信用債違約現奇葩川煤集團10億債券兌付一週就變卦

2016年06月20日08:24 新華網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

　　信用債違約頻發已經令市場有所防範，然而，日前一家企業信用債違約卻打了投資者一個措手不及。上周，四川省煤炭産業集團有限公司(以下簡稱“川煤集團”)發佈2015年度第一期短期融資券(15川煤炭CP001)未按期足額兌付本息的公告，10億元債券正式宣告違約。而一週前，該公司曾信誓旦旦地發佈了兌付公告。

　　兌付食言

　　從川煤集團在中國貨幣網發佈的公告來看，6月7日，川煤集團明確，15川煤炭CP001于2016年6月15日到期，並告知投資者資金劃付路徑等，並未顯露危機信號。

　　一週後兌付卻突遭反轉。6月14日，川煤集團稱，由於原計劃的資金籌措方案目前尚未落實，15川煤炭CP001“到期兌付存在不確定性”；6月15日，即債券到期日當天，川煤集團正式宣告，15川煤炭CP001不能按期足額償付，已構成實質性違約。

　　對於違約原因，川煤集團表示，受煤炭行業産能過剩、煤價大幅下跌、新發行債券困難等多方面因素影響，公司資金鏈緊張，雖然公司通過多方渠道籌集資金，但截至2016年6月15日，公司依然未能籌集足額償付資金。

　　據了解，15川煤炭CP001發行總額10億元，期限1年，利率5.72%。

　　一位不願透露姓名的債券分析師在接受北京商報記者採訪時表示，川煤集團的這個反轉可能令投資者難以接受，因為6月7日的公告看上去就像是債券已經準備好進入兌付階段了。

　　川煤集團在公告中稱，公司正通過多種途徑積極籌措資金，儘快完成兌付。公告還提到，企業將加強自身經營，努力通過自身經營性現金流償付本期債券。

　　經營已多年虧損

　　在15川煤炭CP001違約後，新世紀評級宣佈將發債主體川煤集團的信用等級由BBB級下調至C級，代表不能償還債務，同時將其列入負面觀察名單；15川煤炭CP001債項信用等級被調整為D級，代表不能按期還本付息。

　　事實上，在2015年7月時，中債資信就已將川煤集團列入《中債資信企業信用風險排查名單》中的關注類企業；2015年9月，又將其調整至預警企業。截至川煤違約前，其連續被列入預警企業名單，多次向市場重點提示風險。

　　中債資信一位分析師在接受媒體採訪時表示，川煤集團受整體産能品質落後、市場需求大幅下滑以及人員冗余等因素影響，近年來經營能力較差。數據顯示，川煤集團從2012年起便開始虧損，年度凈利潤在負千萬以上。

　　進入2013年以後，煤炭的低迷行情進一步加劇，煤價持續下降，企業債務高企。川煤集團2013-2015年煤炭業務毛利率分別為33%、20%、6%，2016年一季度進一步跌至-0.3%。