近日，一些原本專屬於基金公司、信託公司的金融産品，通過P2P“飛入尋常百姓家”。這反映出在牛市效應激發下，越來越多的金融機構開始借助P2P拓展渠道。

　　分級基金、陽光私募這些頗為“高冷”的金融産品，現在正通過P2P悄然來到普通投資者身邊。某P2P網站顯示，該平臺與一家基金公司達成合作，將募集來的資金用來參與股票市場的定向增發，投向該計劃的優先級份額。這裡的“計劃”實際上就是一隻分級基金。該P2P標的起投金額為1000元，年化收益率9%，投資期限為30天；由某融資擔保公司作擔保，目前已經發行了51期，每期標總額為20萬元至30萬元。

　　這一“P2P化”的分級基金A與正常的分級基金A有何區別？

　　第一，在“項目資訊”中，平臺對項目來源、擔保方、投資方式等做了説明，不過，對於資金的具體投向則未透露，理由是該項目仍屬於未公佈期，需要避免對參與的定增公司股價造成異常波動。而普通分級基金多為有明確的跟蹤指數或熱門主題（如“一帶一路”）。

　　第二，在産品流動性上，P2P産品相當於鎖定了30天的投資期限，而普通分級基金一般在工作日均可進行申購和贖回。

　　第三，P2P“項目資訊”中，註明引入某融資擔保公司對項目進行100%金額保障。而普通分級基金A通常設定一個約定利息，但分級基金A的價格是波動的，投資者手中的分級基金A的市值也會有變化，且很多分級基金A並無到期還本的承諾。也就是説，在不發生意外風險的前提下，P2P産品的收益更為確定；而普通分級基金A的價格與市場利率有關。市場利率上行，其價格會下跌；市場利率下降，其價格會上漲。

　　第四，在收益率方面，目前普通分級基金A的隱含收益率在6%以上已經算高的了。為何P2P産品的收益率遠高於普通分級基金A？一是P2P産品的投資期限較長，因而基金管理成本較低。二是“繞開”證監會審批的P2P産品採取了以高收益率吸引投資者的策略。

　　像陽光私募這樣通常由信託公司發行的“高冷”産品，現在P2P平臺上，門檻低至5萬元。按某P2P平臺的相關産品頁面所介紹，私募基金産品的借款人為了資金週轉，在P2P平臺通過質押基金受益權向投資者募集借款資金，以解決借款人的資金週轉問題，而P2P投資者可獲取借款期間基金受益權對應的高額浮動收益。投資期限3-12個月不等，每期標的金額為1000萬元。

　　該産品的收益率也比一般P2P理財産品高得多。通常情況下，陽光私募基金的資金募集方式為非公開募集。這是為確保私募基金的投資者都為“合格買家”。防止普通公眾被私募基金誤導，監管者對陽光私募基金的募集方式有一定限制。並且陽光私募負有披露資訊的責任。

　　陽光私募基金的特性決定了在基金轉讓時，後續購買人是否也具備募集對象資格就顯得較為重要，從合規性上説，陽光私募的後續募集對象應具備合格投資者條件。

　　銀率網分析師提醒投資者，與許多P2P理財産品一樣，這兩種P2P産品都存在風險提示不足的問題。首先，P2P可否“代銷”這樣的産品，在政策上還存不確定性。其次，這些産品的風控機制並未向投資者披露，其中可能存在一定的操作風險。此外，這兩種産品本身都在市場準入和投資者準入方面設有一定門檻，而P2P産品相當於降低了這兩道門檻，這對於難以評估和識別風險的普通投資者來説，在決定投資前需要多幾分謹慎。