近日，央行決定擴大信貸資産質押再貸款試點，四川成為9省(市)推廣試點之一。央行認為，這一舉措將有助於解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農”、小微企業信貸投放，降低社會融資成本，支援實體經濟。

　　四川一銀行人士認為，儘管四川入圍，但並非所有的企業信貸資産都可抵押，比如房地産企業和産能過剩行業的銀行貸款。此外，對於可質押信貸資産的準入範圍以及有關區域、額度等限制，記者了解到，四川多家銀行正在制定操作細則。

　　盤活銀行信貸資産

　　所謂信貸資産抵押再貸款是指商業銀行可以用現有的信貸資産，也就是已經放出去的貸款，到央行去質押，獲得新的資金。簡單來講，就是商業銀行將手中合格的信貸資産打包後質押到央行，央行按比例給商業銀行發放貸款，用於其對外放貸，它很類似于企業或個人將自己名下的資産質押給銀行，以獲取貸款。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，這等於是給銀行提供了一個補充可貸資金的新渠道。“制度設計本身主要還是考慮到盤活銀行的信貸資産，因為商業銀行的信貸資産在中國來説規模還是比較大的，我們一直在討論怎麼把存量如此之大的銀行的信貸資産給盤活，這個措施就是這方面的一個具體的努力。”交通銀行首席經濟學家連平分析稱。

　　事實上，目前看來，中國的實體經濟存在有效信貸需求不足，而銀行卻又因為企業貸款風險大不敢貸款，尤其是一些經營情況不太好的企業的貸款需求得不到滿足。而將信貸資産再貸款在全國推廣，將增強銀行的放貸能力。在當下經濟下行壓力比較大的情況下，銀行的信貸能力得到增強，若達到一定規模對實體經濟顯然是有好處的。

　　分析認為，此舉將豐富央行抵押品的市場操作的工具，將央行抵押品的工具從主權債、國債、政策金融債和央票，擴展到信貸資産，面對流動性的波動央行應該有更充裕的工具，可以調節風險，對刺激實體經濟發展存在正面作用。

　　地産信貸過剩或難再抵押

　　四川獲得信貸資産質押再貸款試點，將會帶來怎樣的影響？記著採訪了四川人民銀行有關人士稱，“此舉將刺激四川省實體經濟發展。”“信貸資産質押再貸款試點有利於解決抵押物不足的問題，有助於引導信貸資金擴大對‘三農’、小微企業信貸投放”。蓉城一家股份制銀行信貸部總經理認為，信貸資産質押再貸款有兩個好處，一是對衝地産和傳統經濟下行壓力；二是在結構上為經濟轉型提供正向激勵。

　　具體而言，銀行將達標企業的全部信貸資産打包建立質押品資産池，向央行申請預先備案；央行從銀行備案的信貸資産池中選擇適當的信貸資産，按照一定比例折扣後用於質押，給銀行發放再貸款資金，注入流動性。

　　有經濟學家認為，這等於增加了市場流動性，功效等同於降低存款準備金率。該專家認為，央行對不同的行業有不同的評級，如果是屬於政策支援的行業，在質押率上在打折的比率上能夠間接取得央行的支援。“預計四川也將複製此模式。”上述銀行人士透露，但是並非所有的企業信貸資金都可抵押，比如房地産企業的銀行貸款和産能過剩行業。

　　此外，對於可質押信貸資産的準入範圍以及有關區域、額度等限制，記者了解到，四川多家銀行正在制定操作細則。

　　釋放流動性利好股市

　　“信貸資産抵押再貸款最明顯的作用，一方面是釋放更多的流動性，相當於降準；另一方面，市場基礎貨幣增加，流動性提升，也會使得市場資金利率下降，有利於提升風險資産價格。因此，央行這個措施對股市是個利好。”某分析師表示，它的功效與降低存款準備金率相當，客觀上有利於股市。

　　此外，有證券人士認為，市場流動性提升將對銀行、資源、房地産等對資金敏感的行業帶來實質刺激作用，“對銀行來講，通過再貸款，可以獲得低成本的可貸資金，降低攬存壓力，降低獲取資金的成本，客觀上有利於維持凈利差的穩定，甚至會擴大，這個對銀行的業績是好事情。”此外，該人士還談到，實質性寬鬆引導實際利率下行，加上未來可能的降息，將降低上市公司財務和融資成本，有利於實體經濟企穩回升，特別是對於試點省市來説，將進一步加快企業去庫存，利好上游資源類板塊，如有色、煤炭、鋼鐵等。