銀行間首單迴圈型ABS發行
- 發佈時間：2015-07-15 02:09:55 來源：中國證券報 責任編輯：畢曉娟
15日，“永盈2015年第一期消費信貸資産支援證券”在銀行間市場公開招標發行。據悉，這是銀行間市場發行的首單迴圈購買型ABS産品。
據發行公告文件披露，本期ABS發行規模為369919萬元，分為優先A檔、優先B檔和次級檔證券，優先檔證券按季付息，在優先檔證券償付完畢之前，次級檔證券可取得期間收益。優先A檔、優先B檔和次級檔資産支援證券金額佔比分別為80.99%、12.00%和7.01%，聯合資信評定優先A檔證券和優先B檔的信用級別分別為AAA和A。
本期ABS的基礎資産為寧波銀行發放的個人消費信用貸款。與傳統消費貸款不同，借款人可以選擇在貸款到期日前任意時點歸還本金且免於罰金，本金歸還後不再計息，單筆貸款的期限不超過一年。
由於基礎資産還款時間具有較大的不確定性，為了降低證券和貸款期限的錯配並保證資産池的收益率水準，此次交易採取迴圈購買結構，這是本期ABS最大的創新之處。整個交易分為信託運營期和信託攤還期：在信託運營期，不償還證券本金，信託本金賬內的餘額將用於持續購買新的合格資産；進入信託攤還期後，信託本金賬內資金將用於合格投資，不再購買基礎資産，各優先檔和次級檔證券分別於預期還本日和預期到期日按照優先/劣後的順序過手償付本金。
在迴圈購買結構下，為保護投資者利益，本期ABS對入池資産標準、貸款利率水準及觸發機制等進行了嚴格的限定。
聯合資信結構融資部分析師指出，此次交易中迴圈購買結構的設計，解決了基礎資産期限短、還款時間不確定等帶來的問題，對具有類似特點的基礎資産進行證券化具有借鑒意義，此外，通過合格標準和觸發機制等結構設計，對投資者利益形成了較好的保障。
