債券市場“黑天鵝”範圍擴散
- 發佈時間:2015-06-09 09:28:24 來源:金陵晚報 責任編輯:張明江
信用評級下調 國企佔大頭
債券市場風險事件頻出,一些國企債券紛紛“淪陷”。
“前兩年被下調評級的主體中,都是民營企業居多。但今年不一樣,今年是國企佔大頭,而且這些國企主要集中在機械設備、煤炭、有色金屬等行業。”滬上一位機構人士向《金證券》記者指出。
第二家國企面臨債券違約
6月3日,中債資信將廣西有色金屬集團有限公司(下稱“廣西有色”)的主體信用評級,從BBB+/穩定下調至BBB-/負面。這是繼保定天威之後,又一家面臨債券兌付風險的國有企業。
資料顯示,廣西有色組建於2008年,為廣西國資委獨資企業。但公司組建之時恰逢金融危機,此後有色金屬行業一直處於景氣低點,産品價格低位震蕩,公司盈利狀況表現很差,未分配利潤自2008年以來持續為負,且不斷擴大。
據《金證券》記者了解,廣西有色的債務規模從2008年的35億元,一路上漲至2014年的209億元,財務政策非常激進。截至2015年3月末,公司全部債務資本化比例達到91.50%。
中債資信表示,公司發行的“12桂有色MTN1”於今年6月13日到期,屆時需償還本息13.63億元,自身資金缺口較大,憑藉與政府及金融機構的密切關係,公司或可籌措資金償還債務,但作為償債主體,其自身償債實力的弱化已是不爭事實。
國企債券也不安全
前述機構人士發給《金證券》記者一份統計資料,今年前五個月,約20家信用評級企業遭遇評級下調,其中評級下調主體是地方國有企業約佔四成,中央國有企業佔比約三成。
值得一提的是,部分企業的信用等級甚至遭大幅下調。比如大公國際資信評估今年3月將湖南雪麗造紙的信用等級,從BBB一下子下調到CC。關於信用等級下調的理由,大公國際表示,湖南雪麗目前處於全面停産狀態,償債來源匱乏。
此前違約的國有企業保定天威,其2011年發行公司債時,聯合資信評估將其信用等級定位為僅比最高級別低一級的AA+,而此次因債務違約,下調到了C。
國泰君安提醒,每年5月開始進入評級調整高峰期,預計負面調整事項佔比將會上升。選擇債券時,務必關注企業盈利下滑因素,尤其是目前評級展望負面的企業,儘量避開煤炭、化工等産能過剩行業中低評級個體。
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