上市銀行中期業績

　　預期同比增逾11%

　　下周上市銀行上半年業績將進入披露期，據上證報記者觀察，目前券商預期上市銀行上半年業績同比增速在11%以上，與一季度業績差距不大；同時較為一致的判斷是不良率仍將溫和上升，對銀行股的表現預期則多偏暖。

　　業績預期同比增速超11%

　　中金公司預計上市銀行2014年上半年凈利潤增長12.1%；國泰君安的預計為11.6%；申銀萬國維持2014年上市銀行凈利潤增長11.4%，同比下降1.4%；平安證券預計上半年將實現11%的凈利潤同比增長，並維持銀行全年凈利潤增速11.2%的判斷不變。

　　據平安證券統計，2014年一季度16家A股上市銀行財報顯示凈利潤同比增長11.8%。就個股而言，平安銀行、華夏銀行、興業銀行被認為業績表現可能在同業中較為突出。

　　就息差而言，中金公司預計二季度股份制銀行整體凈息差環比上升6bp、部分股份制銀行（興業、光大等）更是大幅上升20bps+，大銀行則略有下降。

　　平安證券預計銀行二季度貸款定價水準高於一季度，預計銀行二季度的凈息差環比一季度略有下降2-3個BP，息差表現將好于市場預期。

　　不良溫和上行

　　今年以來，受經濟下行壓力加大、企業虧損增加等多重因素影響，銀行業風險壓力明顯增大。券商一致預期上市銀行二季度不良將繼續溫和上行。

　　申銀萬國指出，2014年不良加速暴露，不良由中小企業向大企業小幅蔓延的趨勢，預計上市銀行不良率將由一季度末的1%，提高至6月末的1.05%，並進一步提升至年末的1.1%。

　　中金公司預計上市銀行二季度不良溫和上升，速率和一季度類似。作為宏觀經濟的滯後指標，一季度經濟增長乏力使得二季度銀行資産品質壓力不減，預計上市銀行不良貸款額環比增5.5%，和一季度的7.6%基本相當，不良率環比升2bp至1.03%，與一季度持平。

　　平安證券指出，一季度全行業不良貸款凈生成率維持上行的趨勢，核銷和處置規模在監管有所放鬆的情況下成為消化存量不良資産的重要手段。而近期了解的情況來看，銀行在二季度以來的不良上行壓力仍然較大，行業及地區資産品質問題均有擴散趨勢。預計二季度末全行業在核銷和處置之後的不良率會上行到1.08%的水準，銀行不良處置及核銷力度不會減弱。

　　上證報記者獲悉的一份來自監管層的統計數據則顯示，截至6月末，商業銀行不良貸款率1.08%，比年初上升0.08個百分點，不良貸款餘額比年初增加1024億。監管層認為這一表現好于年初雙控預期，守住了風險底線。

　　銀行股表現預期偏暖

　　隨著半年報披露趨近，券商對銀行股的表現也傾向樂觀。值得指出的是，自7月22日銀行股走入上升通道以來，截至昨日收盤，內地銀行指數較7月22日最低點，漲幅超過12%。

　　廣發證券認為，銀行中期業績平穩，經濟企穩，加上滬港通10月推行及混合所有制改革推進，銀行股估值有望持續提升。

　　就三季度而言，平安證券認為需關注滬港通、RQFII等資金面動向對板塊的影響。板塊主要風險來自於資産品質壓力和存在可能性的降息。

　　中金公司看重的則是半年報行情。據其統計，2011年以來A股銀行股月度表現，在業績披露期均取得了絕對和相對收益(股份制銀行平均分別為2.0%和2.9%)。