上市銀行2015年年報披露大幕已拉開。儘管浦發銀行7.6%的凈利增速略超市場預期，但上市銀行整體業績增速或在2%左右已基本成為業界共識。券商分析人士認為，在息差收窄、撥備壓力加大等多重負面因素作用之下，2016年中資上市銀行或進入業績“零增長”時代。

　　盈利增長持續承壓

　　浦發銀行近日披露的2015年度業績快報顯示，公司去年實現營業收入1465億元，同比增長18.97%；歸屬於母公司股東的凈利潤505億元，同比增長7.6%。

　　券商人士普遍認為，中資銀行業盈利增長持續承壓的局面並未改變。2015年上市銀行整體凈利增速或在2%左右，2016年或進入“零增長”時代。

　　交通銀行首席經濟學家連平預計，2015年上市銀行凈利潤增速在1.8%左右。銀行資産配置進一步向債券投資領域傾斜。息差表現倚仗同業業務，收窄幅度略小于預期，預計為10基點左右。中間業務收入預計增長17%左右。2016年商業銀行仍將面臨較大經營壓力，預計上市銀行凈利潤增長1%左右，營業收入增速或將進一步放緩至9%左右。

　　連平認為，銀行業凈息差將進一步收窄。預計2016年貨幣政策仍將維持穩健寬鬆態勢，考慮到2015年基準利率下調的重定價影響，加上2016年有一次降息的可能，預計商業銀行凈息差將收窄17基點左右。即使2016年不降息，凈息差也將收窄13基點左右。

　　中國銀行國際金融研究所最新發佈的《全球銀行業展望報告》預計，2016年中資上市銀行凈利潤整體將“零增長”。經濟增長是影響銀行盈利能力的最重要因素，GDP增速每下降1個百分點，銀行凈利潤增速將下降9個百分點左右。目前中國經濟正處於新舊動能轉換階段，努力實現製造業從粗放增長到集約增長的升級，並探索從過渡依賴投資拉動轉換到由消費和投資協調拉動。2016年是轉型的關鍵時期，經濟仍面臨一定下行壓力，預計GDP增速在6.8%左右，上市銀行整體凈利潤增速將出現“零增長”。

　　不良貸款風險可控

　　浦發銀行2015年末不良貸款率為1.56%，較年初上升50基點，較三季度末上升20基點。這與市場對於銀行業資産品質壓力猶存、不良生成率仍未見頂的判斷一致。

　　中國銀行分析人士認為，2016年上市銀行的不良貸款率進入2%區間，撥備覆蓋率逼近監管紅線。畢馬威最新發佈的《中國銀行業經濟下行週期下不良資産處置策略》報告認為，近兩年，銀行業整體盈利增速放緩、不良貸款增加成為行業共識，中國銀行業面臨加強資産風險管控、減少新增不良及持續清收處置不良資産的挑戰。

　　交通銀行金融研究中心發佈的《2016年中國商業銀行運作展望》報告稱，2016年，經濟增速放緩趨勢未變並對商業銀行資産品質形成持續性壓力。預計2016年末商業銀行不良貸款率上升至2%-2.2%，較2015年有所放緩，風險相對可控。小微企業、産能過剩行業、三四線城市房地産業和部分類信貸業務風險的走勢仍是決定商業銀行信用風險狀況的重要因素。

　　交行報告認為，長期來看，去産能、去杠桿力度的加大有利於銀行資産品質穩定，但短期內産能過剩行業的信用風險是否會加速釋放值得關注。考慮到我國經濟依然處於中高速發展階段，財政和貨幣政策也有一定調節空間，商業銀行對各類風險的內部消化能力依然較強，即使不良率小幅上升，其信用風險總體仍相對可控。

　　中國信達資産管理股份有限公司總裁臧景范表示，新時期信貸資産品質面臨較大壓力，特別是關注類貸款增長迅猛。商業銀行關注類貸款餘額2015年三季度上升至28130億元，關注類貸款向下遷徙壓力較大。在整體攀升的同時，銀行不良貸款呈現一定的區域性特徵，部分地區不良貸款率上升較快。截至2015年三季度末，內蒙古、浙江、江西、山東等地不良貸款率突破2%。從行業來看，不良貸款主要集中于産能過剩行業，如鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、造船等。雖然銀行對這些行業已實施嚴格的名單制管理，但存量不良資産化解面臨巨大困難。

　　非息收入快速增長

　　儘管面對一系列負面因素，上市銀行也並非完全沒有好消息，快速增長的非息收入有望帶來驚喜。

　　中國銀行人士認為，近幾年來，上市銀行非息業務發展較快，收入貢獻度平均每年提升1.5個百分點左右，預計2015年達到26%，到30%還有一定的發展空間。2016年，伴隨著直接融資市場的發展、居民理財意識的增強以及信用消費觀念的改變，投資銀行、投資交易、資産管理、信用卡等業務將取得較快發展，有望推動非息收入的貢獻度達到27.5%的水準。

　　連平預計，2016年商業銀行非息收入仍有望保持較快增長並成為貢獻凈利潤增長的重要因素之一。預計非息收入增速將達到25%左右，佔營業收入比重將達29%左右。

　　連平認為，儘管此前股市上漲帶來的銀行理財和代理銷售等業務的增速將有所放緩，但投行、代理、信用卡等業務將是非息收入的主要增長點。信用卡業務的收入增長仍 然比較穩定，投行業務將保持較快增長，國際結算業務儘管可能受制于出口增速放緩，但中資企業“走出去”戰略、人民幣資本和金融賬戶可兌換的推進將在一定程度上起到對衝作用。

　　中投證券預計，2016年銀行業息差將繼續收窄40-50基點，預計生息資産規模保持平穩。儘管2016年利息收入的變動仍將是銀行業收入的主要影響因素，但非息收入存在巨大成長空間，並將隨著銀行差異化經營而成為銀行收入的重要變數。