終輾轉美國，完成集團在紐交所上市。無論從螞蟻金服集團本身股權結構，還是融資對象身份來看，螞蟻在A股上市已板上釘釘，但至於是否還有C輪或Pre-IPO輪融資，以及準確的上市時間，目前並不知曉。

　　2014年阿里巴巴集團上市招股説明書顯示，阿里巴巴集團可持續分享螞蟻金服集團37.5%的稅前利潤，直到後者上市時，阿里巴巴有權選擇繼續要求螞蟻金服每年支付稅前利潤的37.5%，或者終止利潤分享權利，改為要求螞蟻金服一次性支付其IPO時總價值的37.5%，或在監管允許前提下取得螞蟻金服IPO時33%的股權。