央行完善利率走廊 首現1個月SLF利率定為3.6%

　　截至1月末，央行通過SLF、MLF、PSL累計向市場投放了超過3.6萬億元的流動性

　　2月1日，央行按慣例在其官網公佈了常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）以及抵押補充貸款（PSL）數據。《證券日報》記者發現，自去年11月20日正式推出利率走廊後，在今年1月份央行公佈的SLF數據中，首次出現了1個月SLF的基準利率，為3.60%。在去年最後兩個月的操作中，央行僅公佈了隔夜和7天期SLF的操作規模和利率水準。業界人士認為，1個月SLF利率的現身，是對利率走廊的完善。

　　2015年11月20日起，央行下調分支行SLF利率，對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。央行強調，此番調整SLF利率是為了加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索SLF利率發揮利率走廊上限的作用。彼時，央行正式推出利率走廊概念。

　　去年11月24日，央行分支行開展了0.5億元的隔夜SLF，利率為2.75%；12月份，央行分支行對地方法人金融機構累計開展1.35億元的隔夜SLF，利率為2.75%。央行對此的評價是，發揮了利率走廊上限的作用。

　　“央行在1月份首次進行1個月SLF操作，並給出了基準利率，是對利率走廊的完善。”一家國有商業銀行的交易員稱，央行設定利率走廊的上限是利率走廊管理的具體體現，當市場利率觸及上限時，央行可以及時提供流動性，平抑市場利率，有利於穩定市場對資金面的預期。在利率走廊得到進一步完善之後，央行降準降息的時點選擇會更加慎重。

　　昨日，央行分別公佈了1月份SLF、MLF和PSL的開展情況。1月份，央行總行和分支行對金融機構開展SLF操作共5209.1億元，其中期限隔夜3065.3億元，利率為2.75%；7天2143.7億元，利率為3.25%；1個月0.1億元，利率為3.60%。SLF利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於促進貨幣市場平穩運作。1月末SLF餘額為1.1億元。

　　1月份，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，央行對金融機構開展MLF操作共8625億元，其中期限3個月4455億元，6個月2175億元，1年期1995億元；同時收回到期MLF2500億元。1月末MLF餘額為12783億元。

　　央行對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放PSL，主要用於支援三家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。2016年1月份，央行對三家銀行發放PSL共1435億元，1月末PSL餘額為12246.89億元。

　　按照央行公佈的上述數據計算，截至今年1月末，央行通過SLF、MLF和PSL累計向市場投放流動性高達3.602989萬億元。分析人士認為，央行向金融機構投放的這些流動性，均屬於中長期限，再加上重啟的28天期逆回購以及其他品種逆回購，就構成了短中長期流動性投放體系，保證了銀行體系流動性處於合理充裕狀態。