康緣藥業擬以2.7億元收購中新醫藥100%股權

　　11月8日，康緣藥業發佈公告稱，公司擬以2.7億元收購中新醫藥100%股權。對於本次交易，康緣藥業表示，主要為進一步豐富公司生物藥研發管線，完善公司産品矩陣，提升公司研發能力，打造具有影響力和競爭力的生物制藥創新研發平臺，幫助公司實現長期、可持續發展。

　　科方得智庫研究負責人張新原對《證券日報》記者表示：“通過本次收購，雙方有望實現優勢互補和産業協同，有助於進一步提升康緣藥業的市場競爭力‌。”

　　據了解，中新醫藥為生物藥新藥研發公司，目前聚焦代謝性疾病及神經系統疾病領域，已獲取4個創新藥的6個臨床批件，皆進入臨床階段。

　　公告顯示，康緣藥業擬2.7億元收購中新醫藥100%股權。其中，康緣集團持有中新醫藥70%股權，對應轉讓價款為1.89億元。公司將首筆支付康緣集團60%，即1.134億元；剩餘40%，即0.756億元，將於中新醫藥對應管線藥品取得上市許可後分期支付。

　　南京康竹企業管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱“南京康竹”)持有中新醫藥30%股權，對應轉讓價款為0.81億元。康緣藥業介紹，公司將一次性支付轉讓價款，南京康竹取得轉讓價款扣除應繳納稅費後的剩餘部分全部用於二級市場擇機增持公司股份，該股份在中新醫藥對應管線藥品取得上市許可後方能分期解除限售。

　　由於中新醫藥尚未有商業化産品銷售，因此處於持續虧損狀態。財務數據顯示，截至2024年9月30日，中新醫藥總資産為7575.7萬元、凈資産為-4.23億元。2023年及2024年前三季度，其分別實現營業收入803.04萬元、337.76萬元；凈利潤為-1.01億元、-6480.28萬元。

　　根據評估報告，截至2023年12月31日，中新醫藥股東全部權益評估價值為2.72億元，評估增值6.3億元，增值率175.87%。

　　本次交易完成後，中新醫藥將成為康緣藥業全資子公司。“公司可以進一步提升生物藥領域的研發實力及生産能力，同時可憑藉公司平臺、資源、資金及銷售渠道對中新醫藥進行持續賦能，並擬在未來適當的時候通過將中新醫藥吸收併入公司的方式，使中新醫藥的研發團隊、管線及平臺整體納入公司，實現一體化、高效管理，加快推進研發成果産業化，加速産品商業化落地。”康緣藥業稱。

　　本次交易使用的資金來源為康緣藥業的自有資金，由此將導致公司貨幣資金減少。對此，康緣藥業表示：“可能對公司的現金流産生一定影響，但不會影響公司生産經營活動的正常運作。”

　　中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示：“收購中新醫藥可能會在短期內增加康緣藥業的財務負擔，但從長遠來看，如果中新醫藥的研發管線能夠成功轉化為商業化産品，將會為康緣藥業帶來新的增長點。”

　　近年來，康緣藥業以中醫藥發展為主體，積極向生物藥、化學藥等專業領域拓展。記者了解到，多年前公司便開始了生物藥領域的研發佈局，並取得了一定的研發成果，但公司目前主要的商業化産品及收入來源均為中藥産品，與中新醫藥所研發的創新生物藥産品在藥品類別上存在一定差異。

　　值得關注的是，中新醫藥尚未有商業化産品銷售，未來仍需投入大量資金用於核心管線的研發。根據初步測算，預計中新醫藥四條核心管線擬投入臨床資金仍需約4億元，因此本次交易完成後至核心管線盈利階段，康緣藥業需要對中新醫藥研發支出、資本性支出及債務償還等進行持續投入。

　　康緣藥業表示：“未來公司存在新藥研發失敗或新藥研發進度不及預期等風險，上述風險將會對公司合併層面的凈利潤、現金流産生一定影響。”

　　柏文喜認為：“隨著生物制藥領域的競爭加劇，康緣藥業需要在産品創新和市場推廣上投入更多資源，以確保新收購的資産能夠在市場上取得成功。總體來看，康緣藥業本次收購中新醫藥雖然面臨一定的風險，但也為公司帶來了長期發展的機會。”