在全球原油供過於求的背景下，沙烏地阿拉伯7月原油庫存逆勢創下歷史新高。上周聯合組織數據庫(JODI)公佈的數據顯示，沙特7月石油庫存從6月的3.195億桶增至3.2億桶，為2002年以來最高；而出口卻從3月的峰值790萬桶/日下滑至728萬桶/日。

　　在經歷了上周的衝高回落後，今日油價迎來小幅反彈，分析人士指出，中國為戰略儲備以低價收購石油，此舉為原油價格進一步下跌提供了緩衝，成為穩定原油價格的積極因素。

　　沙特原油庫存創歷史新高

　　據彭博9月21日消息，世界最大原油出口國沙烏地阿拉伯7月原油庫存創下歷史新高。

　　上週日，聯合組織數據庫(JODI)在其官網上公佈的數據顯示，沙特7月的商業石油庫存從6月的3.195億桶增至3.2億桶，是十三年來的最高值。而出口卻下滑至728萬桶/日，這是該國原油出口量在四個月內的第三次下降。此前，沙特的原油日出口量曾在3月達到峰值790萬桶。

　　同時，沙特將7月將原油日産量下調了1.9%至1036萬桶，為今年2月份以來的首次調降。沙特曾對OPEC成員國稱，其6月的日産量達到1056.4萬桶，刷新了1980年創下的歷史高位。

　　今年以來，為在全球供過於求的大背景下保持市場份額，以沙特為首的OPEC國家繼續增加原油産量，導致布倫特與WTI原油價格持續下跌15%左右，自6月高點下降了四分之一。彭博數據顯示，OPEC國家維持産量，在8月連續第15個月超過該組織的目標——每日3千萬桶。

　　“看上去沙特已經決定將他們的日産量維持在1020萬桶，”一位前科威特石油國際公司副總裁週日稱，“即使出口下降，他們也不會減産，而是將原油儲存起來。”

　　有知情人士曾表示，沙特維持“滿庫存”的另一個原因是要養活兩個新煉油廠。沙特已經在延布和朱拜勒地區新建了儲油罐，預計在2017年投入使用後，國內儲油量還會上升。

　　高盛大宗商品研究部門主管Jeffrey Currie9月17日對媒體表示，如果石油出口國不能及時減少産量，那麼原油價格可能跌至每桶20美元，並在未來15年內都維持低位運作。“只有那樣才能迫使某些地區的生産商減産，消除過剩的供應。” Currie稱，“長期來看，價格應該在每桶50美元，不過鋻於其他大宗商品及目前宏觀形勢，油價面臨下行的風險。”

　　“未來價格急劇下跌可能不會那麼常見，但緩慢走低應在意料之中，”澳新銀行分析師今日把對明後年的油價預期下調了至多30%，並在報告中稱，“供應過剩的狀況可能要持續到2016年。”

　　中國或成穩定油價重要因素

　　上周，原油期貨價格衝高回落。受美聯儲維持現有利率不變的影響，上週五WTI紐約石油期貨價格大幅下跌4.7%。一般而言，美聯儲加息意味著經濟全面復蘇，並有往過熱方向發展的趨勢。而9月18日議息會上，美聯儲宣佈暫不加息，對短期原油走勢是利空。此外，上周美國眾議院計劃投票解除石油出口禁令法案，假如該項提議被參眾兩院通過，將促使美國頁巖油流向全球市場，換言之，中東産油國與美國頁巖油生廠商之間的市場爭奪戰愈演愈烈，國際原油供給會繼續增加，對原油價格又是利空。

　　令人稍感安慰的是，今日油價迎來小幅反彈，“多頭”們總算松了一口氣。截至北京時間20:30，WTI油價上漲2.48%，穩定在45美元/桶左右。布倫特原油上漲2.21%，報48.35美元/桶。

　　此前，對衝基金削減了空頭倉位。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截止9月15日，WTI投機性原油期貨和期權凈多頭頭寸增加至兩個月以來的最高水準。

　　中國或成穩定油價的重要因素。

　　彭博數據顯示，今年前七個月中國購入的原油較日需求量高出了約50萬桶。哥倫比亞大學全球能源政策中心研究員稱，中國為戰略儲備以低價收購石油，此舉為原油價格進一步下跌提供了緩衝。

　　國際能源署(IEA)則稱，中國迄今為止已經積累了約2億桶原油的儲備，目標是2020年底達到5億桶。該機構估計，未來18個月內，中國將填滿1.32億桶原油的儲存空間。

　　“中國向市場拋出了一根救生索，可以抵禦油價跌至每桶20美元的風險。” 高盛集團駐紐約的大宗商品研究主管Jeff Currie在電話中説，“這根救生索將堅持到2016年年末。”

　　針對中國經濟增速放緩、需求減弱的部分論調，今日，中國褐皮書國際(CBB International)發佈的三季度中國褐皮書稱，三季度中國資本支出小幅反彈，服務業也顯示出了一定的勁道。因此“中國經濟放緩勢頭日益加劇”之説不合事實。CBB總裁Leland Miller在報告中説：“針對中國經濟的全球信心有些悲觀過頭了。”