企業債券存量規模接近4萬億元

　　7月1日《證券日報》記者從券商研究機構獲悉，國家發改委財金司正在研究在更多重點領域出臺專項債券指引。包括支援公司化運營的土地儲備機構發行債券，專項用於土地儲備;研究支援發行“雙創”(大眾創業 萬眾創新)專項債券。

　　據券商研究人士透露，上述消息是在6月29日國家發改委召開的“發揮企業債券融資功能促進經濟平穩較快發展”電視電話會議上傳出的。國家發改委副主任連維良在會議上總結了今年上半年企業債券在促投資、穩增長中取得的成績。同時提出了下半年企業債券發行的工作部署。

　　據國家發改委發佈的統計數據，近幾年，國家發改委核準的企業債券規模增長的很快，去年發行規模達到了8461.98億元，目前存量接近4萬億元，其中城投債佔了很大的比重，存量超過了2萬億元。

　　“在經濟增速下行壓力仍存在的背景下，需要守住存量債務風險。 ”民生證券研究院宏觀固收研究員李奇霖在接受《證券日報》記者採訪時表示，城投債投資的基建項目或是沒到期，或者沒有現金流，因此需要債務展期和借新還舊。

　　據券商研究機構介紹，目前國家發改委財金司還在研究在更多重點領域出臺專項債券指引。一是針對土地儲備機構融資問題，考慮到土地儲備項目具有穩定的收益，國家發改委積極支援公司化運營的土地儲備機構發行債券，專項用於土地儲備;二是為落實《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》文件精神，正在研究支援發行“雙創”(大眾創業 萬眾創新)專項債券，這類債券風險可能相對較大，但也將通過市場化方式，匹配較高的收益;三是為加強城市地下空間利用，將發行專項債券，用於城市地下空間的開發、建設、運營。此舉既可以有效拉動投資，也可以通過商業開發彌補地下綜合管廊和交通設施經濟效益的不足;四是電網改造。配電網改造既提高用電品質，也擴大有效投資。根據調查摸底情況，有關方面預計，到2020年全國110千伏及以下配電網建設改造的投資潛力超過2萬億元，通過發行專項債券可以有效地滿足這些建設項目的資金需求。

　　連維良指出，去年以來，公司債券、中期票據、私募債券等品種已陸續出現多起違約事件，但到目前為止，企業債券還沒有出現違約事件，企業債券的剛性兌付還沒有打破。然而，隨著經濟下行壓力的進一步增大，預計下一階段，企業債券出現償付風險的壓力依然很大。按照黨中央、國務院要求守住不發生區域性、系統性風險的底線，對於今年企業債券本息兌付工作，請各級發改委高度重視，不能發生資本市場違約事件，進而影響整個區域信用環境及企業後續融資大局和國家金融穩定大局。