昨日，國家統計局公佈了8月份居民消費價格指數(CPI)。受雞蛋、豬肉、蔬菜等食品價格上漲影響，8月份CPI同比漲幅回升至2.0%，再次創出年內新高。

　　另一方面，自8月26日起，金融機構一年期存款基準利率降至1.75%，8月CPI同比增速回升至2.0%，也意味著居民存款實際負利率時隔22個月再次出現。

　　CPI創新高

　　豬肉貴了物價高了

　　昨日，國家統計局公佈的數據顯示，CPI同比增速2.0%，超過此前預期1.9%，多項食品分項價格上漲。其中，豬價、蛋和鮮菜價格漲幅加大，環比分別為7.7%、10.2%和6.8%，影響CPI環比上漲0.54個百分點，超通脹整體漲幅。

　　今年1~7月，全國CPI分別同比上漲0.8%、1.4%、1.4%、1.5%、1.2%、1.4%、1.6%。8月份數據顯示，CPI進入“2”時代，創年內新高。

　　分析認為，8月份CPI創新高，值得關注的仍是豬價和蛋價。8月豬肉價格仍在快速上漲，供給依然較為緊張。在經歷過9個月的環比負增長之後，蛋價連續第二個月上升，漲幅加大。

　　PPI降幅擴大

　　實體經濟仍不景氣

　　昨日同時公佈的PPI降幅擴大，同比負增長5.9%，前值為-5.4%。對國內和其他新興市場經濟疲軟的預期下，國際大宗商品繼續大幅下跌，石油和天然氣開採、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工分別下降37.9%、24.3%、18.8%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，國內工業的中觀高頻數據價格呈現不同程度回落，8月財新PMI超預期下跌和中採PMI跌破“榮枯分界線”顯示出傳統行業經營形勢更加嚴峻，反映出國內需求不足、産能過剩壓力仍大。

　　記者調查

　　掙少花多 存款利率已趕不上通脹

　　一邊是實體經濟下行壓力增大，另一邊卻是物價不斷攀升。“工資水準一直沒有提升，反而因為目前企業效益不好而降薪，但是另一方面，吃住行的花銷都在上行。”白領小曾告訴記者。

　　而在花都從事皮具生意的張女士則表示，受經濟下行壓力影響，她所在的皮具廠已申請破産，“行業不景氣，不少廠都關門了。”

　　與此同時，記者了解到，目前自8月26日央行再一次下調存款利息後，目前一年期的基準利率已經跌至1.75%，雖然目前各家銀行的一年期存款利率普遍為2%，若CPI漲幅超過2%，那麼居民存款將面臨實際負利率的局面。

　　此前，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員黃金老就曾撰文預測，接下來，一年期存款基準利率很可能還會降至1%甚至0.75%，就是“名副其實的零利率”。

　　黃金老指出，這是因為，面對實體經濟産能嚴重過剩、企業和地方政府嚴重高負債的現實，中國不得不和日本等發達國家一樣實行名義零利率政策。政策上，中國必須要實行比發達國家更低的基準利率，以對抗現階段市場利率的趨勢性上升，拉低中長期融資市場利率。

　　零利率 加速存貸款結構調整

　　事實上，零利率將加速存款活化，也增加了居民對投資理財的關注度。

　　“零利率如勢頭持續或有加劇預期，會致使存貸款結構進一步調整，貸款更為困難，存款意願繼續降低；居民理財意願會更為衝動及渴求，但有限的傳統理財途徑已無法滿足，股市金市難以捉摸，創新型的理財渠道真假難辨，居民理財壓力始終未有有效的緩解路徑，暫時觀望，減低收益預期，並做好過嚴冬的充分心理準備。”新聯線上聯合創始人兼總經理許世明昨日接受記者採訪時表示。

　　展望：

　　通脹年末或接近2.5%

　　未來豬肉等食品價格仍將上漲，物價有望繼續回升，部分月份CPI同比漲幅可能超過2%。謝亞軒認為，預計四季度通脹水準持續上升，年末可能會接近2.5%。去年豬價在四季度回落，如果今年四季度繼續上漲的話，將影響CPI環比漲幅加大。

　　“未來豬肉價格仍將持續上漲，蔬菜、鮮果等時令性強的食品價格在季節波動中上漲的概率較大，商品房銷售回暖也將帶動相關的商品消費增長。”交通銀行首席經濟學家連平分析認為。

　　“人民幣貶值或增加通脹水準上升的壓力，短期內實際利率為負的局面會持續。通脹持續上升的趨勢可能會限制貨幣政策的空間。”謝亞軒認為。