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馬駿:存準金考核改革對整體流動性影響十分有限

  • 發佈時間:2015-09-12 17:31:36  來源:東方網  作者:佚名  責任編輯:郭偉瑩

  9月11日,央行[微網志]宣佈,自2015年9月15日起改革存款準備金考核制度,由現行的時點法改為平均法考核。即維持期內,金融機構按法人存入的存款準備金日終餘額算術平均值與準備金考核基數之比,不得低於法定存款準備金率。

  同時,為促進金融機構穩健經營,存款準備金考核設每日下限。即維持期內每日營業終了時,金融機構按法人存入的存款準備金日終餘額與準備金考核基數之比,可以低於法定存款準備金率,但幅度應在1個(含)百分點以內。

  有分析認為,在此次改革中,央行允許銀行存款準備金日終餘額與準備金考核基數之比可以低於法定存款準備金率一個百分點(即透支1%),因此這是變相降準一個百分點,並將釋放出相應規模的流動性。

  對此分析,人民銀行[微網志]研究局首席經濟學家馬駿在接受第一財經採訪時明確表示,這是對此次存款準備金考核辦法改革的曲解。

  馬駿稱,這此改革是考核方法的改革,不是降法定存準率。新方法的主要效果是允許銀行有更大的靈活性來管理流動性,也有利於減少對市場利率的衝擊。新方法參考了國際慣例,也順應了近年來許多金融機構的呼聲。這是醞釀了相當一段時間的一項改革。

  為什麼不能將允許透支1%理解為降準1%?

  馬駿舉例稱,某個大行的法定準備金率為18%。這次考核改革之後,該銀行存款準備金日終餘額與準備金考核基數之比的就不需要每天都達到18%,而可以是今天17.5%,明天18.5%,只要日平均達到18%就可以了。同時,新制度又設置了一個底線(即透支上限管理),要求每天的銀行存款準備金日終餘額與準備金考核基數之比不得低於17%,即允許透支1%。允許某些天透支1%,並不代表每天都可以透支1%(也就是降準1%的概念),因為某些天透支了,另外幾天的存準就必須高於法定要求,才能保證日平均達標。

  “因此,新的考核方法與降低法定存準率一個百分點對流動性的影響是十分不同的。” 馬駿表示,對某些銀行來説,新體制可以在一定程度上減少其(由於擔心突發性支付需求所造成的)囤積流動性的傾向,從而可能降低超額備付金,釋放出一部分流動性。但是,由於目前市場流動性十分充裕,這種傾向並不明顯,因此在目前啟動這項改革對整體流動性的影響應該是十分有限的。

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