過去一個多月時間裏，全球債市在拋售潮中潰不成軍，國債收益率飆升開始讓發達國家股市回調。

　　對國債投資者們來説，現在的市場是一個充滿動蕩的市場。

　　在歐洲央行的量化寬鬆推動歐元區經濟企穩、希臘救助協議不確定性增加、美聯儲有可能在下半年加息的背景下，全球債市近日波動加劇。上周，德國10年期國債收益率升至0.988%，逼近1%的心理關口，兩天內收益率升幅創近17年以來的新高。此外，美國10年期國債價格自3月底以來累計下跌7.4%，創下自2010年以來的最大季度跌幅，收益率一度升至今年以來的高點2.445%。債券市場新一波拋售大潮已經在全球範圍內蔓延開來，如今已然波及亞洲，日本、新加坡國債收益率也大幅飆升。

　　全球債市出現劇烈波動，其實早有大師作出預測。有“債券天王”之稱的格羅斯早在4月21日就在推特上表示，現在做空德國國債是“一生一次”的機會，甚至比1993年做空英國國債的機會都好。格羅斯話音剛落，作為歐洲國債基準的德國國債就開啟了暴跌之旅。全球債券市場走勢正變得越來越動蕩，傳統上被視為避險投資工具的債券卻與股票成為“難兄難弟”。

　　國債收益率飆升也讓發達國家股市進入回調期，德國股市自4月創下歷史新高之後，至今已累計下跌超過10%，標普500指數較5月份高點下跌近2.6%，道指今年以來的累計漲幅已被全數抹平。摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou指出，在最近一輪始於4月的債券風波中，全球債券和股票回報率的相關程度逼近30%，為2013年5月份美聯儲削減量化寬鬆風暴以來之最。

　　高盛指出，從長期來看，債券收益率下降對股市有利，反之亦然，只是從金融危機以來這種關係發生顛倒，因為收益率下降會被視為增長低迷和通縮風險的表現。德意志銀行指出，美聯儲應該明確表示在今年以及整個2016年進行加息的意圖，否則所有資産類別都可能面臨更大的波動性。

　　除了債市，匯市也不容樂觀。印尼盧比、馬來西亞林吉特、泰銖和其他貨幣，今年兌全線走強的美元一直在逐步下跌。本週這些貨幣觸及新低，急跌發生在上週五（6月5日）日元兌美元觸及13年低點之後。然而，通常會出手干預的亞洲地區貨幣當局目前尚未採取行動。

　　印度財政部長的一位顧問表示，該國出口不振不光是因為全球需求疲弱，也是因日本和歐元區等主要經濟體，採取了本幣貶值的刺激性貨幣政策。

　　印尼盧比兌美元今年至今已經下挫近8%，超過馬來西亞林吉特同期7%的跌幅。日元過去九個月重挫16%，歐元自2014年5月初以來挫跌18%。

　　目前的情況與1997年有相似之處，當時日元大幅貶值，亞洲貨幣匯率競爭力低迷，且經常賬赤字高企，把亞洲貨幣危機推至最高點。分析人士表示，情況不會像當時那樣慘烈，但亞洲貨幣自2014年經歷了一個逐步貶值的過程，上週日元的跌勢可能成為亞幣進一步走貶的觸發點，這整體來説是個大利空。