業績承壓 東亞銀行遭多事之秋

　　東亞銀行第四大股東、美國對衝基金Elliott日前以機構股東的身份狀告東亞銀行，向包括東亞銀行現任主席李國寶在內的部分董事提起有關不公平損害的訴訟，並要求董事會在“合理溢價”的情況下出售東亞銀行。

　　不僅遭遇股東發難，由於受到香港整體經濟環境變差的影響，東亞銀行盈利前景和資産品質也承受了不小的壓力。

　　儘管如此，東亞銀行仍表示，“董事會有信心將為股東帶來可觀的價值。”

　　與股東矛盾再升級

　　總體而言，Elliott的指控主要還是東亞銀行公司治理問題，包括管理層是否適應現代發展，銀行盈利能力是否弱于同行等。

　　在7月18日提交的有關不公平損害的訴訟中，Elliott認為“東亞銀行的管理層損眾小股東以肥己”。在過去幾年中，小股東的持股比例被不合理地大幅稀釋。Elliott希望法庭作出若干裁決，包括：裁定東亞銀行董事會就最近向三井住友銀行單方面發行東亞銀行新股(已于2015年3月完成發行)作出的若干決議，強調其目的不正當且沒有妥善考慮若干重要事宜，其中包括東亞銀行全體股東的利益；裁令東亞銀行採取措施，解除凱克薩銀行和三井住友銀行承擔的任何有利於東亞銀行的合同義務，其中包括限制凱克薩銀行和三井住友銀行自由增加或降低其在東亞銀行的持股。

　　這已經不是Elliott首次向東亞銀行管理層發難。2016年2月，Elliott就以管理不善為名呼籲董事會以賬面值約2倍、每股60元進行出售競投時，東亞銀行董事會否決了其可行性。

　　針對Elliott的訴訟，東亞銀行日前在其官網發佈的《東亞銀行強烈反對Elliott的呈請》新聞稿中聲明：東亞銀行及其董事強烈反對有關呈請，並認為Elliott的呈請及行為與該行及其股東的利益背道而馳。該新聞稿還稱，“Elliott的目的和以往一樣顯而易見，就是試圖迫使該行賣盤。事實上，Elliott一方面指其利益受到不公平損害而作出指控，一方面卻在清楚知悉東亞銀行的具體情況下增持該行股份，做法並不尋常。”

　　東亞銀行主席兼行政總裁李國寶表示，“我們早已聽過Elliott的論點，並相信他們只是利用霸道的手法以期達到一己的短線利益，而非以全體銀行股東的利益為依歸。”李氏家族是東亞銀行的創始家族，李國寶父子直接持東亞銀行比例不到7%，但其家族包括關聯人合併仍持有20%股權，合計仍為東亞銀行第一大股東。

　　盈利前景被看空

　　在遭遇股東“發難”的同時，東亞銀行的業績前景也遭遇一些機構看空。根據此前媒體報道，有多家機構對該行評級為負面。如，高盛、里昂、德銀、花旗重申“沽售”評級，摩根士丹利、摩根大通、巴克萊、穆迪均給予東亞銀行減持評級。

　　從2015年東亞銀行的業績來看，其確實有所承壓。根據東亞銀行披露的2015年報，2015年，東亞銀行可歸屬於本集團股東利潤為55.22億港元，較2014年的66.61億港元下降11.39億港元。平均股東權益回報率由9.6%下降至6.6%，跌幅為3.0個百分點。整體而言，集團凈利息收入下降7.41億港元。

　　此外，年報還顯示，東亞銀行的減值貸款比率從2014年底的0.62%上升至2015年底的1.13%。與此同時，東亞中國的減值貸款比率從2014年底的1.32%上升至2015年底的2.63%，東亞中國凈利息收入按年下降11.95億港元。

　　穆迪分析師張磊在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，東亞銀行作為香港的五大銀行之一，受到香港政府的大力支援。但受香港整體經濟環境變差的影響，3月份，穆迪對香港政府整體的評級展望有所下調，東亞銀行自然也受到一些負面影響，這是造成其評級下調的主要原因。不過，她也表示，從東亞銀行自身來看，其資産品質方面確實存在一定壓力，尤其是與一些國有銀行在香港的子行相比而言，東亞銀行國企客戶較少，民營企業客戶較多，因此資産風險更高一些。

　　張磊指出，香港整體銀行業前景都不盡樂觀，2015年下半年香港銀行業貸款總額呈現負增長，這意味著銀行的利息收入將受到較大負面影響。

　　東亞銀行：董事會有信心將為股東帶來可觀價值

　　承壓的盈利前景以及與股東矛盾的升級是否會給東亞銀行的未來發展蒙上一層陰影？

　　在一份公開電郵聲明中，Elliott促請東亞銀行董事會尋求各種渠道，在“合理溢價”的情況下出售東亞銀行。東亞銀行此前在公開新聞稿中稱，有鋻於當時充滿挑戰的經濟及經營環境以及該行正在進行的業務項目，董事會一致認為現時並非考慮出售的時機。因此，該行將不會進行出售競投。

　　對於未來的業績展望，東亞銀行在給《經濟參考報》記者的回復中表示，由於目前正值該行2016年度中期業績公佈前的靜默期，不便就業績表現和策略作評論。對於評級下調的“唱空”，也表示由於該等報告屬券商發表的獨立意見，不便評論。

　　不過，東亞銀行也表示，該行擁有穩健的資本基礎，及獨特的網路佈局，並在建立數位化平臺方面領先業界。董事會有信心將為股東帶來可觀的價值，實現成為21世紀服務大中華地區的香港銀行的願景。

　　東亞銀行的業務運營調整已經在進行中。今年6月，東亞銀行發佈公告稱，經過詳細審視香港的業務及營運流程後，該行決定推行重整措施，以提高整體營運效率。為更有效率地運用資源，東亞銀行的全資附屬公司——東亞證券有限公司于7月8日前關閉其全部22個在香港的零售網點。東亞證券將繼續透過電話及其他電子渠道(包括網際網路、手機應用程式及自動化電話服務)為客戶提供服務。東亞銀行指出，東亞證券目前超過90%以上的交易通過電子及電話渠道進行。受此影響，共約180名員工將被裁減，佔該行在香港總員工人數的3.8%。

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