汾渭能源煤炭分析師王旭峰認為，春節期間社會用電量將有所下降，需求不足，電廠目前已經沒有採購動力煤的意願了？

　　近日，國家發改委公佈《關於調整鐵路貨運價格進一步完善價格形成機制的通知》，決定自2015年2月1日起，國家鐵路貨物統一運價率平均每噸公里提高1分錢，即由現行14.51分提高到15.51分，其中，煤炭適用4號運價，其運價水準基價1由15.50元/噸上調至16.30元/噸，基價2由0.089元/噸公里上調至0.098元/噸公里。

　　上述通知稱，大秦、京秦、京原、豐沙大鐵路本線運輸煤炭(指發、到站均在本線的煤炭)運價率每噸公里同步提高1分錢，即由現行9.01分提高到10.01分；以調價後的國家鐵路貨物統一運價率、實行特殊運價的國鐵線路及國鐵控股合資鐵路以國家規定的運價為基準價，允許上浮不超過10%，下浮不限。在上述浮動範圍內，鐵路運輸企業可以根據市場供求狀況自主確定具體運價水準，其中運價上浮政策自2015年8月1日起實行。

　　鐵路上調運費：

　　幾家歡喜幾家愁

　　鐵路運費上調，直接受益的是上市公司大秦鐵路，公開資料顯示，大秦鐵路主營西煤東運，貨運收入佔比接近80%。2014年，大秦線累計完成貨物運輸量4.5億噸，同比增長1.11%。

　　因此，鐵路貨運調價通知一齣，大秦鐵路就公告稱，根據通知按照2014年公司已披露的業務量初步測算，預計收入增加約24.1億元。

　　根據其去年10月份披露的三季報，2014年前三季度，該公司實現凈利潤為111.65億元，同比增長15.93%；也就是説，發改委一紙通知，24億元的收入增加量大約相當於給大秦鐵路發了兩個月的凈利潤作為“年終獎”。

　　群益證券研報稱，展望 2015 年，預計國內經濟增速穩中趨緩的趨勢將延續，全社會用電量增幅可能繼續收窄，對煤炭的需求量減弱，受此影響，預計全國鐵路煤炭發運量同比增速可能下降，但大秦線運輸量可能持平。儘管煤炭運輸量可能沒有增長，但是運價提升空間可期，因此預計大秦鐵路的業績依然可以保持增長。

　　然而，這一消息對於虧損面日益擴大的煤炭行業來説，增加鐵路運費則無異於“雪上加霜”。汾渭能源煤炭分析師王旭峰接受《證券日報》記者採訪時表示，對於入境口的煤來講，運輸成本將出現明顯上漲，山西煤運輸費用每噸增加了6元-7元，內蒙古煤每噸增加10元左右。

　　中信證券分析師祖國鵬也在研報中指出，此次調整，煤炭固定運輸成本（基價1）將增加0.08 元/噸，可變成本（基價2）噸公里將增加0.01 元左右。按此推算，大秦、朔黃等北部鐵路運煤通道，全線運煤增加成本分別增加6 元/噸，內蒙地區通過北通道下水的煤炭成本最高或增加10 元/噸。其餘流向的煤炭，以山西為中心，山西至河北地區的噸煤運輸成本或增加3元-4 元左右，流向山東地區噸煤或增加7-10 元左右。銷往河南等地區的煤炭，噸煤運輸成本或增加5元-8元。

　　祖國鵬認為，即便考慮鐵路提價的因素，鐵運在長距離運輸上還是有顯著優勢的；但由於目前油價下跌，部分線路的水運及汽運也將顯示出競爭力。

　　王旭峰也稱，由於國際原油價格的持續下跌，國內成品油已出現13連跌，公路運輸的成本在不斷下降，從短距離運輸來看，汽車運輸更具有競爭力，特別是鐵路提價使得汽車運輸相對於鐵路運輸的優勢更加凸顯。

　　電廠採購乏力

　　動力煤進入“春節行情”

　　今年1月份以來，環渤海動力煤價格已經連續4周下滑，1月28日公佈的環渤海動力煤價格指數顯示，5500大卡動力煤報收于511元/噸，本報告期比前一報告期下降了7元/噸。

　　對此，煤炭專家李學剛分析認為，在冬季煤炭消費高峰已經漸入尾聲的背景下，本報告期內部分大型煤炭企業宣佈調低一季度在環渤海地區銷售的動力煤價格，不僅使得前期對降價促銷的猜疑落地，也對大型煤炭企業可能持續下調煤價心存顧慮，進一步打擊了市場的信心，導致本期環渤海地區動力煤價格及價格指數下挫。

　　此外，由於國際油價暴跌和下游電廠對動力煤採購乏力，海運運費也在不斷下降。秦皇島煤炭網1月27日發佈的海運煤炭運價指數顯示，本報告期該指數繼續下行，報收于594.44點，周環比下行6.98點，跌幅1.16%。具體到部分主要船型和航線，1月27日與1月20日相比，秦皇島至廣州航線5萬-6萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.2元/噸至28.2元/噸；秦皇島至上海航線4萬-5萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.5元/噸至18.6元/噸；秦皇島至張家港航線2萬-3萬噸船舶的煤炭平均運價下降0.6元/噸至24.7元/噸。

　　王旭峰認為，動力煤價格已經進入春節行情，春節期間，社會用電量將有所下降，需求不足，電廠目前已經沒有採購動力煤的意願了。

　　秦皇島煤炭網煤炭專家李廷也認為，預計2月份下游用煤企業採購力度或會進一步減弱，環渤海港口煤炭發運量存在進一步回落可能。春節因素對發電耗煤的影響將一直持續到2月底。

　　另外，李廷分析稱，1月末，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港煤炭庫存已經超過1800萬噸，幾乎是創下三港庫存歷史最高紀錄。隨著港口煤炭庫存不斷攀升，煤價面臨的調整壓力也不斷加大。在預計2月份下游用煤企業採購需求進一步回落的情況下，為了減輕煤價調整壓力，各大煤炭企業或會適當主動減少鐵路煤炭發運量。