超日太陽重整草案刺激有限 交易所公司債漲跌互現
- 發佈時間：2014-10-09 07:10:00 來源：中國證券報 責任編輯：胡愛善
10月8日，超日太陽重整計劃的出爐未能給交易所公司債市場帶來更多刺激，個券呈現漲跌互現格局。市場人士指出，經過了國慶節前的持續上攻之後，公司債短期有一定的休整需求，而信用事件不影響信用債市場中期走勢，未來在甄別個券風險的基礎上，仍然存在結構性投資機會。
昨日滬深交易所有成交的170余只公司債中有68隻上漲、72隻下跌，其餘收平。以最受關注的高收益品種為例，活躍個券11中孚債收益率微升0.83BP至9.9619%，12三維債上行13.19BP至9.7464%，10銀鴿債下行5.35BP至9.6594%，12墨龍債、12湘鄂債分別下行4BP、5.73BP，11新築債、12景興債收益率則分別上行7.81BP、6.85BP。而在國慶節前的幾個交易日裏，受央行連續祭出寬鬆措施、資金面寬鬆程度好于預期等因素影響，以高收益品種為代表的交易所公司債市場呈現整體上漲格局。
7日晚間，超日太陽公佈《重整計劃草案》。有市場人士認為，若該草案獲得通過，“11超日債”將有望獲得全額受償，短期可能強化債券市場保剛兌預期，刺激風險偏好，從而利好信用債市場。不過，從昨日市場表現來看，投資者反應較為平淡。
綜合海通證券、光大證券等機構觀點來看，其一，《草案》能否獲得通過還有不確定性；其二，即使此次獲得通過，公共小額債務剛兌短期難破，但未來維持剛兌的壓力越來越大，信用風險仍需防範；其三，信用事件對信用債走勢僅有短期影響，中期走勢仍受整體環境和資金面等因素影響。後市來看，考慮到前期利率有望保持低位、經濟結構性風險猶存，四季度高收益債趨勢性機會較小，但在甄別個券風險的基礎上，部分個券的投資價值仍值得挖掘。
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