溫彬點評大額存單：利率市場化進程已接近尾聲
- 發佈時間：2015-06-03 11:03:00 來源：中國經濟網 責任編輯：郭偉瑩
一、宏觀方面：
今年6月2日央行發佈《大額存單管理暫行辦法》，加上已于5月1日起實施的《存款保險條例》，與利率市場化相關的制度基礎和負債工具創新已基本到位，我國利率市場化進程已接近尾聲，預計今年下半年或明年初取消存款利率上限，最終實現利率市場化。
2013年末，央行允許商業銀行發行同業存單，但在發行初期，由於發行利率遠高於一般存款利率，因此大多數銀行發行的積極性不高。隨著利率市場化的快速推進，同業存單已逐漸成為商業銀行進行主動負債的重要工具，其發行規模不斷擴大，交易日趨活躍。今年以來，央行連續兩次提高存款利率上限，此時放開銀行向非金融機構投資人發行存單，會進一步提高銀行負債市場化部分的比重和銀行主動負債能力，也會重塑銀行業競爭格局，銀行競爭優勢將從過去那些網點廣、存款多的銀行向風險管理好、資産收益高的銀行轉移。
大額存單發行在提高銀行主動負債能力的同時，必然導致負債成本的快速上升。為了應對利差收窄的不利影響，商業銀行必須加快戰略轉型，一方面要提高資産配置能力和效率，重視資産端風險和收益的平衡，另一方面要提高中間業務收入佔比。
二、細節方面：
大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種，比普通存款期限的7個品種多了9個月和18個月兩個品種，可以更好地滿足投資人對期限配置要求，再加上大額存單可以轉讓、提前支取和贖回，以及收益較高等特徵，大額存單在一定程度上會替代銀行理財産品。
《辦法》規定個人投資人認購的大額存單起點金額不低於30萬元，大額存單作為一般性負債屬於存款保險賠付範疇，考慮到存款保險賠付上限為50萬元，預計針對個人投資者發行的大額存單面額將介於30萬至50萬之間。
《辦法》明確大額存單發行利率以市場化方式確定。固定利率存單採用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率(Shibor)為浮動利率基準計息。目前，Shibor利率只有1年期以內的短期品種，對於大額存單1年期以上品種如何定價仍是考驗，因此儘快完善國債收益率曲線更加緊迫，中長期國債收益率或將成為中長期大額存單的定價基準。(中國民生銀行首席研究員 溫彬)
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