7月29日,南京銀行(601009)公佈了2015年半年度報告,是兩市首家披露中報的銀行。

　　根據年報,2015年上半年南京銀行凈利潤為35.68億元,同比增長24.45%。時代週報記者採訪多位分析師認為,激進的非標策略仍是業績高速增長的主要驅動因素,非標資産連續飆漲。該行上半年資金業務收入達101.41億元,佔比達49.16%,堪稱城商行中的同業之王。

　　激進中也有隱患,該行資産品質惡化還在繼續。至報告期末,南京銀行不良貸款餘額19.42億元,較年初增長3.03億元,不良率0.95%,較年初上升0.01個百分點。不過,對比2014年南京銀行半年報中,該行不良貸款餘額同比增加了4.44億元,同比增長了29.6%。

　　日前,國際評級機構標普稱,由於資本弱化,將南京銀行股份有限公司評級下調至“BB+”,展望為穩定。在此之前,該行的信用等級為“BBB-”。

　　南京銀行董秘湯哲新告訴時代週報記者,這個評級是不客觀的,不予理會。從國內評級來講,南京銀行一直是屬於3A級。民生證券銀行業分析師廖志明也認為,標普的評級欠缺客觀性,理由不充分。

　　激進的同業業務

　　近日,南京銀行發佈業績中報顯示,2015年上半凈利潤為35.68億元,同比增長24.45%,每股收益為1.2元。上半年營業收入為109.15億元,同比增長46.87%。

　　民生證券銀行業分析師李少君指出,南京銀行近年來同業業務發展迅速,上半年資金業務收入達101.41億元,同比增長38.65%,增速較快;資金業務收入佔比達49.16%,佔比最高,堪稱城商行中的同業之王。

　　據時代週報記者梳理,變化幅度超過30%以上項目的情況,大部分均與同業業務有關,比如存放同業款項增長113%、拆出資金增長57.65%等。比如應收賬款類投資同比增42.32%,主要原因就在於信託及資管計劃收益權投資增加。

　　“南京銀行逐步進入由非標資産驅動業績增長的階段。”國金證券(600109)銀行業分析師馬鯤鵬分析,截至6月末,南京銀行的應收款項類非標資産餘額超過2000億元,買入返售類非標資産餘額略超30億元,兩項非標資産合計共佔總資産29%,較年初提升4個百分點。

　　自2013年開始,南京銀行逐步進入由非標資産驅動業績增長的階段,其表內非標資産佔總資産比重由2012年底的10%趨勢性提升至如今的29%。“在該行顯著高於行業的利潤增長、中間業務擴張以及存款增長背後,激進的非標策略依然發揮著重要推動作用。”馬鯤鵬説。

　　另外,該行利息收入與非息收入均大幅增長。上半年公司利息收入185.70億元,同比增長33.53%。該行上半年非利息凈收入大漲58.35%,其中中間業務凈收入17.93億元,同比增長101.42%,佔營業收入的16.43%,同比上升4.45個百分點。中間業務的增長主要得益於投行業務、貿易金融業務、金融市場業務等。

　　資産品質惡化

　　值得關注的是,雖然南京銀行業績有20%以上的增幅,但與之相應的資産品質惡化還在繼續。

　　不過,在2014年南京銀行半年報中,不良貸款餘額14.98億元,較年初增長1.9億元。如此,南京銀行不良貸款餘額同比增加了4.44億元,同比增長了29.6%。

　　浙商證券研究員劉志平表示,雖然最後不良率較年初僅增1BP,穩定在第一季度的水準,但是不良率的穩定主要是加大了核銷的力度,上半年核銷15億元,是2014年全年的139%,不良凈生成率較去年提升約1個百分點,第二季度風險暴露較多。逾期貸款較年初增長30%,逾期不良率較年初繼續下降6個百分點至60%,主要是90天以內的逾期,較年初增長69%。

　　半年報同時顯示,南京銀行建築業、批發零售業、製造業不良貸款率較高,分別為2.26%、1.5%以及1.78%。該行的對公貸款主要集中在製造業、批發和零售業、租賃和商務服務業等。

　　其中,製造業比年初下降1.98個百分點,批發和零售業比年初上升1.64個百分點,租賃和商務服務業佔比比年初下降3.78個百分點。而且在不良貸款投放的地區中,上海地區超過江蘇、浙江、北京,不良貸款率高達1.63%。

　　南京銀行在公告中也指出,受到經濟放緩的影響,銀行業前期貸款規模快速增長所積累的潛在違約風險正在逐步暴露,部分小企業和産能過剩問題突出的企業不良貸款可能繼續增長,房地産、融資平臺相關貸款仍需要高度關注,銀行業的資産品質管控面臨巨大壓力;同時隨著利率市場化推進、匯率彈性增強、資本流動頻繁,市場風險壓力趨於上升。

　　評級之爭

　　標普預計,在接下來的12-18個月內,南京銀行的風險調整資本比率(RAC)將下降至5.5%-6.5%,而非之前預計的超過7%,這一判斷已經考慮了該行近期80億元的增資。因此,標普調整了南京銀行的資本狀況評估,從“充足”變為“中等”。

　　據了解,標普以RAC比率作對金融機構評估信用評級與分析的參考指標。RAC比率(風險調整後的資本比率),是金融機構擁有的資本佔經調整的風險加權資産的比重。

　　此次評級調整並不是獨立事件。2014年6月下旬,標準普爾曾將南京銀行列入“負面展望”的名單,理由是南京銀行持續、快速的業務擴張使得其資本消耗過於迅速。標普的研究報告認為,在接下來的兩年時間裏,除非南京銀行大規模補充資本金,否則它的風險調整資本比率將會下跌至低於7%,從而使得該行面臨信用評級的下調。

　　今年4月,標普報告預計,未來兩年內多數中國主要銀行的資本狀況將維持在“一般”水準,標準普爾風險調整後的資本比率均值介於6%-7%。

　　截至報告期末,南京銀行資本充足率12.3%。在發佈半年報的同時,南京銀行公佈了優先股發行方案。準備非公開發行優先股數量不超過1億股,募集資金總額不超過100億元。募集資金將用於補充其他一級資本,提高資本充足率。

　　根據國泰君安研究院的測算,此舉預計將提升南京銀行15年一級資本充足率1.97個百分點,支援擴張1071億元風險資産。

　　在華泰證券(601688)南京銀行投資者電話交流會上湯哲新表示,從國內評級來講,南京銀行一直是屬於3A級,優於其他銀行,很多業務已經走在全國前列。