“寄生”中石油 新油股份大客戶依賴待解

　　近期，克拉瑪依新科澳石油天然氣技術股份有限公司（以下簡稱：“新油股份”）披露的招股説明書顯示，公司擬公開發行不超過3000萬股，募資用於油氣田技術綜合服務能力提升及油氣田技術研發中心建設項目。

　　對此，有外界質疑，新油股份90%左右的業務來源於中石油，存在大客戶依賴風險，同時其大部分高管來自於中石油系統，而且公司銷售模式奇特，無專職銷售人員，銷售費用中也不含人工成本。

　　除此之外，新油股份招股書顯示，新股股份是一家高新技術研髮型企業，但其報告期內，研發費用比重卻不到3%，這與高新技術企業營收超過2億元，研發費用不低於營收3%的規定不符。

　　對於上述質疑，《中國經營報》記者于2016年7月13日致電致函新油股份，但截至發稿未獲回復。

　　業務單一遭詬病

　　公開數據顯示，新油股份在近三年內對中石油的營收依賴度分別高達89.65%、90.19%和87.93%，其中，對中石油新疆油田公司的依賴度較高。然而，在經濟增速放緩的當下，油田技術服務需求正在隨著國際油價下行而減少，這對於依附於石油企業的新油股份來説顯然是個“難關”。

　　事實上，對於大客戶的依賴問題，新油股份也並沒有回避。其在風險提示中就明確表示，油田技術服務需求受到油氣勘探開發支出影響，因油價大幅度下跌且持續低位運作，2015年以來油田公司壓縮了勘探開發支出，對於公司造成較大不利影響。

　　“新油股份主要業務在中石油新疆油田分公司所轄油區。”中石油系統一位不願具名的人士向記者表示，從2015年開始中石油降低資本性支出規模，降低高成本的稠油開採量、減少了部分油田技術服務作業頻率。推遲部分油田技術服務作業，加強控制經營性成本支出。

　　其實，新油股份已經受到中石油業務收縮的影響。2015年，其主營業務同比下降了15.53%，加之油田助劑産品價格競爭激烈，新油股份2015年凈利潤同比下滑50.07%。

　　如果沒有辦法解決大客戶依賴，新油股份始終要受制於人。上述中石油人士表示，若新疆北部地區油田技術服務需求持續減少，或者大幅度壓縮勘探開發投資，如果新油股份未能開拓新的區域與客戶，那麼未來盈利以及經營或將出現問題。

　　上市之路難測

　　在低油價背景之下，油服企業經營亦隨著油氣行業的不景氣而受到不利影響。記者梳理多個油服企業發現均出現虧損或業績下滑。其中，石化油服2016年一季度虧損16.85億元，二季度公司經營虧損進一步擴大，預計2016年上半年虧損45億元左右。

　　新油股份除了油服企業依賴大客戶的詬病以外，還有多項問題備受質疑。例如，新油股份大部分高管都是來源於中石油系統，而且其銷售模式奇特，不僅沒有專職的銷售人員，就連銷售成本中也不包含人工成本。

　　對此，新油股份一位不願具名的人士向記者坦陳，的確有部分高管是來自於中石油系統，並且與客戶保持良好關係。

　　至於銷售模式奇特，銷售成本中不含人工成本，該人士沒有予以解釋。隨後本報記者就上述問題致函新油股份，但是截至發稿沒有收到回復。

　　另外，在新油股份的招股書中表明其是一家高新技術研髮型企業，並且有多項專利。但是在其2013年、2014年以及2015年，研發費用卻僅佔營收比重的2.81%、2.79%和2.86%，這顯然與高新技術研髮型企業營收超過2億元，其研發費用不得低於3%的規定不符。

　　與此同時，新油股份的高負債也引起市場人士的關注。其招股書顯示，2013~2015年，公司應收賬款期末凈額較大，分別為 14042.85 萬元、13083.39萬元、15160.23 萬元，佔同期收入的比重分別為 37.99%、33.13%和44.87%。上述遞增數據表明新油股份的負債正在擴大，未來是否會因為高負債給其經營造成影響？

　　對於上述問題，截至發稿，新油股份始終沒有做出解釋。

　　“其實這並不是新油股份第一次衝刺資本市場。”一位證券分析師向記者表示，在2014年6月份，證監會公佈的新股預披露名單中，新油股份就在列。公司主營板塊與本次差異並不大，包括油氣田動態監測、油田增産增效技術服務、油田助劑産品生産和銷售、採油工程管理四大板塊。

　　當時外界除了質疑大客戶依賴詬病之外，對於實際控股人大量老股轉讓套現也存在爭議。上述證券分析師亦稱，新油股份實際控制人為黃健峰，其持有新油股份21.284%股權，並通過北京科奧鑫投資有限公司間接持有新油股份60.7382%的股份，為新油股份第一大股東。

　　在2014年的招股書中記者發現，新油股份當時公開發行股票包括新股發行及老股轉讓，且新股發行及老股轉讓之和不低於發行後公司總股本的25%。公司公開發行新股數量為3000萬股，老股轉讓數量的上限為1513.3905萬股，老股轉讓佔發行新股比例高達50.43%。

　　其中，實際控制人黃建鋒就符合老股轉讓的條件，其直接以及間接轉讓老股可達1333萬股。對於上述情況，2014年，外界質疑如果新油股份上市，將會出現大股東套現獲利，屆時對公司將産生影響。

　　時隔兩年之後，新油股份再次啟動上市計劃。目前看來，新油股份業務單一問題仍然待解，而且負債逐年增加，加之中石油全面縮減油服業務，這使得新油股份正在遭遇前所未有的壓力。

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