近日，海南靈康藥業集團股份有限公司(下稱“靈康藥業”)預披露了招股書，擬在上海證券交易所上市，募集資金7.35億元，主要用於凍乾粉針劑生産線、粉針劑生産線、藥品物流中心等項目的建設。

　　從預披露的招股書來看，靈康藥業近幾年業績增長著實不慢，2013年凈利潤順利破億。但在漂亮的業績背後，靈康藥業所獲政府財政補貼與稅收優惠亦水漲船高。尤其是在去年，靈康藥業從當地財政獲得了2354.33萬元的財政補貼，這一數字比2012年增長了93.54%。

　　此外，靈康藥業也頻頻捲入品質風波。尤其在2010年，由其生産的7個批次硫普羅寧注射液均被過食藥監總局判定為“不符合標準規定”。

　　上市臨近 財政補貼飆升90%

　　2011年至2013年，靈康藥業的營業收入與凈利潤實現雙增長。其中營業收入分別為2.72億元、4.68億元、4.94億元，凈利潤分別為5573.03萬元、9517.35萬元、1.15億元。

　　與之相對的是，靈康藥業在報告期內的稅收優惠也呈現增長勢頭。具體而言，靈康藥業得到的稅收優惠分別為397.75萬元、466.20萬元、565.47萬元，呈連年增長之勢。

　　此外，隨著上市日期的臨近，靈康藥業享受的財政補貼也開始水漲船高，2011年至2013年，靈康藥業的財政補貼分別為693.38萬元、1216.44萬元、2354.33萬元。其中2013年比2012年增長93.54%。

　　具體來看，2011年時，靈康藥業也僅僅有一項財政補貼，也就是海南省財政廳《關於撥付2011年國家中小企業發展專項資金的通知》，此次撥款360萬元。而隨著上市日期的臨近，靈康藥業接受的補助資金越來越多。2013年時，靈康藥業共拿到五項財政補貼。單杭州市蕭山經濟技術開發區財政局的《關於領取2012年度企業發展資金的通知》一項，便達到1128.30萬元。從中不難看出，當地政府對於靈康藥業的“厚愛”。

　　總體來看，2013年至2011年，靈康藥業稅收優惠及財政補貼佔利潤總額的比例19.08% 12.47% 15.06%。高額的財政補貼和稅收優惠讓靈康藥業的利潤在2013年順利突破了1.5億元，若扣除稅收優惠與財政補貼，靈康藥業的利潤總額尚不足1億元。

　　對此，靈康藥業在招股書中表示，靈康藥業公司享受的稅收優惠和財政補貼基於政府部門相關規定和公司的實際經營情況。但如未來公司相關政策環境發生變動，會對本公司的業績造成不利影響。

　　旗下産品屢登品質黑榜

　　靈康藥業的主營業務收入主要來自於腸外營養類藥、抗感染藥好消化系統藥。報告期內，三大類藥物佔主營業務收入比例分別為90.77%、91.74%和90.59%。

　　不過，中國經濟網梳理髮現，靈康藥業也曾因為品質問題登上藥監部門的黑榜。國家食品藥品監督管理局發佈2010年第2期藥品品質公告。公告指出，國家食品藥品監督管理局在全國範圍內組織對國家基本藥物品種三七膠囊，以及大活絡丸等其他11個製劑品種進行了品質抽驗。結果顯示，本次抽驗的12個品種2415批次産品中，有2387批次産品符合標準規定，28批次産品不符合標準規定。

　　由海南靈康制藥有限公司生産的7個批次硫普羅寧注射液不符合標準規定，批號為081003、090101、090103、090303、090302、090501、090502的各1批次，不合格項目均為檢查(PH值)。

　　此外，在江蘇省食品藥品監督管理局2009年第3期藥品品質公告不合格名單中，海南靈康制藥生産的注射用頭孢匹胺鈉因溶液的澄清度與顏色問題而上榜。

　　靈康藥業在招股書中表示，本公司及子公司已通過了GMP 和GSP 認證，並已按照國家的有關規定制定了企業的品質控制制度，包括了從原料採購、産品生産、存貨倉儲、成品檢驗、出廠等多個環節的控制，並在生産過程中嚴格執行。儘管如此，如果公司的品質管理工作出現疏忽或因為其他原因影響産品的品質，甚至導致醫療事故，不但會産生賠償風險，還可能影響公司的信譽和公司産品的銷售，甚至在極端情況下可能出現因品質問題發生的大規模召回和賠償或被國家藥品監督管理部門處罰導致公司上市當年利潤大幅下降50%以上。

　　靈康藥業還表示，“另一方面，藥品從生産到運輸、最終使用存在多個環節。儘管主管部門對此過程建立了嚴格的行業管理標準，但下游運輸、貯存、使用等環節仍然存在操作不當的可能，從而影響公司産品的最終使用效果，並可能間接影響公司業績”。