受中國GDP減速以及穆迪下調2016年原油價格預期影響，19日國際油價再度重挫，幅度近3%。考慮到原油産能總體過剩，短期內油價有望延續低位水準，有助於下游企業成本減少。據機構分析，如果按照人民幣匯率整體平穩、不考慮套期保值因素等測算，航空業最為受益，油價消耗約佔航空主業成本的40%，對業績彈性最大。

　　受中國GDP減速以及穆迪下調2016年原油價格預期影響，19日國際油價再度重挫，幅度近3%。考慮到原油産能總體過剩，短期內油價有望延續低位水準，有助於下游企業成本減少。據機構分析，如果按照人民幣匯率整體平穩、不考慮套期保值因素等測算，航空業最為受益，油價消耗約佔航空主業成本的40%，對業績彈性最大。

　　民航“十三五”規劃提出，將重點支援“一帶一路”戰略，拓展國際航線網路，國內方面則繼續完善基礎設施和綜合交通體系融合發展，到2020年建成一批大型機場為核心的綜合交通樞紐。在油價下跌和國內外需求增長的推動下，航空業景氣度有望持續向好，相關公司三季報凈利也大幅預增。中國國航、南方航空、東方航空等國內航空巨頭，三季報凈利分別預增92%-100%、266%-282%、153%-162%。

　　由於油價下跌和需求增長，去年航空運輸回升態勢顯著，全行業完成運輸總週轉量、旅客運輸量和貨郵運輸量分別達到748億噸公里、3.9億人次和594萬噸，分別比同期增長11.4%、10.7%和5.9%。數據顯示，國內航空客運需求平穩增長，其中，9月份國航、南航、東航國內航線客運週轉量，同比分別上漲11.10%、8.46%和12.85%；國際航線客運量保持高增長，國航、南航、東航國際航線客運週轉量同比分別變動14.60%、30.21%和28.70%。另外，由於出境遊熱度持續攀升，“十一”黃金周出境人次持續攀升，為國內航空業需求起到支撐作用。

　　按此前民航局透露的“十三五”規劃情況來看，將重點對接“一帶一路”戰略。通過科學規劃航線網路，構建以國際樞紐機場和國內幹線機場為骨幹，支線和通勤機場為補充的航線網路。同時，加快新疆一帶核心區、福建一路核心區航線網路、航空基礎設施建設。另外，拓展國際航線網路，重點開闢和發展中遠端國際航線。鼓勵國內有實力的客、貨運航空企業開拓國際市場，成為能夠提供全球化服務的國際航空公司。

　　國內則以基礎設施建設為主攻方向，以綜合交通體系融合發展互通為抓手，通過強化管理、改革創新、提升服務為支撐，充分發揮民航重要戰略産業作用。另外，完善機場體系、加大機場建設力度，建設一批區域性大型樞紐機場。在機場密度較低而需求潛力巨大的地區，繼續新建支線機場，完善機場與其他交通方式的有效銜接，到2020年建成一批大型機場為核心的綜合交通樞紐。

　　總體來看，在燃油成本下降和客座率穩中有升的推動下，航空業景氣度有望延續向好。另外，出境遊等消費形態的進一步成熟，以及“一帶一路”戰略的推進，也為航空公司帶來增量需求。