1月M2、新增人民幣貸款與社會融資規模大超預期 流動性充裕

　　昨日公佈的中國1月M2、新增人民幣貸款與社融規模大超預期。其中，1月M2貨幣供應同比增14%，前值13.3%；1月新增人民幣貸款2.51萬億元，前值5978億元；1月社會融資規模3.42萬億元，前值1.82萬億元。

　　分析認為，居民貸款和企業中長期貸款雙雙走強，房地産銷售回暖，匯率波動下企業更傾向用人民幣貸款等因素共同推高數據。

　　市場流動性充裕

　　基建樓市需求回暖

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳認為，上月人民幣貸款增量遠超預期，主要有以下四個原因：一是基礎設施建設進度加快，去年受貸款額度積壓的部分項目貸款集中到今年年初投放，導致企業中長期貸款增長1.06萬億元。二是各地陸續出臺了鼓勵房地産市場發展的政策，直接拉動了房地産開發貸款和個人住房貸款，表現為住戶中長期貸款增加4783億元。三是企業負債的幣種轉換。1月份對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少1727億元，同比少增1939億元，就反映了這一趨勢。四是受治理影子銀行、規範同業業務等因素影響，表外融資轉表內的趨勢仍在持續。

　　“受前期穩增長政策逐漸落地的信貸需求刺激，以及銀行普遍更傾向於在年初大量投放的季節性因素影響，年初貸款大升，使M1與M2‘倒剪刀差’形態擴大。”交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，在央行多種貨幣政策工具支援下，市場流動性重回寬裕，“人民幣貸款大增與直接融資同比大升都表明間接融資和直接融資支援實體經濟力度有所增強。”

　　預期

　　貸款高增長難持續

　　降準降息預期推後

　　匯豐經濟學家屈宏斌認為，考慮到近期貿易等數據並不樂觀，本月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素影響，可持續性存疑。穩增長政策還需發力。“接下來的貨幣政策應比較穩健，新增貸款主要還是季節性因素，隨後會回落的。”陳冀表示。

　　1月信貸高增是否代表了經濟的拐點？“似乎有難度，需要更多數據的佐證支援，但大規模信貸投下去短期經濟數據可能不會太難看。”招商銀行資産管理部高級分析師劉東亮認為，未來信貸高增長能否持續關鍵要看實體經濟的需求和政府刺激經濟的力度能否持續，否則或出現金融數據的大幅萎縮，“面對如此規模的信貸投放，降準降息可能再次推遲。這對人民幣匯率形成了隱性支撐。”

　　“考慮到今年供給側改革的推進，融資需求更多地將來自新興行業和基礎設施領域而非傳統行業。”楊馳表示，美元下一步走勢將影響企業融資方式和融資幣種的選擇，這有可能成為影響全年人民幣信貸規模的不確定因素。

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　　並購活躍 1月FDI保持增長

　　廣州日報訊 （記者周慧）昨日，商務部合作司負責人表示，今年1月，外資並購交易企業數和引資規模雙提高。數據顯示，2016年1月我國非金融類對外直接投資120.2億美元，同比增長18.2%；1月實際使用外資（FDI）882.5億元人民幣（折合140.7億美元），同比增3.2%。

　　商務部合作司相關負責人表示，從資金流入看，流向製造業的投資為16.2億美元，同比增長87.8%，主要流向電腦/通信和其他電子設備製造、醫藥製造、金屬製品製造、汽車製造業等。

　　近兩年地方企業在我國對外投資中的作用和地位日益突出，2014年和2015年佔我國對外非金融類投資的比重分別是51%和66.4%，特別是2015年地方對外投資創下了783.6億美元的歷史最高值，實現了73.7%的高速增長。今年1月份，地方對外直接投資111.2億美元，同比增長175.2%，佔到我國對外直接投資的92.5%。

　　不僅如此，中國企業對美投資熱情不減。在2015年中國企業對美投資創下歷史新高的基礎上，今年1月份對美投資15.6億美元，是去年同期的3.9倍，同時正在開展的並購項目金額也超過百億美元。預計2016年對美投資將繼續保持迅猛增長。