9月17日，浙江省公開招標發行了專項債和一般債各一批，河北省同日招標發行了一批一般債券。從發行結果看，不同地區、不同券種、不同期限債券定價的差異性特徵越發顯著。其中，浙江省專項債定價再次比肩國債，成為近期地方債公開招標的新亮點。

　　浙江四期專項債均下限中標

　　浙江省昨日公開招標的專項債和一般債，以及河北省招標的一般債，均各包括3年、5年、7年和10年期四期品種。根據招標書，這些債券中，同等期限品種的投標利率區間均相同，即，3-10年期招標區間依次為2.98%-3.42%、3.17%-3.65%、3.34%-3.84%、3.33%-3.83%。

　　招標結果顯示，昨日上午招標的河北省3至10年期一般債券的中標利率依次為3.18%、3.37%、3.54%、3.53%，較招標下限全線上浮20BP。而下午招標的浙江省一般債的中標利率依次為2.98%、3.27%、3.38%、3.43%，其中3年期品種落在招標區間下限，5年期和10年期高出下限10BP，7年期品種高出下限4BP。更引人注目的是，浙江省昨日四期專項債券中標利率全線落在招標區間下限，比肩同期限國債水準，這在8月份以來地方債定價頻頻高出同期限國債的情況下，顯得十分突出。

　　據WIND統計，截至9月17日，包括上述債券在內，今年以來地方政府債累計發行額已達到2.318萬億元。根據機構測算數據，按照今年地方債計劃發行總額3.8萬億元計算，年內未來還將有近1.5萬億元地方債待發。

　　市場化定價模式逐步應驗

　　對於昨日各期地方債招標結果差異較大的原因，市場人士認為，其背後有一定的當天債市早盤表現較為低迷、午後行情回暖的因素，也可能仍存在一些非市場化因素，但與此同時，更大程度上則繼續反映出地方債市場化定價正在進一步走向成熟。

　　值得一提的是，中債登16日公告，將於9月21日起增加中債地方政府債收益率曲線(AAA-)，對目前僅有的AAA地方政府債收益率曲線形成補充。申萬宏源表示，儘管迄今為止各省的地方債都無一例外地獲得了AAA評級，但是隨著供給的加碼和市場規模的擴大，地方債的市場化定價模式正逐步應驗，中債登新推AAA-曲線，恰恰及時反映了這種變化，或將有利於推動地方債體現其信用本質。

　　申萬宏源證券指出，隨著地方債市場化定價的推進，其信用風險溢價也將逐步得以體現，不同省份之間的利差有望逐步拉大，未來甚至會出現AAA-評級的地方政府債，屆時地方政府債券市場也將更加具有活力。該機構表示，目前來看，遼寧、山西等地的經濟財政下滑較明顯，而雲南、貴州的經濟基礎較差，信用資質均存在下沉風險，建議投資者適當關注。

　　另據青海省17日公告，該省財政廳將於9月24日公開招標發行29億元一般債券。本批債券全部為置換債券，分為3年、5年、7年、10年四期發行，債項信用等級為AAA。