姚余棟：10萬億元企業中長期貸款可置換為債券
- 發佈時間：2015-11-09 05:10:34 來源：東方網 責任編輯：畢曉娟
有效提高銀行信貸空間，降低企業的融資成本，預計共節省利息2000億元
“將企業在銀行的中長期貸款中的30%左右（即約10萬億元）分5年逐步置換為債券，每年置換約2萬億元。”11月7日，中國新供給經濟學50人論壇副秘書長、中國人民銀行金融研究所所長姚余棟和中國新供給經濟學50人論壇成員、諾亞控股首席研究官金海年聯合提出了上述觀點。
在由華夏新供給經濟學研究院和中國新供給經濟學50人論壇聯合主辦的新供給2049戰略圓桌第六期論壇上，上述兩位研究者提出將企業的銀行貸款債務部分置換為具有靈活流動性的、直接融資的債券方案。
對於此次提出的企業貸款債務置換成債券的方案，姚余棟向《證券日報》記者解釋，“這樣可以優化銀行信貸資産、降低企業融資成本、分散信貸資産風險、增加信貸資産流動性、改善信貸資産市場價值發現，最終優化企業總杠桿率。”
金海年表示，企業通過發行債券，償還銀行貸款，將企業在銀行較高成本的貸款逐步置換為債券直接融資方式，借鑒近期地方債置換的成功經驗，可以有效降低債務利息壓力，提高債務資産的流動性和標準化，通過直接融資提高融資效率、降低融資成本，同時也可以減輕銀行的信貸風險和壓力，讓市場起更多的資源配置作用。
據兩位研究者估算，自2008年以來，企業的銀行貸款從30萬億元迅速增加到2015年8月份的91萬億元，其中超過33萬億元為中長期貸款。若能將中長期貸款的30%即10萬億元轉化為直接融資形式的公司或企業債券，將有效提高銀行的信貸空間，降低企業的融資成本，預計共節省利息2000億元。
“因此，可以將這10萬億元銀行貸款逐步轉化為債券，如分5年實現，每年置換2萬億元，對銀行體系和債券市場的影響不大，具有較高的操作性。”金海年表示。
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