近日，某國有大行出現38億元鉅額票據事件，某票據仲介機構以“一票多賣”的方式從銀行內套取資金。該事件在票據市場颳起一輪風暴，導致票據利率大幅上漲。在春節前後市場資金短缺的背景下，此次“票據風暴”進一步加劇市場流動性緊張。此事件提示了在當前票據業務市場上可能存在大量風險。

　　截至2015年11月末，金融機構票據融資規模為4.64萬億人民幣，佔各項貸款總額的比例接近5%。在國內票據市場上，長期活躍著大量票據仲介機構，它們遊走于灰色地帶，在資訊不對稱的市場環境中，起到了撮合的作用。在銀行間票據流轉的低買高賣中，賺取幾十個BP的費用，但有的仲介不滿足於做撮合交易，它們幫助並無真實貿易背景的企業造假，或篡改票據金額，從銀行套取現金，將假票據引入銀行領域，對市場影響巨大。

　　這些票據仲介雖然資質良莠不齊，但非常活躍，一方面連接銀行，一方面連接企業，銀行提出什麼條件，票據仲介就此設定一些虛假貿易名目，通過殼公司企業開出商業承兌票據，由票據仲介找銀行貼現。最初大行不會接受，但隨著商業承兌票據在城商行、中小銀行間的流動，不斷有銀行增信背書，還是有可能轉到大行手上。而接近兌付期時，最初開票的企業很可能已經不存在了。

　　對銀行來説，因票據屬於其信貸資産規模的一部分，它們有尋求以轉貼現的方式，將規模從表內轉到表外的動力。對於簽發行，由於票據屬於表外業務，簽發票據可以取得一定手續費收入。對於貼現行，能夠取得貼現利息收入。再者，可以帶來保證金存款，因此保證金存款也成為了中小銀行存款的重要增長來源。在2011年9月央行新規之後，監管套利空間受到了壓縮，但銀行將信貸表外化的衝動依然強烈，建立在票據基礎上的業務創新難以停止。

　　通常和仲介合作的都是小銀行，份額小，資訊不健全。大行有自己的票據營業部，有分支行，都是直接開立票據，風控能力較強。出現本文開頭所述案件可能有兩方面問題：一是説明銀行內部風險防範意識不強，二是銀行有關人員可能牽涉其中，出現票據被掉包的現象。

　　近期，監管部門對於票據市場加強了監管。2015年12月31日，銀監會下發《中國銀監會辦公廳關於票據業務風險提示的通知》(203號文)，對銀行業金融機構2015年上半年票據業務現場檢查後做出風險提示，發現的違規問題包括；通過票據轉貼現業務轉移規模，削減資本佔用，利用承兌貼現業務虛增存貸款規模；利用貼現資金還舊借新，調節信貸品質指標；發放貸款償還墊款，掩蓋不良等七方面。通知並強調，各金融機構不得辦理無真實貿易背景的票據業務，已辦理承兌、貼現的各種憑證原件要註明銀行資訊等，防止虛假交易及發票重復使用。

　　多家大行總行對票據業務做出風險提示，暫停了對部分機構的票據業務。1月20日，票據直貼市場屢次漲價，漲幅超30個基點，轉貼市場也大漲30基點左右。從數據上看，票據利率的反彈既有資金緊張的影響，也可能和近期大行加大對票據業務風險管控有關。

　　銀監會緊急警示票據風險，説明問題不容小覷。目前，銀行業不良率已經很高，如果銀行通過違規操作承兌匯票(如將貸款與票據貼現互相騰挪)，可能掩蓋信用風險，使監管層對系統性風險的控制變得更加困難。