省及市州政府擁有的上市公司股權可為償還債務提供流動性支援

　　按2014年 12月股票月均價計算，四川省政府(包括省本級和各市縣政府)持有上市公司股權市值超千億元

　　近日，四川省通過財政部國債發行招投標系統，完成了四川2015年第二批政府一般債券500億元的發行工作，加上今年第一批發行的政府一般債券450億元，兩次共計發行950億元，成為今年以來全國一般債券公開招標發行最多的省份。按照計劃，今年將共計發行1300億元，年內還將發行350億元。對此，由中債資信公司出具的《一般債券信用評級報告》 (以下簡稱《報告》)顯示，四川省政府一般債券納入四川省一般公共預算，債券的違約風險極低，其信用等級評定為AAA。同時，四川省政府及地市州政府擁有的上市公司股權，可為償還債務提供一定的流動性支援。

　　 全年計劃發行1300億

　　省財政廳相關負責人説，該批債券共500億元，分四期發行，債券期限分別為3年、5年、7年、10年，各自所佔比例分別為3：3：3：1，即3年、5年、7年期的均為150億元，10年期的為50億。

　　這是今年以來四川省發行的第二批政府一般債券，此前的6月16日發行了450億元的第一批政府一般債券。其中：置換債券314億元，新增債券136億元。債券分4期發行，期限分別為3年、5年、7年、10年，發行規模分別為135億元、135億元、135億元、45億元。“兩批共發放950億元，按照計劃，今年將共計發行1300億元，年內還將發行350億元。”省財政廳相關負責人説。

　　對於所發債券的主要用途，省財政廳相關負責人表示，主要將用於償還截至2013年6月30日政府負有償還責任的債務中，2015年到期的債務本金，已經安排其他資金償還的，可以用於償還審計確定的政府負有償還責任的其他債務本金，以及鐵路、公路、保障性安居工程、市政設施等項目。

　　省財政廳相關負責人説，從政府債券的融資成本來看，低於銀行貸款利息。目前銀行貸款平均資金成本在7%至8%之間，而地方政府債券資金成本為3%至4%之間。照此測算，發行500億元的地方政府債券置換存量債務，可為地方每年節省利息支出20億元左右。

　　本批債券發行規模佔2014年全省一般公共預算收入的16.35%，佔2014年全省綜合財力的佔比也不大。隨著經濟快速發展和財政收入增加，預計政府性債務規模仍將保持適當增長。

　　上市股權提供流動性支援

　　今年以來四川發行的兩批政府一般債券均得到了投資機構的積極響應，每批都超過了20家以上的金融機構競標，在其背後則是具有較高的安全程度。承擔該債券信用評級的中債資信公司有關人士介紹，2015年第二批四川省政府一般債券納入四川省一般公共預算，債券的違約風險極低，其信用等級被評定為AAA。

　　由中債資信公司出具的《報告》顯示，2012至2014年全省政府性基金收入分別為1716.90億元、2356.60億元和 2371.20億元，其中國有土地出讓收入佔比70%左右。從未來財政收入增長潛力來看，雖然四川房地産市場低迷將導致土地出讓收入難以大幅上漲，四川省政府性基金收入增速可能出現下滑，但四川省城鎮化率仍有較大提升空間，其帶動的房地産投資預計仍能支撐政府性基金收入保持較大規模，同時經濟增速仍相對較高，中央對四川轉移性收入有望保持穩定。綜合來看，四川省綜合財力仍將保持較大規模和穩定增長。“四川省政府及下屬市州政府擁有的上市股權變現能力較強，可為四川省政府償還債務提供一定流動性支援。”《報告》稱，四川省國資委通過直接或間接持股，作為最終控制人的上市企業有川化股份、瀘天化、四川路橋、川投能源、四川成渝和新華文軒(H股)等6家企業，按照2014年12月股票月均價計算，2014年底上述上市公司的總市值為913.53億元，按控股股東持股比例測算，四川省國資委持有上市公司股權市值約為418.97億元。

　　再從四川省下屬市州所屬上市公司來看，四川省下屬市州所屬上市公司共14家，按2014年12月股票月均價計算，2014年底上述上市公司的年終市值為2084.59億元，僅依據控股股東持股比例計算，市州持有上市公司股權市值約為674.46億元；四川省政府(包括省本級和各市縣政府)持有上市公司股權市值為1093.43億元。