9月份全國居民消費價格總水準(CPI)同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點，為年內新低。前九個月平均，CPI比去年同期上漲2.1%。

　　9月份，全國工業生産者出廠價格(PPI)同比下降1.8%，環比下降0.4%。1至9月平均，PPI同比下降1.6%。

　　國家統計局15日發佈數據，2014年9月份，全國居民消費價格總水準(CPI)同比上漲1.6%，創56個月來的新低。在今年4月之後，再次進入1時代。CPI大幅降低，再加上經濟難掩疲軟，不少市場人士紛紛預測，降息難以避免。那麼，在降息通道下，我們怎麼理財？

　　“今年9月份通脹降至四年以來新低。”澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛分析認為，“CPI大幅下降和PPI持續負增長的趨勢意味著通縮風險持續上升，因此貨幣政策需要進一步放鬆。”市內部分銀行的理財專家也認為，CPI進入“1時代”以後，貨幣政策可能會走向寬鬆，降息預期大為增強。在降息預期的大背景下，市民投資理財的策略也應隨之發生變化。

　　“在通脹水準相對比較低的時候，市民可以做多種産品的配置。”中信銀行楊家坪支行理財師楊陳渝表示，一是可以配置隨時可以變現的貨幣基金，二是可以配置股票基金，三是可以配置銀行中長期理財産品。

　　在中國銀行沙坪壩支行理財師趙雪梅看來，當市場降息預期增強時，銀行理財産品的收益率可能會走低，儘管這種趨勢現在還沒有顯現出來，但是可能會在今後一段時間新發行的理財産品逐步體現。所以，偏好中長期投資的市民，現在應儘快出手，如投資期限在1到2年的産品。

　　對於喜歡購買銀行短期理財産品的市民，需要認真進行“貨比三家”。一方面，要比較短期理財産品的募集期、清算期兩個關鍵時點所佔用的時間，佔用時間越少的短期理財産品越好；另一方面，要比較預期年化收益率，越高的産品越好。本組稿件除署名外據重慶晚報記者 張彬

　　三類産品可選擇

　　銀行理財專家認為，受降息預期增強的影響，市場上各種投資方式的收益預期可能也將隨之降低，總體投資方向應是“用長期理財期限鎖定相對較高的收益率”。大致來説，有以下幾類産品可供選擇。

　　選擇1 銀行中長期理財産品

　　優點：收益率基本上預先鎖定，投資期限內不受降息影響。

　　缺點：投資期限較長，資金流動性會受到一定影響。

　　理財師點評：銀行理財産品分為固定收益和不固定收益兩種，購買前需看清。目前投資中長期理財産品主要還是要買固定收益的産品，這樣，即使新發行的理財産品收益率降低，也不會受影響。

　　選擇2 憑證式國債或電子儲蓄國債

　　優點：收益相當穩定，而且收益率比較高。

　　缺點：投資期限比較長，資金流動性較低。

　　理財師點評：降息以後新發行的國債，其年利率也會隨著市場利率走低而下降，買國債産品也要趕在降息以前出手。另外，由於國債産品可以提前兌取，所以其資金流動性要比許多銀行中長期理財産品強。

　　選擇3 三年期以上定期存款

　　優點：收益率相對較高。

　　缺點：投資時間較長，提前支出要按活期計息。

　　理財師點評：目前多家銀行的三年期以上存款利率，也可以在基準利率基礎上上浮10%，這樣就與部分銀行的理財産品收益率相接近。當降息預期在市場上形成“共識”時，一些新發行的銀行理財産品可能會成為搶手貨，對於搶購不到收益率較高的銀行理財産品的市民，若手頭的資金未來幾年內不會使用，不妨將目光瞄準可以上浮10%的銀行中長期定期存款。

　　正方

　　明年一季度降息降準

　　今年以來，央行通過再貸款、定向降準等定向寬鬆手段實施宏觀調控，但經濟下滑和利率處於高位這一現象並未根本改觀。業內人士表示，宏觀經濟下行壓力加大，央行將可能採取全面降息或降準，但在今年底推出的可能性不大，預計明年一季度將實施。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，降息的時間越早越好，越早越主動。長江商學院教授周春生説，今年底前有可能降息，但僅剩下兩個多月，已經進入年度收尾期，相比之下，在2015年上半年降息的可能性要大得多。

　　民生銀行金融市場部首席研究員李志強則將降息的時間點，明確鎖定在明年一季度。他認為，國內經濟總體上處於慣性較強的下行趨勢之中，而且今年底左右將是國內信用風險比較集中的階段，屆時再融資壓力比較大。預計到了明年一季度，宏觀經濟的下行壓力將變得更大，決策層很可能將不得不使用降息或降準這樣的重磅武器。

　　反方

　　不會全面走向寬鬆

　　雖然中國經濟增長放緩，經濟數據表現不佳，中央也採取了定向寬鬆和放鬆住房限購等刺激手段。但德意志銀行認為，中國央行不可能實施全面降準、降息等寬鬆政策，因為這將導致中國企業整體盈利能力下降，並延緩去産能的過程，這與中國政府的改革目標相悖。

　　德銀發佈報告指出，任何大規模的政策放鬆只會降低中國企業的整體盈利能力並危害金融穩定，因為大部分新增信貸很可能再次以保就業和維穩的名義流向國企佔主導但盈利能力較差的板塊。德銀經濟學家指出，降息將會對所有未償還銀行貸款作出重新定價，降低欠債企業的利息負擔。由於大部分未償還貸款都集中在製造、運輸、房地産、批零和電力等舊行業，其中許多都存在嚴重的産能過剩問題，比如鋼鐵、水泥、煤炭等。全面的、不加區分的貨幣寬鬆政策將降低這些行業的利息支出，使它們淘汰過剩産能的壓力下降。

　　農産品節後止漲企穩

　　今年影響物價變動的商品主要是以鮮果、鮮肉、鮮蛋為代表的農産品。部分商品在中秋節後呈現出止漲企穩的態勢。

　　數據顯示，9月新漲價因素中，鮮蛋及鮮果價格貢獻較大。國家統計局數據顯示，當月鮮果價格同比上漲16.7%，蛋價上漲12.9%。環比來看，鮮菜價格上漲3.9%，漲幅比上月擴大2.1個百分點；鮮果價格由降轉升，漲幅為1.5%。

　　中秋節後，屠宰場備貨行情結束，推動豬價弱勢下跌。9月生豬價格持續下跌，跌幅接近3%。也帶動豬肉價格總體疲弱。目前，雞蛋價格居高不下，但隨著秋季氣溫下降，蛋雞産蛋量陸續恢復，9月後居民將逐漸感受到雞蛋價格的止漲回落。新華社

　　全年物價維持2時代

　　今年1-9月份，CPI同比上漲2.1%。隨著前三季度物價的“塵埃落定”，第四季又將如何影響全年物價的走向？

　　交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平指出，影響物價比較明顯的豬肉價格同比仍然是負增長，年內或難有趨勢性上升；同時，國內糧食價格總體運作平穩，沒有明顯波動。在經濟增速運作緩中趨穩的背景下，四季度CPI同比的新漲價因素不會出現明顯上升。

　　銀河證券首席經濟學家潘向東分析，今年來，由於貨幣政策穩健，並沒有因為貨幣發行大幅影響到農産品的價格，因此目前看包括鮮菜、鮮果、鮮蛋等農産品價格都主要以季節性的波動為主。

　　包括交通銀行、海通證券、銀河證券、中國銀行等市場機構紛紛預測，2014年全年CPI同比漲幅或不會超過3%，甚至低於2013年同比漲幅。新華社