以一句“眾人籌款，為你的夢想埋單”，引爆無數創業者的激情。

　　這就是眾籌，網際網路金融領域最激動人心的創新之一。

　　11月，國務院常務會議首次提出開展股權眾籌融資試點。12月中旬，中國證券業協會又下發《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》徵求意見稿，為一直處於法律邊緣的股權眾籌帶來利好。

　　滿城話眾籌

　　要問今年網際網路金融領域什麼最火，許多人會説到眾籌。在山西，人們也聽到了它的腳步聲。

　　12月20日，一場以創業為主題的眾籌峰會在省城太原舉行。在這次會議上，某咖啡館項目成功運用眾籌手段籌得資金，獲得40位投資者支援。創辦者介紹，該咖啡館的主題是創業，投資者將共同組建股東團隊，共同管理，並按出資比例分享收益。咖啡館投入運營後，創業者、投資者可以來這裡找資金、建人脈、找項目、找思路。

　　在太原，有一家利用眾籌模式開設的咖啡館，名叫“很多人的咖啡館”。今年年初，它的發起人在微網志和部落格上發出一個招募帖：“有沒有想過召集很多人一起來完成一個個的夢想：集合很多人的資金，融合很多人的智慧，滲入很多人的努力和汗水，讓很多人的夢想一個個實現……”帖子發出後，共有23位股東加入了咖啡館項目。如今，這家咖啡館已經開業運營。

　　“如果你有一個很有創意的想法，有一支追求夢想的團隊，但是缺乏將夢想變成現實的資金，你可以選擇眾籌；如果你想參與不同於傳統網上購物的活動，並且有一部分資金想拿來投資，你也可以選擇眾籌。”12月25日，某眾籌平臺打出這樣的廣告語。

　　隨著成功的眾籌項目不斷涌現，眾籌成為當下年輕創業者最愛玩的一種方式。與此同時，各類眾籌機構如雨後春筍般紛紛設立。據統計，截至10月底，國內已有113家眾籌平臺，9家主要預購眾籌平臺成功完成籌資項目總數為327個，成功籌款金額3899.6萬元。從地域分佈看，絕大多數眾籌平臺集中在北京、深圳、上海及其他東部地區。在我省，眾籌剛剛起步。今年上半年，“88聚投”作為省內首家眾籌平臺在太原成立；11月底，一家名為“人人投”的股權眾籌平臺成立了太原運營中心。

　　眾籌是什麼

　　所謂眾籌就是大眾籌資，是通過網際網路平臺為項目募集資金，從模式看，可分為預購眾籌、公益眾籌、股權眾籌、債權眾籌四大類。從運作方式看，簡單明瞭，項目發起人借助眾籌平臺，對創意進行闡釋並介紹執行方案，就可以向大眾募資。當資金數量達到發起人設定的目標時，項目即告成功。

　　據了解，預購眾籌和股權眾籌在我國比較多見。

　　預購眾籌與股權眾籌的區別主要體現在回報方式的不同。預購眾籌主要的收益是獲得産品或服務。譬如，X—light智慧燈泡項目團隊通過京東眾籌，籌集到40多萬元。消費者選擇支援59元，限額20人可直接獲得燈泡一個。另外，去年天娛傳媒同樣以眾籌模式在網上發起了一個20天內募集500萬元電影預售票房的眾籌項目，該項目最終有2萬多人參與。而股權眾籌獲得的將是公司股權。如“很多人的咖啡館”，股東可在項目盈利後進行分紅。

　　無論是預購眾籌還是股權眾籌，投資者都會面臨一定風險。

　　對消費者來説，預購眾籌可能的風險包括：眾籌失敗，資金直接退回；眾籌項目成功，但産品未能及時到達，消費者需要繼續等待或選擇退款；産品不能滿足需要，或者未達到心理預期。與預購眾籌不同，股權眾籌投資者主要面臨的是法律風險和市場風險。其中，法律風險主要來自眾籌平臺本身，包括是否有詐騙、虛假項目，投資資金是否可能挪用等；市場風險主要來源於所投資企業的生存能力和成長性。

　　不過，隨著其影響力向商業化、多領域擴展，眾籌模式為金融支援實體經濟發展提供了一條通道。

　　山西證監局負責人表示，銀行等傳統金融機構對高風險的厭惡，決定其很難解決中小微企業融資難題。而眾籌這樣的非標準化金融，通過網際網路分散了投資者，降低了融資風險，為民間資本與小微企業提供了直接對接渠道，在支援實體經濟方面有獨特優勢。

　　前景怎麼樣

　　11月份召開的國務院常務會議首次提出，“建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點。”隨著政策之風來臨，業內預計將有更多的資金涌入眾籌行業，特別是股權眾籌。那麼，眾籌這種新生的金融力量前景如何？

　　數據顯示，儘管數量增長迅速，但眾籌行業的盈利情況並不樂觀。截至11月底，今年至少有18家眾籌平臺倒閉或已出現無運營的跡象，另有3家業務轉型。整個行業都在為盈利而頭疼。據了解，除極個別平臺外，99%的平臺目前都不盈利。平臺收入大多來自服務費，盈利模式比較單一。業內人士認為，尋找合適的盈利模式，是眾籌平臺未來成長的關鍵，比如可以參照私募基金的運作模式，考慮向創業者提供生産、銷售等環節的增值服務等。

　　其實，除了盈利模式，看似火熱的眾籌還面臨創新邊界的困擾。以股權眾籌為例，從誕生之初就遊走在法律的邊緣，容易觸碰非法集資、非法發行股票等紅線。眾籌平臺行業進入門檻不高，在大量新的眾籌網站醞釀過程中，難免會有可能存在欺騙項目發起者和投資者的平臺出現。

　　據了解，12月中旬，《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）》徵求意見稿下發，對股權眾籌融資的性質、投資人門檻、融資者的準入範圍等做出了初步界定。業內人士表示，在眾籌爆髮式增長來臨之時，該 《辦法》有望終結眾籌的野蠻生長，為這一金融新業態提供法律保障。不過，部分眾籌界人士表示，監管要避免“一管就死、一放就亂”，重點應在制度設計上明確眾籌平臺的業務邊界、權利義務；同時，股權眾籌的參與人數、籌集金額等方面，既要有利於投資人保護，也要留出發展和創新空間。一方面，要讓企業融到資金，不會在融資後被認定為“非法”而叫停；另一方面，投資風險應當可控，要讓人投得明白、放心。