自2013年底的P2P網貸倒閉潮開始，平臺倒閉、跑路、提現困難的消息在行業中從未間斷過。在不少業內人士看來，這些問題的發生與平臺設立資金池有著直接的關係——平台資金沒有託管，無法保證投資者資金的流向，一旦資金鏈斷裂，平臺倒閉在所難免。

　　因此，在去年9月底銀監會創新部主任王岩岫提出的P2P十大監管原則中，就特別指出投資人的資金應該進行第三方託管，同時盡可能引進正規的審計機制，P2P機構自己不能碰錢。

　　第三方資金託管也由此成了許多P2P平臺的“標配”之一。在一些投資人看來，平台資金由第三方來託管，投資就多了一重保障。

　　但是，有了資金託管平臺就真的可以高枕無憂嗎？近日愛增寶的跑路事件便為投資者和網貸行業敲響了警鐘，如何不讓投資者自己辨別“陷阱”還是“餡餅”，已成當務之急。

　　“開通了第三方資金託管的平臺，其無法直接接觸碰到投資人的資金，在某種程度上確實保障了投資人的資金安全”，一位資深網貸投資者對《證券日報》記者表示，“但實際上，業內有些平臺是‘偽託管’——只和第三方簽署託管協議，資金並沒有進入託管賬戶，只是打著資金託管的旗號來吸引投資者。”而在網際網路金融分析師王偉忠看來，資金託管絕不是投資者的“護身符”，“投資者應理性看待資金託管問題，在挑選平臺時應更多注重平臺自身的風控水準。”

　　託管後資金不通過平臺

　　預防平臺建資金池風險

　　所謂資金託管，就是資金流運作在第三方託管公司，而不經過P2P平臺的銀行賬戶。在實際操作中，投資人和借款人分別在第三方支付開通自己的IPS賬戶，整個過程投資人都能看到自己資金的準確去向；平臺也在第三方支付開通了商戶號，但只能做資金解凍和退款兩種操作，而不能執行轉賬與提現操作。滿標後，資金即會從投資人的IPS賬戶進入借款人的IPS賬戶；流標後投標資金會直接退回到投資人的IPS賬戶。

　　簡單來説，對於開通了第三方資金託管的平臺，其無法直接碰觸到投資人的資金，從而避免平臺因為經營不善導致挪用交易資金而給交易雙方帶來風險。正因如此，目前許多P2P網貸平臺已經把第三方資金託管作為標配，將其奉若提升信譽的“法寶”，投資者對此也頗為認可。

　　據網貸平臺賬戶最大的資金託管機構匯付天下近日發佈的《匯付天下P2P行業發展報告》，近八成投資人重視平臺是否有託管。對於為何會有近八成投資人重視平臺是否有資金託管。

　　在前述資深投資人看來，P2P平臺有第三方資金託管確實有一定好處。他對《證券日報》記者表示：第一，銀監會強調P2P平臺不許搞資金池，而一些平臺依舊“我行我素”，這樣對行業而言存在極大風險。如果P2P平臺有第三方資金託管，投資者的資金不會流入平臺賬戶，可以預防平臺搞資金池。第二，第三方託管賬戶中的資金只能向對應的 用戶實名銀行卡和項目借款人轉賬，避免了網貸平台資金錯配，資金管理更加嚴格，降低了投資者的資金風險。

　　愛增寶跑路暴露“偽託管”

　　投資者應謹慎甄別真偽

　　《證券日報》記者了解到，目前網貸行業中第三方託管機構的“角色”都由第三方支付企業“扮演”。據悉，僅匯付天下和易寶支付2家公司就佔據了P2P資金託管市場60%的份額。

　　但是，由第三方支付企業對P2P平台資金進行託管，投資者的資金真的就進入“保險箱”了嗎？近期爆發的愛增寶跑路事件無疑是投資者和整個網貸行業敲響了警鐘。

　　今年4月25日，在成立時間不到一年，融資金額達4.82億元的上海網貸平臺愛增寶跑路。該平臺並無任何“高大上”的背景卻能在短時間內到達如此規模，與其標榜平臺和易寶支付達成第三方資金託管協議密不可分——愛增寶官網曾曬出一則其與易寶支付資金託管協議書，協議書上的落款時間為2015年1月9日。

　　直到東窗事發，投資者才發現平臺借款項目造假嚴重，連辦公室地點也是虛設的。部分投資者表示，當初選擇愛增寶的主要原因是看中易寶支付為其進行第三方資金託管，才放心地將錢投入了愛增寶。

　　然而，令投資者萬萬沒有想到的是，愛增寶的第三方資金託管竟是“偽託管”。平臺跑路後，易寶支付隨即發佈聲明稱，愛增寶尚未正式進行資金賬戶託管。記者從接近易寶支付的相關人士處了解到，在央行要求P2P進行資金託管後，易寶支付確實與愛增寶在今年1月份簽署了託管協議，但是直到4月底，愛增寶一直沒有將資金放入託管賬戶裏，也就是説易寶支付並沒有真正開始對愛增寶進行託管服務。

　　愛增寶事件無疑暴露了網貸市場中 “偽託管”的陷阱，一位P2P平臺負責人就此對《證券日報》記者表示，投資者應擦亮眼睛，不要輕信平臺的資金託管的宣傳。“不少平臺都拿第三方支付功能來冒充第三方資金託管功能混淆投資者視聽，而且資金託管和資金存管也是兩個不同的概念，這也值得投資者注意。”同時他建議投資者，可主動向平臺所宣稱的第三方託管機構詢問合作是否屬實，並確認該機構是否具備第三方託管功能。另外，一位投資者告訴記者，如果平臺有第三方資金託管，投資人在平臺註冊後還會擁有第三方機構賬戶，且第三方託管機構會出示一份投資人簽署的電子版或者紙質的賬戶協議供本人確認。

　　商業銀行開始佈局資金託管

　　具體機制需進一步完善

　　事實上，除了“偽託管”以外，第三方託管自身也存在一些待解決的問題。有投資者指出，平臺與第三方支付的資金進行頻繁往來，成本明顯增加，這將是平臺和第三方機構未來博弈的地方；由於投資人與借款人都是實名註冊，資金託管後賬戶資訊會沉澱在第三方支付機構，機構是否能保證資料的安全性也是未知；第三方託管機構為P2P企業的合法性保駕護航，僅靠自律是不夠的，還需要具體制度的監督和制約。

　　這些不容忽視的問題也間接引發了行業的思考，在當前的網貸環境中，資金託管服務是否應由第三方支付機構來做，或者説誰應該肩負起網貸行業資金託管的責任？雖然目前監管機構沒有明確表示誰有資格進行資金託管，但在今年年初，央行支付結算司副司長樊爽文曾公開表示，P2P網貸資金託管應該在商業銀行，第三方支付資金託管容易造成風險傳遞、風險溢價，這兩種風險的疊加，有可能會數倍放大行業風險。

　　據《證券日報》記者了解，目前已有多家銀行開始佈局第三方託管業務。1月8日，中信銀行與宜信簽署戰略合作協議，宣佈將在資金結算監督、大數據金融等多個領域展開闔作，此後，招商銀行與你我貸簽署了資金委託管理協議，民生銀行推出“網路交易平台資金託管系統”，積木盒子、人人貸、民生易貸等P2P公司成為其首批用戶。浦發銀行也宣佈就pp-money的交易資金對接、風險準備金計劃等達成合作意向。

　　有業內人士認為，對銀行而言，資金託管僅是中間業務。資金託管業務能夠增加銀行中間業務收入，同時可以增加銀行的負債業務即存款。從法律層面看，銀行沒有任何應負之責，但平臺出事會在一定程度影響銀行的聲譽。另外，中央財經大學金融法研究所所長黃震在接受媒體採訪時指出，以商業銀行來進行資金託管的制度安排並沒有問題，只是利益相關人的查詢機制、託管銀行的報告機制、資訊披露機制還有不夠完善的地方。他認為資訊披露機制要加強，建議商業銀行針對第三方機構發佈報告頻率要加快，而且報告最好是實時公開，相關人員可以實時檢查。

　　“光有資金託管對網貸行業來説是沒有意義的，目前真正需要的資金託管加上資金監管，否則一些不法平臺依舊有空子可鑽”，王偉忠對《證券日報》記者表示。在北京市網貸行業協會秘書長郭大剛看來，資金監管也是極有必要的。“第三方資金託管這個行業做大到一個規模，比如到萬億元級規模，那麼對所有資金進行監管是必要的。”雖然就目前而言對網貸行業進行資金監管成本太高，商業銀行的信譽也容易受到平臺影響，但郭大剛認為，銀行還是應該肩負起資金監管的責任。“網貸平臺的資金不是在表外監管，而是要納入表內監管，納入人民銀行的表內監管，也就是納入現有的金融體系，讓銀行能夠看到這個錢的所有流向，從哪進來、流到哪去。”