近年來，債務融資市場的快速規範發展進一步完善了我國金融市場功能，基本形成了參與主體豐富、發行方式多樣、産品結構完整的市場體系。隨著市場的進一步規範，制度的不斷完善，一個更加成熟的銀行間債市將加力支援實體經濟健康發展

　　中國銀行間市場交易商協會最新數據顯示，日前，債務融資工具存量規模突破8萬億元，累計發行量18.5萬億元，有效發揮了金融服務實體經濟的作用。

　　作為直接融資的主要渠道之一，近年來，債務融資市場的快速規範發展進一步完善了我國金融市場功能。債務融資工具規模的擴大，更在緩解企業融資難、融資貴問題上發揮了重要作用。但進一步提升服務實體經濟的能力，還需要大力促進債券市場發展。

　　降低社會融資成本

　　“發行債券不僅融資成本比較低，融資效率也較高，是企業融資的重要渠道。”美的集團高級副總裁袁利群介紹説，自2008年開始發行債務融資工具以來，美的集團從短期融資券開始試水債券融資，後來企業發展中有了中長期資金的需求，又發行了3年期中期票據。目前，銀行間市場還有期限更短的超短融等産品，可以有效地幫助企業在淡、旺季的變化中進行流動資金的補充。

　　受益於債券融資規模擴大的不僅僅是美的一家企業。2007年以來，在交易商協會註冊制的推動下，債務融資市場規模不斷擴大，債務融資工具凈增量佔同期社會融資規模的比例持續上升。數據顯示，截至2015年8月19日，債務融資工具市場共有2904家發行人累計發行18.5萬億元債務融資工具，其中存續企業2059家。

　　在解決企業融資貴這一問題上，債務融資工具直接對接企業和投資者，有效縮短了融資鏈條，切實降低了社會融資成本。

　　2015年1月至7月，債務融資工具發行利率雖整體有所波動，但整體呈下行走勢。其中，AAA級短期融資券發行利率從年初的4.7%下降至7月末的3.1%，同評級中期票據（5年期）發行利率從年初的4.9%下降至7月末的4.1%。

　　橫向比較看，債務融資工具為實體經濟節約了可觀的財務費用。2015年上半年，債務融資工具加權平均發行利率為5.02%，低於新增貸款利率1.12個百分點，按債務融資工具新發行2.4萬億元、平均期限1.83年計算，今年上半年已為發債企業節約利息成本約500億元。

　　助力行業轉型升級

　　穩增長方面，銀行間債市支援關係國計民生的行業、企業融資，保障國家重點項目建設，有力地支援了實體經濟穩步增長。截至2015年8月19日，支援能源、交通、電力等國民經濟支柱行業及電子資訊、裝備製造等十大振興産業發行債務融資工具近6萬億元，支援鐵路總公司融資5500億元。

　　調結構方面，堅持“有扶有控”的定向調控導向，銀行間債市支援了經濟結構調整和轉型升級。截至2015年8月19日，支援符合國家産業政策導向的鋼鐵、水泥、電解鋁等行業企業融資1.8萬億元，用於産業技術升級和設備更新改造；支援高科技類企業和新能源、節能環保等新興産業融資5.2萬億元。

　　惠民生方面，大力支援了保障房等民生工程建設，加大了對“三農”、文化産業以及小微企業等薄弱環節的支援力度。截至2015年8月19日，支援東北地區四省發行8146.6億元債務融資工具；支援河南、陜西等18個省累計發行近1181.6億元保障房債務融資工具，對應支援72萬套保障房建設和86個棚戶區改造項目；支援涉農企業融資超過8300億元；支援文化類企業融資5082.9億元。

　　總體來看，債務融資工具繼續支援重點行業發展，對國家鼓勵發展行業的支援力度明顯較大。

　　數據顯示，1月至6月，債務融資發行量居前五位的行業依次為電氣水、製造業、採礦業、交通運輸和批發零售業。對於國家鼓勵發展的重點行業，債務融資工具支援基礎設施行業融資7463億元；支援文化産業融資569億元；支援“三農”企業融資586億元。

　　加快債市改革開放

　　近年來，我國債務融資市場規模持續擴大，但目前來看，間接融資佔比仍然較高。數據顯示，2015年上半年，人民幣貸款佔同期社會融資規模的74.8%，債務融資工具佔8.5%，僅高於去年同期0.2個百分點。

　　中央黨校經濟學部教授陳啟清認為，縱觀世界各國資本市場的發展歷程，在實現大規模融資、推動鐵路等基礎設施建設方面，債券市場都發揮了至關重要的作用。想要提高直接融資的比重，進一步發展債券市場是必由之路。

　　隨著債券市場規範發展和對外開放加速前行，債市改革進程有望進一步深化。

　　中國人民銀行金融市場司副司長徐忠認為，在債市違約風險加大的當下，需要進一步強化市場化約束機制建設，進一步加強市場管理和規範，嚴格履行資訊披露、信用評級等制度要求。目前來看，相關風險防範措施正在建立。今年6月，交易商協會出臺《關於進一步推動債務融資工具市場規範發展工作舉措的通知》，對註冊發行工作流程進行規範。在信用風險事件較多的當下，還推出了突發事件資訊披露子錶格，建立4個重點項目階段突發事件處理措施工具箱，使投資人能夠第一時間了解進展、做出決策。

　　債市開放的步伐也明顯加快。6月，私募基金獲批進入銀行間市場，此後，境外央行等機構備案後也獲准進入銀行間市場，投資者多元化格局凸顯。

　　隨著債券市場規模的不斷擴大，一些專家也建議加強監管體系改革。“從長遠來説，隨著金融創新發展和金融機構綜合經營，需要下決心改革現有的分業經營、分業監管的體制。”徐忠表示，在債券市場波動更大的當下，更需要進一步完善相關制度。