過去一年裏，A股的跌宕起伏顯然讓身為證監會主席的肖鋼感慨良多。

　　在1月16、17日召開的2016年全國證券期貨監管工作會議上，他特別提到，這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題。

　　事實上，在肖鋼此次會議的講話稿中，監管所佔篇幅非常之大。

　　“拋開註冊制，供給側這些東西，監管觀念，監管體系以及監管力度的變化也是2016年證監系統工作的重中之重。”一位接近監管層人士對21世紀經濟報道記者表示。

　　全面強化監管

　　肖鋼指出，股市異常波動警示我們，監管部門必須強化監管本位，牢固樹立從嚴監管、一以貫之的理念，緊跟市場發展變化，保持監管定力，只有嚴格監管下的發展才是可持續的發展，才是高品質的發展。

　　過去的2015年 ，證監會的稽查執法交出了一份震懾市場的答卷。

　　1月15日，證監會公佈數據，2015年1-12月，證監會系統共受理違法違規有效線索723件，較上年增長明顯，新增立案案件共計345件，同比增長68%。新增涉外案件139起，同比增長28%；辦結立案案件334件，同比增長54%。

　　當年證監會凍結涉案資金37.51億元，為歷年之最。對767個機構和個人作出行政處罰決定或行政處罰事先告知，同比增長超過100%，涉及罰沒款金額54億余元，超過此前十年罰沒款總和的1.5倍。

　　而搭建完整，完善以及嚴謹的監管體系，將是證監會在2016年重點要做的工作。

　　北京某大型上市券商投行部人士認為，此次會議透露出的幾個與監管相關的信號，一是已暴露出的制度、監管問題將在今年受到重點關照，尤其杠桿融資、程式化交易、期市及跨市場聯動交易等方面的制度及監管供給，將快速跟上，另一方面便是推進市場改革創新的過程中，將更進一步強化監管、強化監管回歸本位、強化嚴打、強化風險防控。

　　一些市場人士也向記者表示，通過證監會主席講話內容可以看到，跨市場監管，聯合監管將成為趨勢。

　　此外，肖鋼也提到將從大數據監管、全視角監控要求出發，打造獨立運轉、功能強大的市場交易一線監管部門。加強期現貨市場實時數據的交換共用，統一歸集數據資訊，實現跨市場監察。

　　“如今證監系統如此強調跨市場和聯合監管，與2015年在股災中吃的虧不無關係，有時候風險是聯動的。”北京一家大型公募基金的人士表示。

　　兩處新看點

　　除了監管二字，此次證券期貨監管工作會議對於來年資本市場的改革方向也具有一定的指導意義。

　　不過，在多層次資本市場建設，註冊制改革等被市場經常提及的內容，此次會議還向市場表達了一些新的內容和亮點。

　　首先證監會提出要加強債券市場的建設，研究發展綠色債券、可續期債券、高收益債券和項目收益債券，增加債券品種，發展可轉換債、可交換債等股債結合品種；發展企業資産證券化，推進基礎設施資産證券化試點，研究推出房地産投資信託基金(REITs)；深化債券市場互聯互通。

　　眾所週知，我國債券市場存在監管分割的情況，因此證監會加大債券市場建設的力度在市場看來具有一定的想像空間。

　　光大證券首席經濟學家徐高就分析稱：“中國債券市場有兩個主體，一個是銀行，一個是交易所，銀行的債券市場規模、數量、深度都遠大於證監會所管轄的交易所，交易所在整個債市的發展中是處於一個邊緣化區域，但交易所相對銀行有一定優勢，比如海外客戶進入中國債市有一定限制，交易所相對來説更好操作。”

　　武漢科技大學金融研究所所長董登新表示：“債市在我國分為場內場外幾大塊，主要交易市場是銀行市場，證交所平臺發行交易規模較小。證交所在債券與流動性與估值方面更接近市場，交易效率更高，尤其對於機構、組合投資者而言，證交所與其匹配程度更高，有利於其組合投資，因而，我們應做大交易所平臺發行交易規模。”

　　徐高指出：“從證監會的角度來講，發展直接融資一直是證監會的倡導與政策方向，直接融資中債權融資又是大頭，因而未來債市的發展也將會是交易所發展的方向。”

　　此外，證監會重點提出的另一個關鍵詞就是擴大資本市場雙向開放。

　　對於雙向開放，徐高認為：“我們正在經歷人民幣的國際化，同時資本市場的開放都是金融改革的大發展方向，另一個我們國內的企業也在走出去，尤其是在一帶一路的發展下。”

　　董登新則對21世紀經濟報道的記者表示，中國資本市場開放中，中國金融業的開放是最後一個堡壘，國際化是資本市場改革的方向，幾任證監會主席都曾提過，市場化、法制化、國際化，而這些內容都關於資本市場的開放與國際化戰略佈局，作為一個大國的資本市場，我們的發展是相對滯後的，尤其是在開放化程度方面。