日前，一則監管部門叫停銀行分級理財産品的消息引發市場關注。記者獲悉，確實有部分城商行接到監管部門通知，要求停止新發分級理財産品。不過，與部分市場人士理解有所不同，監管層叫停銀行面對客戶設立分級理財産品，而理財資金投資資本市場分級産品則未受影響。

　　業內人士表示，監管層要求有關銀行不可對購買同一理財産品的客戶區分風險級別。對於資産端理財資金的投向，監管層並沒有新的要求出臺。高凈值客戶、機構客戶及同業客戶的理財資金仍可通過一對一配資、結構化定增資管計劃等方式進入資本市場。監管部門此前對理財資金委外投資進行了摸底，但並沒有出臺新的監管規定。

　　理財産品對客戶要“一視同仁”

　　據一位城商行資産管理部總經理透露，週一就已經收到地方銀監局電話通知，要求暫停新發分級理財産品。

　　他告訴記者，監管部門所指分級理財産品包括兩類：一類産品是對於理財客戶進行分層。例如，客戶以5萬、10萬、15萬元進行認購，獲得的年化收益率有所不同。此類産品本質上是銀行出於方便管理産品的需要，將三隻理財産品合為一隻産品進行發售和管理，由此出現了不同的認購金額和不同的收益率。未來，這類産品要分開發行，實現每個産品單獨管理，理財産品數量將增加。

　　另一類産品在名稱上註明了“分級”字樣。當客戶購買理財産品時，可以選擇購買該産品的優先級或劣後級，相應獲得固定收益或浮動收益。個人理財資金、機構資金及同業資金可根據自身風險偏好和收益需要，自行選擇參與優先級或劣後級。這類産品本質上是優先級客戶為劣後級客戶加杠桿，目前市面上較少。按照新的不分級要求，這類産品將消失。

　　“早在2014年年初，市場上確實有客戶間的分級理財産品，為優先級客戶端實現固定的6.5%的年化收益率，而為劣後級的客戶帶來了超過100%的超額收益。但是，如今的市場波動加大，再發分級産品將不利於理財客戶的資金安全。”上述人士指出。

　　多位銀行資管部人士指出，監管層叫停新發分級理財産品，意在規範理財産品的銷售，避免一些客戶習慣性地參與風險級別高的理財産品，蒙受預期之外的損失。

　　受訪人士指出，監管層規定，每個理財産品需要單獨管理、建賬和核算。單獨管理是指對每個理財産品進行獨立的投資管理；單獨建賬是指為每個理財産品建立投資明細賬；單獨核算是要確保每個理財産品都有資産負債表、利潤表、現金流量表等財務報表。因此，叫停新發分級理財産品，是規範銀行理財的題中應有之義。此舉對債市、股市的資金供給沒有直接影響。

　　理財資金

　　仍可以結構化形式投資股市

　　目前，監管部門並沒有對理財資金資産端的投向進行限制。“監管部門曾經對理財資金委外投資的比例和投向進行摸底，但還沒有出臺相關監管文件。”一位業內人士告訴記者。

　　業內人士告訴記者，目前高凈值客戶、機構客戶及同業客戶的理財資金進入權益類市場的需求旺盛。理財資産端可以通過參與夾層配資、投資股票型基金、通過資管計劃投資股票、參與結構化定增資管計劃、委外投資等方式來實現。

　　數據顯示，截至2015年末，426家銀行理財産品餘額達到23.5萬億元，其中，7.8%的理財資金投資了權益類資産。“資産荒下，理財資金通過資管計劃進入股市的資金將更多。”一位資管部負責人對記者表示。