新電改釋放制度紅利 三主線掘電力板塊投資機遇
- 發佈時間：2014-12-09 09:02:18 來源：新華網 責任編輯：馬巾坷
據悉，新電改方案已經上報中央相關部門，有望年底出臺，而新電改方案的核心內容與11月初的《深圳市輸配電價改革試點方案》相一致，即由政府核定電網企業的輸配電價，電網企業不再以上網及售電價差作為收入，而是按核定範圍以“成本+收益”的方式收取過網費。
分析人士表示，電改相對於油改一直較落後，新電改方案出臺對未來發電、輸配電、用電産業格局將産生深遠影響，尤其是利好具有成本優勢的水電以及發電效率高、能耗較低的火電企業。2015年電力行業經營層面不存在潛在重大利空，電力體制改革的推進將釋放大量制度紅利，電力板塊將迎來政策推動、估值修復雙引擎下的新行情。
市場表現方面，在上述消息面影響下，昨日，東方能源、大唐發電漲停，另外，國電電力(9.75%)、華電國際(9.13%)、廣州發展(9.00%)、內蒙華電(8.85%)、黔源電力(7.95%)、國投電力(7.69%)、京能電力(7.23%)和華能國際(7.12%)等多只個股漲幅超7%。
從行業基本面來看，2014年以來，煤炭行業供過於求的狀況進一步加劇，火電行業受益於電煤成本的大幅降低，行業整體利潤水準不斷創出歷史新高，未來煤價不具備大幅上漲的條件，2013年至2014年兩次燃煤火電電價調整已到位，未來電價再調整概率較小，火電企業有望繼續維持較高利潤率。
值得一提的是，電力板塊有近七成個股股價在10元以下，其中國電電力、京能電力、華電國際、寶新能源等個股股價均在5元左右。當前電力板塊整體市盈率約12倍左右，估值優勢較明顯。券商、銀行、基建等板塊本輪漲幅過大，短線或面臨回調壓力，在新電改政策利好預期下，電力板塊有望接替上述領域成為A股新的投資熱點。
從投資策略來看，東北證券表示，在市場流動性持續寬鬆的大環境下，可從以下三條主線佈局電力板塊。第一，把握電力藍籌股估值繼續修復的機會，如華電國際、國電電力、華能國際、國投電力等；第二，在電力體制改革大背景下，尋找電改受益品種，首推郴電國際、文山電力等區域小水電電網類企業；第三，在能源結構調整的大趨勢下，新能源發電有望成為傳統電力企業戰略轉型和規模擴張的重要抓手，首推粵水電，建議關注甘肅電投、上海電力。
