採用短中期流動性管理工具，在公開市場實現凈投放

　　央行力保春節前後流動性充裕

　　本報北京2月1日訊 記者陳果靜報道：中國人民銀行2月1日公佈的數據顯示，央行1月份共開展PSL操作1435億元、MLF操作8625億元、SLF操作5209.1億元。當月，央行還在公開市場加大投放力度。業內人士分析認為，目前跨節流動性基本無虞。

　　1月份，央行對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放抵押補充貸款（PSL）共1435億元，1月末抵押補充貸款餘額為12246.89億元。據介紹，PSL主要用於支援三家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款等。

　　數據顯示，央行上月還進行了MLF操作，對金融機構開展中期借貸便利操作共8625億元，其中期限3個月4455億元，6個月2175億元，1年期1995億元；同時收回到期中期借貸便利2500億元。1月末中期借貸便利餘額為12783億元。

　　當月，央行進行了5209.1億元SLF操作。數據顯示，央行總行和分支行對金融機構開展常備借貸便利（SLF）操作共5209.1億元，其中期限隔夜3065.3億元，利率為2.75%；7天2143.7億元，利率為3.25%；1個月0.1億元，利率為3.60%。1月末常備借貸便利餘額為1.1億元。

　　央行在召開商業銀行座談會部署春節前後銀行體系流動性管理工作時表示，對於短期季節性的現金投放需求，將按歷年做法，通過公開市場逆回購操作對主要金融機構實現全覆蓋，節後到期與現金回籠自然對衝。對於中期流動性需求，央行將通過MLF、SLF、PSL等操作安排6000億元以上資金予以支援。

　　同時，央行還通過更頻繁的公開市場操作投放流動性。1月29日，央行增加公開市場操作場次，並在當日進行了800億元28天期逆回購和200億元7天期逆回購操作。央行宣佈，從1月29日起至2月19日，除了週二、週四常規操作外，其他工作日均正常開展公開市場操作，且從1月29日起擴大短期流動性調節工具（SLO）質押品範圍及參與機構範圍。

　　今年以來，央行連續四週在公開市場實現凈投放，並在1月份最後兩周大幅提高了公開市場操作力度。上周，央行公開市場實現凈投放6900億元，創歷史新高；此前一週，公開市場實現凈投放3150億元。

　　此前，央行研究局首席經濟學家馬駿表示，目前之所以傾向於採用上述短中期流動性管理工具，是因為春節期間對流動性的需求具有明顯的季節性，春節之後不少資金就會回籠。如果過度採用降準的措施，可能對短期利率帶來過大的下行壓力，不利於穩定資本流動和匯率。央行提供6000億元以上的中期流動性，有替代降準作用的含義。