利率維持低位 央行逆回購漸退出
- 發佈時間：2015-07-17 00:31:26 來源：經濟參考報 責任編輯：張明江
央行16日繼續在公開市場以利率招標方式開展逆回購操作，規模為200億元，利率繼續維持在2.5%的低位。
本週二，央行開展逆回購操作的交易量200億元，創下6月份央行恢復此項操作以來的最低值，並且較7日和9日的操作分別減少300億元、150億元。若按照本週二和週四各有500億元和350億元逆回購到期計算的話，本週公開市場凈回籠資金為450億元，而上周則為零投放零回籠。
此前的6月26日，央行在時隔逾兩個月之後再次重啟逆回購，而這兩周以來，逆回購的規模在逐漸降低。民生證券固定收益研究負責人李奇霖表示，此前逆回購重啟可能是應對半年末考核、大行分紅以及股市下跌引發的流動性壓力的臨時舉措，季節性因素消失和市場穩定後，逆回購可能會逐漸退出舞臺。
從市場利率表現來看，短期的流動性已經無憂。7月16日，除了隔夜拆放利率之外，3個月期限內的Shibor（上海銀行間同業拆放利率）均較前一交易日下跌。其中，1個月的Shibor下跌2.55個基點，報3.0530%，3個月Shibor下跌0.48個基點，報3.1550%。
李奇霖表示，房地産市場銷售端量價復蘇，穩增長措施集中推出，從進出口、PMI以及行業高頻數據觀測企業短期可能有補庫存行為，經濟下行壓力邊際上有放緩，短端流動性充沛，貨幣政策或進入短期靜默期。
大部分市場人士認為，最近公佈的6月金融數據超出市場預期，釋放出積極的信號，但是企業融資需求的實質性反彈並未出現，“穩增長”仍需寬鬆的貨幣環境護航。
李奇霖表示，下半年貨幣寬鬆不會轉向，但對流動性的調節更多地轉向長端，將主要通過降準、PSL和“扭曲操作”來實現，長債利率仍具備下行空間。
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