中央國債登記結算公司“全國銀行業理財資訊登記系統”日前發佈的《中國銀行業理財市場年度報告(2014)》(下稱“年報”)向市場展示了一幅銀行業理財市場的全景圖。

　　從《年報》披露的各項數據可看出，2014年全年，繼續平穩發展的銀行理財超越信託理財，領跑整個資管市場。與此同時，在監管的持續發力下，“非標轉標”進程持續推進，而更加透明和符合理財本質的開放式凈值型産品的餘額在一年內增幅達到267.03%。

　　全年終止到期理財産品中僅51隻現虧損

　　根據《年報》披露的數據，2014年，銀行理財規模繼續增長。截至2014年末，全國開展理財業務的525家銀行業金融機構共存續理財産品55012隻，資金餘額15.02萬億元，較2013年末增長4.78萬億元，增幅46.68%；2014年全年日均理財餘額13.75萬億元，較2013年增長4.16萬億元，增幅43.38%。

　　與此同時，截至2014年年末，銀行理財規模在各類資産管理業務中位居首位，15.02萬億元的銀行理財資金總額領先於信託公司信託資産總額、保險業資金運用餘額、證券公司受託管理本金總額和證券投資基金管理資産總額。而在2013年末，在各類資産管理業務中，信託公司信託資産總額居於首位。

　　在規模擴張的同時，銀行理財産品也為銀行創造了可觀收益。2014年，中國銀行業理財市場實現銀行端收益約908.2億元。銀行端實現收益是指理財産品從開始發行銷售到産品終止兌付為止銀行實現的累計凈收入，包括本行(含分支機構)自行託管産品而收取的託管費、本行(含分支機構)自行投資管理而收取的理財産品管理費、本行(含分支機構)自行銷售産品而收取的銷售手續費、超額留存收益、部分平盤價差收入等。

　　而從客戶投資收益來看，2014年，銀行理財市場累計兌付客戶收益7121.3億元。全年終止到期的理財産品中有51隻産品出現了虧損，佔全部終止到期産品的0.03%，該比例較2013年略有下降；虧損理財産品本金的平均償還率是85.95%。

　　投資非標資産比例再下降

　　截至2014年末，全部理財産品投資各類資産餘額15.77萬億元，涉及11大類資産。從資産配置情況來看，債券及貨幣市場工具、銀行存款、非標準化債權類資産是理財産品主要配置的三大類資産，共佔理財産品投資餘額的91.22%。

　　其中，截至年末，配置非標準化債權類資産的理財産品餘額約為3.30萬億元，佔比約為20.91%，較2013年末的27.69%再次下降。與之對應的是，理財産品配置在理財直接融資工具的資産佔比已經達到0.25%，餘額為394億元。理財直接融資工具在2013年底開始試點，是監管層力推“非標轉標”的重要舉措之一。單個理財直接融資工具必須與單個企業的債權融資相對應，透明度更高。

　　《年報》稱，在監管部門的積極引導和監管下，理財資金投向非標準化債權類資産中重點監控行業和領域的資金量也有所下降，其餘額從年初的2406.6億元降到年末的2125.4億元，下降281.2億元，降幅達11.68%。具體來看，涉及“兩高一剩”行業、商業房地産(保障房除外)和地方融資平臺的非標資産規模都出現了一定的下降，分別較2013年末下降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另據《年報》中的統計數據，從投向上看，有10.71萬億元的理財資金通過配置債券、非標資産、權益類資産等方式投向了實體經濟，佔理財資金投資各類資産餘額的比例為67.92%。

　　開放式理財産品增長迅速

　　數據還顯示，從運作模式看，雖然封閉式理財産品仍佔主要地位，但開放式理財産品增長迅速。截至2014年末，開放式理財産品存續3604隻，資金餘額5.24萬億元，佔全市場比例分別為6.55%和34.91%。開放式理財産品資金餘額較2013年末增長3.56萬億元，增幅為210.51%，佔市場的比例提高18.43個百分點。特別是2014年下半年增幅較大，年末開放式産品佔全市場的比例較6月末提高14.67個百分點。

　　而在全部開放式理財産品中，非凈值型理財産品資金餘額4.68萬億元，較2013年末增長3.15萬億元；凈值型理財産品資金餘額5607.5億元，較2013年末增長4079.7億元，增幅達267.03%。“銀行理財産品由預期收益率型向開放式凈值型轉化為大勢所趨。”報告指出。

　　2014年12月，銀監會就《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》徵求意見，其中很重要的一條就是“應通過加大銀行發售預期收益率型産品的成本，推動銀行改變目前理財産品的主流形態，引導商業銀行發行組合管理類的開放式凈值型産品以及産品與資産不存在期限錯配的項目融資類産品(先有項目，再有資金)，使得産品的風險和收益真正過手給投資人。”

　　《年報》稱，在經濟下行壓力較大、資本市場逐步回暖等外部環境以及銀行理財資金規模增大、産品短期化與資産長期化錯配等行業背景下，銀行理財産品面臨的風險不容忽視，而預期收益率型産品形態不利於真正落實理財産品風險承擔主體，也不利於充分揭示産品風險情況。因此，通過創設可申購、可贖回、收益浮動的開放式、凈值型理財産品，銀行可利用動態管理、組合投資的手段靈活配置各種金融資産，單一基礎資産的風險得到分散，解決了實體經濟需要長期資金但理財資金端需要流動性的矛盾，同時産品風險收益情況也可通過凈值波動及時披露給投資者，如此將徹底打破理財産品的剛性兌付。