在新環保法、國家PPP政策、“水十條”等利好政策推進下,上半年環保行業迎來快速增長。據Wind數據統計,截至7月6日,已有11家環保上市公司發佈中報業績預告。其中,7家公司預增,2家預減,2家虧損。巴安水務和凱迪電力兩家公司中報凈利潤同比最大增幅達100%。

　　值得注意的是,環保行業整體及子板塊利潤增長出現加速跡象。隨著下半年“土十條”、PPP第二批示範項目等眾多利好的出臺,環保治理思路從重量到重質轉變,環保發展新時代有望開啟。

　　業績增長加速

　　巴安水務預計,上半年盈利4035.29萬元-4483.66萬元,比上年同期增長80%-100%。公司表示,隨著公司戰略計劃的實施,公司各項業務有條不紊開展,在強化公司核心競爭力的同時,實現經營業績的持續增長。

　　凱迪電力預計,上半年盈利1.26億元-1.68億元,同比增長50%-100%,增長原因是公司生物質發電盈利大幅增加。

　　而一季度業績同比增長比376.21%的萬邦達,在上半年仍然維持高增長態勢。公司預計上半年凈利潤與去年同期相比有較大提升。主要原因是,為儘快達到運營狀態,零排放BOT項目、陜西天元化工BOT項目在上半年集中供貨和施工;神華400萬噸煤制油項目、膜銷售等銷售業務在上半年供貨;合併範圍與上年同期相比增加了昊天節能公司;2015年公司託管運營項目有所增加,託管運營業務收入增加;2015年公司新增PPP業務進展收益。

　　值得注意的是,環保行業整體及子板塊利潤增長出現加速跡象。巴安水務和凱迪電力今年一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤均比去年同期增長超70%。

　　這種加速跡象在一季報中開始顯露端倪。申萬宏源研報認為,2014年全年及2015年一季度,環保行業整體實現營業收入分別為653.19億元、141.64億元,同比分別增長25%、27%;行業整體實現扣非後凈利潤合計分別為101.15億元、21.21億元,同比分別增長13%、17%。

　　細分板塊中,水務板塊2014年凈利潤為負增長,今年一季度凈利潤增速較快,為34%。今年一季度環保工程與服務板塊業績持續高速增長,收入和凈利潤同比增速分別為34%、42%。

　　主要投資主題仍為PPP

　　6月26日,財政部對外發佈《關於進一步做好政府和社會資本合作項目示範工作的通知》,要求組織上報第二批PPP備選示範項目。自去年12月財政部發文確定總投資達1800億元的第一批PPP示範項目以來,中央關於PPP項目利好政策密集出臺,PPP也成為今年上半年環保行業的最大投資主題。

　　據廣發證券統計,今年以來,A股上市公司已披露的PPP項目訂單達1550個,計劃投資總額突破2.2萬億元,其中環保項目超過239個,總投資額超過1270億元。截至6月底,全國34個省市已有22個省份公佈PPP推介計劃,總金額超過3萬億元。

　　廣發證券分析師郭鵬預計,下半年環保行業的最大主題仍為PPP的持續演繹。未來中央關於PPP項目利好政策將持續出臺,如建立“結算扣款”機制、推進金融機構為PPP項目融資、組織第二批備選示範項目等。三季度將迎來項目的簽約高潮,重點關注地方國有平臺和行業龍頭企業。

　　7月1日,多項環保及生態文明政策獲得通過,強調落實幹部綠色責任,加強中央及地方領導幹部環保責任與義務,這將強化綠色GDP發展思路,環保板塊也將長期受益。

　　進入下半年,環保行業還將迎來多重利好,被稱為“土十條”的《土壤環境保護和污染治理行動計劃》有望在下半年出臺,揮發性有機物VOCs排污收費試點也將於今年10月啟動。

　　目前正在緊鑼密鼓制定的環保“十三五”規劃,將從過去總量控制這一單一目標,轉變成環境品質改善和污染物總量控制雙目標,並與氣水土三大行動計劃無縫對接。據環保部規劃院測算,預計“十三五”期間環保投入將增加到每年2萬億元左右,“十三五”期間社會環保總投資有望超過17萬億元。

　　環境污染治理思路改變

　　“十三五”環保規劃從重“量”向以環境品質改善為核心的重“質”的變化,意味著國家在環境治理上的思路變化,由之前的僅對環境污染治理設施數量的關注,轉向追求環境品質和效果,新方向的確立將推動産業升級,進入環保發展新時代。

　　在環保新格局中,具有技術和管理優勢的企業有望脫穎而出,成為龍頭並享更大發展空間。

　　招商證券研報認為,在技術方面,煙氣治理領域中擁有優秀超凈排放技術的企業將獲得市佔率提升的機會。大氣治理中具備超凈排放技術、有市佔率快速提升機會、且管理一直較好的清新環境、龍凈環保值得關注。

　　在水處理領域中,再生回用及污泥處理技術突破是未來的兩個重要發展方向,可以關注水處理行業中的龍頭碧水源,以及小技術過硬、平臺日益完善的博世科。

　　在垃圾處理領域中,資源化技術是長期方向,而生活垃圾處理的資源化技術更亟待突破。建議關注固廢處理行業中有望成為綜合平臺的桑德環境、瀚藍環境、維爾利及危廢處理龍頭東江環保。

　　隨著“土十條”的出臺,土壤修復領域目前我國技術發展相對較晚,未來將從單一技術向複合技術發展,從異位修復向原位修復延伸。土壤修復領域具備多項綜合技術的龍頭企業高能環境值得關注。