伴隨A股市場不斷巨量推漲，可轉債市場自12月15日結束整固後再度轉入升勢，且轉債指數表現強于同期主要股指。分析人士表示，在大盤藍籌股持續堅挺、轉債品種日漸稀缺的市場環境下，中短期轉債市場預計仍舊易漲難跌。儘管後期股指可能延續寬幅震蕩特徵，但明年1月轉債市場料仍有較多投資機會。

　　轉債指數半月大漲17%

　　12月下半月以來，隨著A股市場告別休整、重啟升勢，交易所轉債市場再度飛速上揚。而且從指數表現來看，近半個月以來轉債市場表現明顯強于A股市場。

　　數據顯示，截至12月30日收盤，上證綜指與滬深300指數本週以來分別微漲0.26%和0.34%，同期中證轉債指數則錄得了2.51%的漲幅。此外，自12月15日以來，中證轉債指數累計大漲17.35%，而同期上證綜指與滬深300指數則僅分別上漲7.19%和7.47%。由此可見，轉債市場較同期A股顯得更為強勢。

　　個券表現方面，WIND數據顯示，按全價計算，近半個月兩市合計29隻轉債中僅兩隻個券小幅下跌，其餘27隻個券全部上漲，其中12隻轉債漲幅超過10%。具體來看，漲幅居前的國電轉債、洛鉬轉債、平安轉債分別高達30.95%、26.81%和26.14%，展現出極強的賺錢效應。此外，本階段兩市漲幅居前的個券品種，多數為國電、平安、民生、工行、中行、石化等大盤藍籌類品種。事實上，從近階段A股上漲風格和轉債市場個券結構等方面來看，金融等大藍籌板塊個股的持續放量上漲，正是推動轉債市場大幅上揚的主要動力。

　　中短期仍易漲難跌

　　經過近期持續大漲之後，隨著新的一年即將來臨，轉債牛市行情能否延續？對此，多數主流機構認為，儘管後期A股市場可能出現更多寬幅波動，但短期內過分“恐高”仍為時過早，未來較長一段時期內，整體強勢格局及較多的交易性機會仍將主導市場運作。

　　中信證券本週最新觀點指出，近期主要股指出現寬幅波動，主要源自兩個層面原因。一是，疲軟不振的經濟形勢成為本輪權益類市場牛市最大的風險點。在實體經濟無法給予虛擬經濟足夠支撐背景下，利多和利空消息的影響將會放大；二是，在大幅上漲後，融資融券盤的獲利撤退鎖定收益的需求明顯。在操作短線化的背景下，權重股大幅波動導致指數大幅波動或將成為常態。該機構認為，在高波動率下，未來一段時間內短線交易性機會較多，後市可繼續關注經濟刺激政策下直接受益的中低估值藍籌股，同時也要抓住市場熱點，把握板塊輪動下的波動交易時機，當相關標的大幅波動時，不失為較好的入場時點。

　　此外，有多家機構從轉債市場供求關係角度指出，隨著觸發強贖退市的轉債日漸增多，稀缺性增強也將進一步提升轉債估值。近段時期，隨著股價持續上漲，轉債強贖情況頻發，特別是繼平安轉債發佈強贖公告後，工行、中行轉債已觸發強贖條款，民生、石化轉債也進入贖回累計期。有分析機構稱，若幾家銀行轉債均提前贖回，存量轉債將降至600億元左右，在“風大債少”的背景下，轉債市場有望演繹跨年度牛市行情，後市投資者在關注波段性投資機會的同時，建議應以持有為主。